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洞悉物流供應(yīng)鏈
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“刀尖上跳舞，錯一步難回頭”，2006年開始進(jìn)入中國市場的P2P網(wǎng)貸平臺，在今年迎來了瘋狂生長。這一個個集存貸款功能于一身的類金融機(jī)構(gòu)，在遍地冒尖的同時，其所帶來的風(fēng)險隨著數(shù)十家P2P網(wǎng)貸平臺的倒閉、老板跑路、提現(xiàn)困難也暴露在了鎂光燈下。P2P網(wǎng)貸平臺究竟有著怎樣的生存鏈條？它們的存在究竟意味著什么？對投資者來說這究竟是一條新的理財渠道還是陷阱？
野蠻式生長
P2P，可能就是因?yàn)楣谏狭诉@一“類英文”的叫法，讓這類網(wǎng)貸平臺本身的存在成了“謎”。 P2P貸款，英文Peer to Peer的縮寫，中文譯做“人人貸”，是一種個人對個人的信貸模式，即愿意將閑置資金出借的個人以及有放貸需求的企業(yè)，將信息發(fā)布在第三方網(wǎng)絡(luò)平臺上，通過P2P平臺牽線搭橋，使用信用貸款的方式，將資金貸給其他有借款需求的人。借款人除支付一定的利息外，還需要向P2P平臺支付一定的中介費(fèi)。這主要是利用互聯(lián)網(wǎng)相對公開透明、技術(shù)便利以及成本廉價等優(yōu)勢，形成了以“眾籌”為模式的借款平臺。
從字面上就可以看出，P2P屬于舶來品。早在2005年，全球第一家P2P公司Zopa在倫敦上線運(yùn)營，經(jīng)過多年發(fā)展后，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在英美等發(fā)達(dá)國家發(fā)展已相對完善。而到了中國，P2P其實(shí)也已經(jīng)存在了七年之久。這七年中，P2P平臺引入了“中國特色”，比如引入線上線下的運(yùn)作模式、加入擔(dān)保機(jī)制、發(fā)行相應(yīng)的理財資金池產(chǎn)品。
而到了2013年，用“野蠻”來形容P2P網(wǎng)貸平臺的出現(xiàn)并不為過，一方面因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)融資難問題的客觀存在，另外一方面因?yàn)檫m合普通百姓投資理財渠道的匱乏，發(fā)展十分迅猛。
據(jù)公開資料顯示，目前全國大約有800-1000家P2P網(wǎng)貸平臺，但是由于沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，有的叫金融信息公司，有的則稱自己為互聯(lián)網(wǎng)金融公司，較為活躍的P2P公司有100多家。
正是由于網(wǎng)絡(luò)的不確定性以及整個行業(yè)“無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)”，P2P被不少市場人士稱為“三無金融”，行業(yè)的不規(guī)范也帶來了風(fēng)險的集中爆發(fā)。從今年下半年開始，不少P2P平臺接二連三地出現(xiàn)了倒閉，隨后就形成了“倒閉跑路潮”。
三種常見模式
有的網(wǎng)貸平臺表示自己的互聯(lián)網(wǎng)公司，只起到中介的作用；有的網(wǎng)貸平臺則自己做線上業(yè)務(wù)……對于不少投資者及市場人士來說，P2P平臺的運(yùn)作模式總是讓人疑惑。
其實(shí)，刨除“偽P2P”平臺，目前國內(nèi)P2P平臺主要有三種模式，分別是純線上模式，代表公司為2007年在上海上線的拍拍貸，即資金需求方與資金供給方在網(wǎng)絡(luò)平臺上直接對接；第二種是線上線下結(jié)合模式，2010年在北京上線的人人貸就采用這種；另一種就是平臺只起到中介的作用，與第三方機(jī)構(gòu)（小額貸款公司、擔(dān)保公司）合作的模式，代表公司包括2011年在深圳上線的人人聚財，還有今年上線的有利網(wǎng)等等。
