關(guān)注掌鏈公眾號(hào)
洞悉物流供應(yīng)鏈
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洞悉物流供應(yīng)鏈
3月19日，深圳飛馬國(guó)際供應(yīng)鏈發(fā)布了關(guān)于重整及執(zhí)行進(jìn)展的最新公告。公告顯示，公司于前期披露了《關(guān)于法院裁定受理公司重整暨公司股票被繼續(xù)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告》等。
（新希望集團(tuán)董事長(zhǎng)、希望集團(tuán)總裁劉永好）
此外，深圳市中級(jí)人民法院分別裁定受理了對(duì)飛馬國(guó)際供應(yīng)鏈公司、子公司深圳駿馬環(huán)保有限公司、大股東飛馬投資控股有限公司重整的申請(qǐng)，并指定北京市中倫（深圳）律師事務(wù)所擔(dān)任公司、駿馬環(huán)保、飛馬投資重整管理人。
至此，這匹現(xiàn)代供應(yīng)鏈服務(wù)市場(chǎng)折翼的飛馬，又有了重振的希望。而其實(shí)際控制人也編委新希望集團(tuán)董事長(zhǎng)、希望集團(tuán)總裁劉永好！
一、供應(yīng)鏈?zhǔn)⑹乐聟s陡然折翼
回望過去幾年，飛馬國(guó)際或許最是不堪！
（1）業(yè)績(jī)，下滑的業(yè)績(jī)！
飛馬國(guó)際近年來的表現(xiàn)頗顯掙扎，2016年其歸母凈利潤(rùn)15.3億元，同比增長(zhǎng)575%。2017年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)首部部署供應(yīng)鏈創(chuàng)新發(fā)展的政策，而飛馬國(guó)際還是供應(yīng)鏈服務(wù)創(chuàng)新的典范。飛馬國(guó)際還是全國(guó)五百?gòu)?qiáng)企業(yè)，但2017年歸母凈利潤(rùn)同比下滑80%至3億元，如通過山車一樣的營(yíng)收映射了公司內(nèi)極大的不穩(wěn)定性。
2018年，飛馬國(guó)際更是虧損22億元，同比下降821%近年來的業(yè)績(jī)可謂一落千丈。而這一年商務(wù)部、工信部、中物聯(lián)等八部門聯(lián)合推出首批供應(yīng)鏈試點(diǎn)企業(yè)。在2018年深圳企業(yè)500強(qiáng)榜單中，*ST飛馬排名第20位，這個(gè)名單中，在列的還有中國(guó)平安、華為、富士康、中國(guó)恒大集團(tuán)、萬科、QQ音樂等家喻戶曉的企業(yè)。
這位自帶“偶像包袱”的供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)從2018年開始，公司面臨諸多難題，比如商業(yè)匯票逾期未兌付、逾期債務(wù)訴訟、主體評(píng)級(jí)下調(diào)、控股股東被列入“失信被執(zhí)行人”名單、多個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)、所持部分子公司股權(quán)被凍結(jié)等等。
（2）供應(yīng)鏈金融陷阱
2018年，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，飛馬國(guó)際被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2020年5月20日，公司收到深圳證監(jiān)局《行政處罰決定書》。除此之外，飛馬國(guó)際持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在重大不確定性。數(shù)據(jù)顯示，飛馬國(guó)際2018年度歸屬于母公司股東的凈虧損為22.08億元，公司的流動(dòng)負(fù)債超出流動(dòng)資產(chǎn)1.48億元。
由于公司經(jīng)營(yíng)流動(dòng)性緊張、涉及多起訴訟事項(xiàng)，導(dǎo)致飛馬國(guó)際商業(yè)匯票逾期未兌付、多個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)以及所持部分子公司股權(quán)被凍結(jié)等。
