關(guān)注掌鏈公眾號(hào)
洞悉物流供應(yīng)鏈
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2014年大宗商品市場(chǎng)日漸蕭條，與此同時(shí)，歐美證券市場(chǎng)的監(jiān)管部門加強(qiáng)了對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的監(jiān)管。國(guó)內(nèi)外大宗商品倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)都發(fā)生了較大的變化，在國(guó)內(nèi)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)以及外資進(jìn)入的情況下，國(guó)內(nèi)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)或?qū)⒂瓉?lái)整合期。
2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，受益于全球?qū)捤韶泿耪咭约皬?fù)蘇需求的增加，多數(shù)大宗商品的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為期貨大幅升水，這使得一些既擁有倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)又擁有大宗商品交易業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)可以輕松獲得豐厚利潤(rùn)。
一些金融機(jī)構(gòu)和交易商發(fā)現(xiàn)在期貨大幅溢價(jià)的情況下，即進(jìn)行一些簡(jiǎn)單的操作就可以獲得豐厚的套利收益。
除了借助于低于市場(chǎng)的儲(chǔ)存成本在期貨、現(xiàn)貨套利交易中來(lái)獲取收益，一些大型機(jī)構(gòu)甚至可以控制庫(kù)存的表觀數(shù)量，從而達(dá)到影響現(xiàn)貨升水的目的。金融機(jī)構(gòu)在掌握倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)之后，可以通過(guò)調(diào)節(jié)有色金屬的出貨量，從而達(dá)到控制現(xiàn)貨價(jià)格的目的。
倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)跟金融業(yè)務(wù)結(jié)合同時(shí)被一些機(jī)構(gòu)操縱的弊端逐漸顯現(xiàn)在市場(chǎng)面前，一些操作手法甚至連剛?cè)腴T的金融人士都耳熟能詳。在2014年年初，美國(guó)參議院銀行委員會(huì)召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，就加強(qiáng)對(duì)銀行機(jī)構(gòu)從事大宗商品業(yè)務(wù)監(jiān)管議題進(jìn)行審議，雖然最終并沒(méi)有具體的大型法規(guī)出臺(tái)，但對(duì)于金融機(jī)構(gòu)從事大宗商品及衍生品業(yè)務(wù)方面的監(jiān)管力度在不斷增加。
處于低谷
由于大宗商品價(jià)格連續(xù)下跌，曾經(jīng)紅紅火火的國(guó)內(nèi)倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)正在遭受一輪又一輪的打擊。貿(mào)易融資、重復(fù)抵押、假冒倉(cāng)單等問(wèn)題在最近一年頻頻爆發(fā)。
最近青島港發(fā)生了一起金屬貿(mào)易企業(yè)偽造金屬倉(cāng)單的事件，其規(guī)模在30萬(wàn)噸至40萬(wàn)噸。消息傳出后，再度引起了一些倉(cāng)儲(chǔ)公司的擔(dān)心，部分公司就自己的倉(cāng)儲(chǔ)物資展開(kāi)新一輪的風(fēng)險(xiǎn)審查，從而避免新的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。
一位了解青島港的倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的李先生告訴記者，過(guò)去幾年倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的發(fā)展比較粗放，倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)時(shí)管理人員對(duì)于倉(cāng)庫(kù)里的貨物審查十分不嚴(yán)格。直到最近兩年，重復(fù)抵押、偽造高價(jià)值倉(cāng)單騙貸等事件頻發(fā)才讓倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露出來(lái)。
由于監(jiān)管層加大了對(duì)貿(mào)易融資的打擊力度，在過(guò)去兩個(gè)月，一些有關(guān)大宗商品的貿(mào)易數(shù)字已經(jīng)開(kāi)始急劇下降。數(shù)據(jù)顯示，5月國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口環(huán)比大幅下跌15.6%；6月銅進(jìn)口為35萬(wàn)噸，環(huán)比再次減少7.9%，創(chuàng)下2013年4月以來(lái)的最低量。
不少分析人士認(rèn)為，貿(mào)易數(shù)量的下降會(huì)波及倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)，由于目前多數(shù)商品處于熊市，短期對(duì)于倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的需求在減少，這不僅體現(xiàn)在數(shù)量上，還體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)上。
由于商品連續(xù)下跌，大量下游企業(yè)采用按需采購(gòu)的方式，這導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存減少，而廠商庫(kù)存增加明顯，這種結(jié)構(gòu)變化非常不利于第三方獨(dú)立倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的發(fā)展，可以說(shuō)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)處于一個(gè)低谷期。
外資抄底？
盡管現(xiàn)在全球倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)整體不景氣，但近期還是傳出了高盛準(zhǔn)備進(jìn)軍中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的消息。值得注意的是，高盛并非在中國(guó)運(yùn)營(yíng)的第一家海外倉(cāng)儲(chǔ)公司，嘉能、托克等知名公司早在幾年前已經(jīng)捷足先登。
資料顯示，2010年高盛就收購(gòu)了大型倉(cāng)儲(chǔ)公司Metro International Trade Services，其目的就是在上海等國(guó)內(nèi)保稅區(qū)設(shè)立倉(cāng)庫(kù)，但因?yàn)榉N種原因未能成行。
目前國(guó)際投行面臨一個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型期，一方面因?yàn)楸O(jiān)管原因開(kāi)始分離在歐美市場(chǎng)的倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)，另一方面又開(kāi)始在新興市場(chǎng)尋找新的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)點(diǎn)，中國(guó)顯然是國(guó)際投行眼中的“香餑餑”。
盡管現(xiàn)在外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)必須依賴我國(guó)當(dāng)?shù)卮矸?，且面臨較多的限制，但自貿(mào)區(qū)的開(kāi)放以及對(duì)外政策的逐漸放寬讓投行加緊進(jìn)軍我國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的節(jié)奏。
總部位于荷蘭鹿特丹的世天威公司快人一步，已經(jīng)在我國(guó)市場(chǎng)搶占了一席之地。與其他部分外資機(jī)構(gòu)通過(guò)國(guó)內(nèi)代理開(kāi)展業(yè)務(wù)不同，該公司主要在沿海港口、自貿(mào)區(qū)設(shè)立倉(cāng)庫(kù)，通過(guò)直接管理倉(cāng)庫(kù)來(lái)對(duì)接相關(guān)業(yè)務(wù)。該公司已經(jīng)表示將在青島、上海以及其他地方繼續(xù)擴(kuò)展業(yè)務(wù)。
包括渣打銀行、花旗集團(tuán)、南非標(biāo)準(zhǔn)銀行、摩科瑞等機(jī)構(gòu)都曾表示有進(jìn)入我國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的意愿。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)的倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)水平仍比較低，相對(duì)于快速發(fā)展的期貨市場(chǎng)，倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)多數(shù)還只停留在現(xiàn)貨層面，跟金融衍生品的結(jié)合較少，外資的涌入可能會(huì)帶來(lái)一些先進(jìn)的理念，但對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊也是顯而易見(jiàn)的。