據(jù)人人聚財CEO許建文介紹，拍拍貸這類P2P平臺其實(shí)是最“正宗”的、純平臺，它模仿了2005年在英國上線的第一家P2P平臺，但是由于國內(nèi)征信體系不完善，違約懲罰力度不足以威懾違約行為的發(fā)生，所以拍拍貸上線六年有余，成交量僅10億元左右，這種以拍拍貸為代表的純線上模式被稱為“P2P1.0時代”。
“而線上線下結(jié)合模式的人人貸引領(lǐng)P2P網(wǎng)貸行業(yè)步入‘P2P2.0時代’，即一方面友眾信業(yè)金融信息服務(wù)（上海）有限公司（人人貸旗下公司）通過線下尋找項(xiàng)目即資金需求方，另一方面人人貸通過線上尋找資金即資金供給方，通過人人貸的平臺撮合交易，這種模式亦即O2O模式，一上線就受到追捧，通過線下考核，更有利風(fēng)險定價和風(fēng)險控制。”許建文補(bǔ)充道。
值得一提的是，與第三方機(jī)構(gòu)合作的模式也被稱為“P2P3.0時代”。目前人人聚財、有利網(wǎng)等都采取此類模式，即有融資需求的客戶，直接介紹給就近的第三方合作機(jī)構(gòu)，由合作機(jī)構(gòu)提供第一次風(fēng)險定價和風(fēng)險控制；網(wǎng)貸平臺再對融資需求進(jìn)行第二次風(fēng)險定價和風(fēng)險控制，并將平臺先進(jìn)的風(fēng)控理念輸送給合作機(jī)構(gòu)。
有利網(wǎng)CEO劉雁南也表示，小額貸款最大的風(fēng)險就是借款人信息是否真實(shí)，這種信息不對稱的問題容易給平臺帶來風(fēng)險，所以通過和小額貸款公司合作，小貸公司會推薦有擔(dān)保的借款人，網(wǎng)貸平臺擁有最終審批的權(quán)力，這樣就把網(wǎng)貸平臺承受的風(fēng)險進(jìn)行了完全的分散。
據(jù)了解，就目前的P2P業(yè)態(tài)來說，人人貸這種線上線下結(jié)合模式是網(wǎng)貸平臺主流。不過，一位P2P網(wǎng)貸業(yè)內(nèi)人士坦言，未來純線上的P2P網(wǎng)貸還是最有市場的，等“人人有信用，信用有價值”年代到來之后，估計(jì)大多數(shù)P2P平臺都會采用這樣的模式。比如說阿里巴巴，其實(shí)現(xiàn)在就完全可以做純線上的P2P平臺，如果有淘寶店主想要借款，一方面通過在淘寶上的資金流水判斷是否可以借錢給他，另一方面如果到期不還，可以使用關(guān)閉淘寶店鋪的形式。但其他網(wǎng)貸平臺想要運(yùn)用這種模式，還得等到完善的大數(shù)據(jù)時代到來。
監(jiān)管亟待加強(qiáng)
對于“三無金融”的說法，不少P2P業(yè)內(nèi)人士也在不斷呼吁，希望監(jiān)管層盡快出臺相應(yīng)措施來治理這一良莠不齊的市場。
就在上月末，由銀監(jiān)會牽頭的九部委處置非法集資部際聯(lián)席會上，P2P網(wǎng)貸與民間借貸、私募股權(quán)領(lǐng)域非法集資等一同被列為須高度關(guān)注的六大風(fēng)險領(lǐng)域。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，應(yīng)當(dāng)在鼓勵P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺創(chuàng)新發(fā)展的同時，合理設(shè)定其業(yè)務(wù)邊界，畫出紅線，明確平臺的中介性質(zhì)，明確平臺本身不得提供擔(dān)保，不得歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾存款，更不能實(shí)施集資詐騙。
同時，對于市場關(guān)注的P2P企業(yè)監(jiān)管問題，央行副行長劉士余近日也公開表示，P2P不能觸碰非法集資、非法吸收公眾存款兩條法律紅線，尤其P2P平臺不可以辦資金池，也不能集擔(dān)保、借貸于一體。
據(jù)了解，其實(shí)在很多知名P2P平臺上，都可以看到金額相對大一些的各種名目的“優(yōu)選計(jì)劃”、“定存X”，其實(shí)這就是一種平臺自己開發(fā)的“理財產(chǎn)品”，其目的是把平臺用戶的資金歸集起來，而這類也就是劉士余所說的“資金池”產(chǎn)品，但由于還沒有界定P2P平臺究竟由誰監(jiān)管，很多平臺仍“不以為然”。