飛馬國(guó)際屬于輕資產(chǎn)供應(yīng)鏈企業(yè)，其實(shí)對(duì)輕資產(chǎn)企業(yè)來講，不論處于供應(yīng)鏈的上下游哪個(gè)位置，如今的生存環(huán)境都難言輕松。
（3）多起訴訟纏身
作為墊付資金高，輕資產(chǎn)供應(yīng)鏈服務(wù)公司，一旦出現(xiàn)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)便結(jié)伴而至。
近年來飛馬國(guó)際發(fā)生多起未解決訴訟事件，預(yù)計(jì)的負(fù)債的金額難以確定；長(zhǎng)期未結(jié)算的預(yù)付款項(xiàng)的業(yè)務(wù)難以回收。逾期應(yīng)收款項(xiàng)的真實(shí)性難以驗(yàn)證，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不夠充分；飛馬國(guó)際對(duì)東莞飛馬物流有限公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資核算是否合理、準(zhǔn)確等問題均難以得到印證。
多起訴訟這個(gè)說法其實(shí)已經(jīng)是非常含蓄的了。事實(shí)上截止2019年飛馬國(guó)際涉及的訴訟多達(dá)41起，案由包括票據(jù)糾紛、金融借款糾紛、貿(mào)易糾紛、勞動(dòng)糾紛等，訴訟金額多則3-5個(gè)億元，少則100多萬。
二、實(shí)控人黃壯勉淪失信被執(zhí)行人
通過分析飛馬國(guó)際的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公告。不難發(fā)現(xiàn)飛馬投資這個(gè)背后股東引發(fā)不小的麻煩。
飛馬投資，實(shí)際控制人為黃壯勉。一直以來，黃壯勉和控股股東作為一直行動(dòng)人，二者所持飛馬國(guó)際的股權(quán)質(zhì)押比例較高。2018年財(cái)報(bào)顯示，飛馬投資所持的飛馬國(guó)際的股份95.75%被質(zhì)押，89.08%被凍結(jié)，黃壯勉所持股份100%被質(zhì)押和凍結(jié)。
目前，飛馬投資被深圳市中級(jí)人民法院列入失信被執(zhí)行人名單，實(shí)際控制人黃壯勉被列為限制消費(fèi)人員。控股股能力下降和擔(dān)保能力下降等問題，為飛馬國(guó)際的資金流動(dòng)帶來了更大的困難。
根據(jù)媒體報(bào)道，飛馬國(guó)際實(shí)際控股人黃壯勉違規(guī)擔(dān)保涉及的資金不止于幾家貿(mào)易公司，并深陷大量借貸糾紛，資金數(shù)量巨大。2019年四月，飛馬國(guó)際披露了一部分訴訟。其中一項(xiàng)飛馬國(guó)際與上海汐麟以金融借款糾紛中，黃壯勉與妻子洪琰工涉及金額1.5億元。
實(shí)際上，從2019年1月底之后。與飛馬國(guó)際有合作的相關(guān)人士均已聯(lián)系不上黃壯勉。更有人稱黃壯勉已經(jīng)“跑路”到境外。其實(shí)，黃壯勉為了扭轉(zhuǎn)飛馬國(guó)際的不利局面也做出了很大努力。黃壯勉在2019年之前曾奔走四方尋求資金支持以提升飛馬股價(jià)，以緩解資金鏈崩盤的局面。
由于試圖拖住股價(jià)的行動(dòng)失敗，在連續(xù)跌停后，黃壯勉試圖通過停牌爭(zhēng)取時(shí)間。2018年8月，*ST飛馬通過一個(gè)收購(gòu)預(yù)案申請(qǐng)停牌。直到一個(gè)月后，*ST飛馬才宣布終止重組并復(fù)牌。”
黃壯勉的努力并沒能為飛馬帶來業(yè)績(jī)上的扭轉(zhuǎn)。2019年，公司繼續(xù)暴雷。。2019年2月，公司總經(jīng)理黃汕敏質(zhì)押股份因?yàn)楸瑐}(cāng)被動(dòng)減持。2019年4月，因涉嫌信息披露違法，飛馬被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。隨著股價(jià)不斷下跌，債權(quán)人將黃壯勉等相關(guān)責(zé)任人告上法庭。
三、扭虧，新希望劉永好成為實(shí)控人
面對(duì)緊迫的局面，飛馬國(guó)際開始了重整之路。
