根據(jù)中研普華的統(tǒng)計，2014年國內(nèi)零擔(dān)快運市場前十家的市場份額總和僅占2%左右。目前我國從事公路零擔(dān)貨運行業(yè)的企業(yè)數(shù)量多且市場集中度低，在服務(wù)同質(zhì)化的同時，這些中小微企業(yè)對服務(wù)質(zhì)量重視程度較低，通常只能依靠低價作為吸吮貨源的主要籌碼。
2016年，德邦物流包括精準(zhǔn)卡航/城運、精準(zhǔn)汽運、公路快運整車以及快遞等各業(yè)務(wù)類型的單價都出現(xiàn)了下滑。其中毛利占比最大的精準(zhǔn)卡航/城運業(yè)務(wù)雖然收入規(guī)模在2015及2016年都實現(xiàn)了小幅增長，但單價卻較去年同期分別下降了5.93%及3.66%，而精準(zhǔn)汽運業(yè)務(wù)的平均單價則分別下降了15.66%及7.69%。
對于單價下降的原因，德邦物流表示，一方面是由于開展定價相對較低的“大票業(yè)務(wù)”且處于市場推廣期所致，另一方面則是因為零擔(dān)市場競爭加劇，公司推出相關(guān)優(yōu)惠活動并給予大客戶一定折扣。
據(jù)了解，2013年11月，德邦物流正式開展了全國范圍的快遞業(yè)務(wù)，主要針對貨物重量在1.5kg~30kg的高性價比的快遞產(chǎn)品。在經(jīng)歷兩年虧損之后，2016年德邦物流的快遞業(yè)務(wù)營收超過40億元，占總營收的約24%，貢獻(xiàn)利潤約2.06億元。
在快遞物流資訊網(wǎng)首席分析師徐勇看來，快運領(lǐng)域激烈的市場競爭使德邦物流轉(zhuǎn)向快遞業(yè)務(wù)，“但是由快遞行業(yè)轉(zhuǎn)向零擔(dān)快運簡單，反之則難了。不過快遞業(yè)務(wù)的附加值會高一些?！?/div>
據(jù)了解，德邦物流在快遞行業(yè)的毛利率僅為5.03%，大幅低于行業(yè)平均水平?？晒Ρ鹊氖牵?015年順豐、圓通和韻達(dá)三家的毛利率分別為19.78%、13.42%和31.08%。
業(yè)內(nèi)人士表示，由于經(jīng)營時間較短，德邦物流目前的快遞業(yè)務(wù)主要依賴現(xiàn)有的公路快運業(yè)務(wù)的運輸網(wǎng)絡(luò)，規(guī)模仍然較小，雖然總體增長較快，但在快遞業(yè)廝殺越來越激烈的“紅?！敝休^難獲得市場份額。
徐勇亦表示，“某種程度上說，德邦快遞其實本質(zhì)上是德邦零擔(dān)物流的一種快遞化。我認(rèn)為德邦物流應(yīng)該單獨把快遞業(yè)務(wù)拆分，否則容易相互影響。”
面臨多重挑戰(zhàn)
“未來，公司除了繼續(xù)拓展在重點地區(qū)如華南、華東的網(wǎng)絡(luò)覆蓋深度，還要解決中西部地區(qū)現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)覆蓋尚無法充分滿足客戶需求和業(yè)務(wù)快速發(fā)展需要等問題?！泵鎸ち业氖袌龈偁帲掳钗锪鬟x擇通過擴充網(wǎng)點數(shù)量和覆蓋范圍爭取市場份額。
這也為德邦物流帶來了較大的資金壓力。據(jù)招股書顯示，德邦物流2016年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)-10.16億元，比上年增長了36%，而截至2016年12月31日，德邦物流的短期借款數(shù)額已達(dá)9.62億元，應(yīng)付賬款達(dá)7.35億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)55.7%。
另一方面，以直營模式著稱的德邦物流也面臨著高額的人力成本負(fù)擔(dān)。據(jù)招股書披露，快遞業(yè)務(wù)的快速發(fā)展導(dǎo)致用工需求大幅增加，德邦物流的自有員工人數(shù)在2014年到2016年分別達(dá)到52520人、75244人和114108人，員工數(shù)量（包括勞務(wù)派遣用工）年均增長率達(dá)到31.63%。
而隨著傳統(tǒng)公路快運市場競爭激烈，公司大力發(fā)展整車業(yè)務(wù)則直接導(dǎo)致了運費成本的上升。記者注意到，在2015年，德邦物流的自有車運力與外請車運力仍然各占50%，但在2016年外請車運力增長了83.24%，達(dá)到了整個運力水平的63.66%。
與此同時，公司應(yīng)收賬款也在逐年攀升。據(jù)招股書顯示，德邦物流在報告期內(nèi)的應(yīng)收賬款凈額分別為2.61億元、5.75億元及12億元，占公司總資產(chǎn)比例分別為8.52%、15.68%及21%。
德邦物流表示，應(yīng)收賬款大幅增加與為了進(jìn)一步促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展并爭取客戶，放寬了客戶信用門檻有關(guān)。
值得注意的是，2016年包括政府補助、處置車輛等營業(yè)外收支凈額仍占據(jù)當(dāng)期利潤總額達(dá)36.13%的比例。數(shù)據(jù)顯示，德邦物流在2014、2015、2016年的政府補助分別達(dá)到1.53億元、1.45億元及1.58億元，分別在三年的凈利潤中占據(jù)32.4%、43%及41.6%的比重。
德邦物流表示，高額的政府補助與來自于國家在實施“營改增”過程中的過渡期政策有關(guān)，在此期間對“營改增”的企業(yè)給予了相應(yīng)的財政資金扶持政策，“隨著過渡期財政扶持政策的逐步取消，相關(guān)財政補貼政策的變化可能會給公司業(yè)績造成進(jìn)一步影響?！?/div>
（原標(biāo)題：擬募資30億擴張市場 德邦物流重啟上市進(jìn)程 被指錯過“最佳窗口期”）