值得注意的是，P2P行業(yè)準(zhǔn)入門檻低、資金要求少、風(fēng)控能力良莠不齊、缺乏監(jiān)管等諸多問題顯得尤為突出。早在2011年8月23日，銀監(jiān)會辦公廳發(fā)布了《人人貸有關(guān)風(fēng)險提示的通知》，首次對于P2P貸款平臺的風(fēng)險做出提示，但仍然沒有阻止P2P野蠻生長的步伐。但不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相應(yīng)的監(jiān)管細(xì)則出臺可能還需要一段時間。劉俠風(fēng)舉例道，深圳市政府今年中向市人大提交的一份報告中指出，深圳市中小微企業(yè)融資需求是1.5萬億元，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)能解決8000億元，還有6000多億元資金缺口，所以監(jiān)管層在出臺政策的同時肯定要多方考量，一方面要管理亂象，另一方面還不能過度壓抑。
一位法律界的相關(guān)人士向記者透露，年底前可能會出臺有關(guān)網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管的相應(yīng)法規(guī)，會否涉及P2P網(wǎng)貸平臺還不得而知。
“首先應(yīng)該提高網(wǎng)貸平臺的注冊標(biāo)準(zhǔn)，即推行嚴(yán)格、規(guī)范的審核程序，并且規(guī)定開設(shè)P2P平臺必須到專業(yè)機(jī)構(gòu)辦理注冊申請，而后由該機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行全方位評估，直至符合標(biāo)準(zhǔn)方能營業(yè)。此外，還應(yīng)明確要求網(wǎng)貸平臺開設(shè)第三方資金監(jiān)管服務(wù)，禁止其享有中間賬戶資金的調(diào)配權(quán)。”相關(guān)業(yè)內(nèi)專家建議。
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，目前監(jiān)管真空是出現(xiàn)問題的主因，所以下一步要推出相應(yīng)金融性監(jiān)管才能保證P2P網(wǎng)貸長久發(fā)展，為了保證它的規(guī)范發(fā)展，防止風(fēng)險，要有必要的游戲規(guī)則制定，包括監(jiān)管的介入。
記者觀察
P2P平臺頻現(xiàn)倒閉為哪般
記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，多數(shù)跑路停擺的平臺主要有幾種原因。一種就是虛假借款，平臺運(yùn)營者以牟取不當(dāng)利益為目的，花費(fèi)幾十元到幾百元不等的價錢，購買一張網(wǎng)站的“皮”，發(fā)布項(xiàng)目、提供收益，在適當(dāng)?shù)臅r候卷錢走人，如刷新P2P網(wǎng)貸平臺最短“跑路史”的福翔創(chuàng)投。
據(jù)了解，10月15日剛上線的網(wǎng)貸平臺福翔創(chuàng)投開業(yè)不到三天，“許”姓老板便跑路，創(chuàng)下了網(wǎng)貸最短“跑路史”。有消息稱，該平臺沒有客服，所有事務(wù)均由“許”姓老板一人完成，沒有辦公室，證件、手機(jī)號等一切資料全部是假的。
另一類則是由于P2P模式在國內(nèi)發(fā)展時間較短，很多經(jīng)營者對完善管理和研發(fā)技術(shù)不夠重視，平臺缺乏專業(yè)的管理者與技術(shù)人員，不僅難以有效地解決運(yùn)營中產(chǎn)生的問題，造成大量壞賬，更無法及時就系統(tǒng)漏洞、黑客攻擊、修改投資人賬戶等惡性事件做出應(yīng)對。
如在海南注冊的P2P網(wǎng)貸平臺眾貸網(wǎng)，于4月在其官網(wǎng)發(fā)布聲明稱“由于管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)的缺失，造成了公司運(yùn)營風(fēng)險的發(fā)生”，目前公司已經(jīng)破產(chǎn)。從成立到倒閉，眾貸網(wǎng)存活的時間只有28天，據(jù)了解，目前眾貸網(wǎng)已經(jīng)償還了大部分投資人資金。此后，該平臺原CEO盧儒化在接受 采訪時直言，“網(wǎng)貸這個行業(yè)從來沒有接觸過，但是有朋友介紹說這個行業(yè)很賺錢，所以就建起了一個平臺”。