2020年6月30日，飛馬發(fā)布公告稱，公司將積極配合法院，管理人等有關(guān)方面積極開展公司重整工作。僅在一天之后，飛馬再度發(fā)布公告，為推進(jìn)重整工作，盡快進(jìn)入重整程序，公司已與新增鼎公司簽訂了協(xié)議書。這一重整在二級(jí)市場(chǎng)引發(fā)了巨大風(fēng)浪，2020年6月29日至8月7日期間，*ST飛馬股價(jià)從最低的每股0.84元上漲至2.87元高位，其間收獲了15個(gè)漲停，上漲幅度超過2倍。
2021年1月，飛馬發(fā)布重整進(jìn)展公告。公司已于2020年12月29日實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，新股份于2020年12月30日上市，并已根據(jù)《重整計(jì)劃》將相應(yīng)股份過戶給了重整投資人上海新增鼎資產(chǎn)管理有限公司。
新增鼎公司隸屬于新希望集團(tuán)，是一家從事實(shí)體資產(chǎn)托管運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)新平臺(tái)。而*ST飛馬重整計(jì)劃完畢后，新增鼎將成為*ST飛馬控股股東，公司實(shí)控人將變更為劉永好——新希望集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、新希望投資有限公司董事長(zhǎng)、希望集團(tuán)有限公司總裁。這對(duì)飛馬國(guó)際來說是一個(gè)強(qiáng)大背書。
經(jīng)過重整之后，2020年6月29日飛馬國(guó)際發(fā)布2019年年度報(bào)告稱，公司年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.14億元，比上年同期下降99.24%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-123.26億元，比上年同期下降458.22%。
重整計(jì)劃的推進(jìn)讓飛馬重新看到了“起飛”的希望。2021年1月飛馬發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年1-12月扣除后營(yíng)業(yè)收入：22,187萬元至28,669萬元；預(yù)計(jì)2020年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利:735,573萬元至950,459萬元；（2019年飛馬國(guó)際虧損123億）預(yù)計(jì)2020年1-12月扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損：68,801萬元至88,900萬元。
2021年3月8日，ST飛馬盤中拉升漲停，報(bào)2.42元，封單僅3萬手。
四、新增鼎主導(dǎo)公司重整計(jì)劃
飛馬公司于2020年12月24日發(fā)布了《關(guān)于重整計(jì)劃中資本公積轉(zhuǎn)增股本事項(xiàng)實(shí)施的公告》，公司于股權(quán)登記日2020年12月29日實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，新增股份上市日為2020年12月30日。2021年1月發(fā)布的《關(guān)于重整及執(zhí)行進(jìn)展的公告》表示，此次重整公積金轉(zhuǎn)增股本事項(xiàng)已落實(shí)完畢。
經(jīng)過此次增股，飛馬公司的股本由1,652,880,386股增加至2,661,232,774股。日前，管理人已根據(jù)《重整計(jì)劃》的規(guī)定將相應(yīng)數(shù)量的轉(zhuǎn)增股票過戶至重整投資人上海新增鼎資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新增鼎公司”）證券賬戶以及部分債權(quán)人證券賬戶。
公司重整計(jì)劃執(zhí)行完畢后，新增鼎公司將成為公司控股股東。為保證重整后公司控制權(quán)穩(wěn)定，新增鼎公司出具了《承諾函》，新增鼎公司承諾通過重整程序受讓的飛馬國(guó)際股票自完成過戶之日起三十六個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，新增鼎公司已將約定將5,000萬元償債資金（包含前期支付的1,500萬元投資保證金）和2億元借款支付至公司管理人賬戶。