對于P2P網(wǎng)貸投資者，“在一家平臺投標(biāo)之前，應(yīng)該認(rèn)真研究一下創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，有無金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，他們的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)有無線下小貸從業(yè)經(jīng)驗(yàn)等等”。人人聚財媒體總監(jiān)劉俠風(fēng)建議。
更值得注意的一類，就是“自融”，網(wǎng)贏天下、盛融都?xì)в?ldquo;自融”二字。所謂自融，即自建平臺，為自己融資。這類P2P平臺的風(fēng)險不言而喻。面對高額的利息負(fù)擔(dān)，一旦出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險、投資虧損，就將直接導(dǎo)致整個資金鏈斷裂，致使借貸違約，投資人擠兌，平臺崩盤。
今年8月底，深圳的網(wǎng)貸平臺網(wǎng)贏天下由于不堪擠兌壓力，宣布永久停止服務(wù)。據(jù)第三方網(wǎng)貸監(jiān)測機(jī)構(gòu)海樹網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，從上線至歇業(yè)，網(wǎng)贏天下四個月時間的成交額約為7.8億元，而龐大的金額僅由34個用戶名為“wytx_+字母”格式的賬戶構(gòu)成，平均每個賬戶累計(jì)借款2300萬。對于資金投向也沒有任何說明，只是說投給了“公司”的上下游企業(yè)，而這個“公司”即為華潤通。
有公開資料顯示，目前至少60%以上的平臺存在自融業(yè)務(wù)。對于投資人而言，由于大多數(shù)P2P平臺并不會提供借款標(biāo)的詳細(xì)信息或者提供的相關(guān)信息不可確認(rèn)，投資人無法辨別虛假借款標(biāo)的。
而最忽悠人的則是P2P的高收益陷阱。“高收益、高風(fēng)險”，不管是此前全民理財時代備受熱捧的銀行理財產(chǎn)品，還是“中國大媽”競相追逐的黃金，抑或是現(xiàn)在年化收益率動輒10%以上甚至高達(dá)20%的P2P平臺理財產(chǎn)品。
另有公開資料顯示，截至2013年11月，全國P2P網(wǎng)貸平均綜合年利率為23.7%，較10月的25.08%下降1.38個百分點(diǎn)；平均借貸期限為4.64月，較10月的3.79月增加0.85月；全國參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸日平均2.86萬人，較10月的2.56萬人增加3000人，上升11.48%。
如此看來，P2P平臺收益高得令人咋舌，不過記者仔細(xì)了解了目前較為活躍、穩(wěn)定、運(yùn)作時間較長的P2P平臺發(fā)現(xiàn)，多數(shù)產(chǎn)品的年化預(yù)期收益率為10%-18%。一些新上線的平臺，通常會用畸形的高收益吸引眼球。據(jù)許建文介紹，以前人人聚財也有過年化收益率在20%以上的時候，如果有個100萬元的大項(xiàng)目，通常要賣兩三天，現(xiàn)在年化收益率降低到16%，百來萬的項(xiàng)目也就一兩分鐘的事情，還有很多用戶抱怨投不上標(biāo)。
一位深圳網(wǎng)貸平臺公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，一般正規(guī)民間小貸公司融資成本在兩成左右，如果P2P網(wǎng)貸平臺給出的年化收益率超過24%就要謹(jǐn)慎；如果超過24%還有高得嚇人的“投標(biāo)獎”，最好就不要碰。
劉俠風(fēng)在接受記者采訪時直言，在目前出現(xiàn)問題的平臺中，真正因?yàn)榻?jīng)營不慎倒閉的較少，多是一些非法分子利用龐氏騙局吸引投資者，然后卷錢走人。
