產(chǎn)能過剩是當前我國經(jīng)濟社會面臨的突出問題，既受到全球供求格局發(fā)生重大變化的影響，也是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中各類矛盾和問題長期積累和作用的結(jié)果。近年來，我國產(chǎn)能過剩行業(yè)的不良貸款率和增幅顯著高于平均水平，過剩產(chǎn)能和過度負債同時出現(xiàn)與企業(yè)過度投資緊密相關(guān)，而過度投資的源頭則是較低的融資成本。在市場經(jīng)濟條件下，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，要完成我國現(xiàn)階段供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的任務，特別是“去產(chǎn)能”任務，應在充分利用市場、行政和法律手段的同時，務必重視金融因素和金融政策的實施，堅定不移地推進金融供給側(cè)改革，處理好金融機構(gòu)、政府和企業(yè)三者之間的關(guān)系，提高金融資源的配置效率和金融體系防范、化解風險的能力，從根本上提升實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)生動力。
總體來看，金融助力“去產(chǎn)能”應把握三項原則。第一，堅持市場機制和政策引導相結(jié)合的原則，充分發(fā)揮金融對企業(yè)的引導、約束和杠桿功能，同時加強金融政策與產(chǎn)業(yè)政策、財稅政策的協(xié)同配合，形成政策合力，推動企業(yè)技術(shù)革新，實現(xiàn)綠色發(fā)展；第二，堅持差異化原則，按照“消化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批”的路徑，對過剩產(chǎn)能行業(yè)進行細分，區(qū)別對待不同企業(yè)，分類施策，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，遏制產(chǎn)能嚴重過剩領(lǐng)域的盲目擴張；第三，堅持風險控制原則，金融部門要將支持“去產(chǎn)能”與防范、化解金融風險相結(jié)合，及時消化處置風險包袱，完善風險應對預案，加快不良資產(chǎn)處置模式的革新。具體說應著力做好以下工作：
推進利率市場化改革，提高金融資源配置效率。斯蒂格利茨等學者認為，政府可以通過適度控制存貸款利率、限制銀行業(yè)競爭等方式，激勵商業(yè)銀行擴大貸款規(guī)模，最終實現(xiàn)金融深化和經(jīng)濟增長。過去一段時期，由于存貸款利率相對固定，商業(yè)銀行傾向于將資金投向融資規(guī)模較大、風險較低的大中型企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，這一融資方式因為有利于產(chǎn)能過剩企業(yè)長期獲得低成本貸款而進行過度投資，從而加劇了過剩產(chǎn)能的形成。隨著我國利率市場化的逐步發(fā)展，信貸資源逐漸從產(chǎn)能過剩問題嚴重的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高風險高收益的新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，從而不斷緩解了產(chǎn)能過剩問題。因此，加快利率市場化改革，提高金融資源配置效率，加快建設(shè)適應市場需求的利率形成和調(diào)控機制，提高金融服務實體經(jīng)濟的效能，是助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和化解過剩產(chǎn)能的有效途徑。
加快構(gòu)建多層次資本市場，形成與實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型相匹配的市場結(jié)構(gòu)。發(fā)展多層次資本市場，滿足不同類型企業(yè)的融資需求，是金融供給側(cè)改革的根本之策。從微觀層面來看，多層次資本市場對化解產(chǎn)能過剩所發(fā)揮的積極作用可以從三個方面來理解。首先，相對于間接融資，直接融資的透明度和公平性更高，企業(yè)的決策如果缺乏盈利前景，投資者可以選擇用腳投票，從而約束企業(yè)的投資行為，降低產(chǎn)能過剩形成的可能性；再者，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和推動傳統(tǒng)行業(yè)利用技術(shù)改造增加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，是化解產(chǎn)能過剩的治本之策。新興產(chǎn)業(yè)高風險的特點決定了企業(yè)難以依靠傳統(tǒng)的銀行信貸得到充分的資金支持，而多層次資本市場能夠為新興產(chǎn)業(yè)和資本提供風險共擔機制、利益共享機制，從而加快科技成果向生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化；最后，通過資本市場進行兼并重組是“去產(chǎn)能”的一項重要方式，發(fā)展多層次的資本市場可以滿足產(chǎn)能過剩企業(yè)降低債務杠桿的需求，降低企業(yè)產(chǎn)能調(diào)整和重組的難度，從而有效控制風險。
鼓勵銀行業(yè)踐行綠色信貸標準，進一步化解產(chǎn)能過剩。一些行業(yè)的“兩高一?！鄙a(chǎn)模式所產(chǎn)生的外部性問題不僅降低了市場機制的運行效率，也給金融部門帶來了法律風險、信用違約風險以及處置爭議項目的環(huán)境信譽風險，嚴重影響了人類與自然的協(xié)調(diào)發(fā)展。為了降低產(chǎn)能過剩企業(yè)對經(jīng)濟社會帶來的不利影響，商業(yè)銀行應加大力度踐行我國出臺的綠色信貸政策，在借貸決策中加入衡量生態(tài)因素的標準，引導信貸資金投向符合技術(shù)升級要求、碳排放約束和綠色標準的領(lǐng)域，間接淘汰高污染的產(chǎn)能過剩企業(yè)。
加強對產(chǎn)能過剩企業(yè)兼并重組和退出的金融支持。目前，我國很難單純依靠市場機制化解產(chǎn)能過剩，應利用政府引導和金融支持形成政策合力，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況和項目類別區(qū)別對待，分類施策，推動過剩產(chǎn)業(yè)兼并重組和破產(chǎn)清算，加快淘汰過剩產(chǎn)能。對于落后產(chǎn)能和“僵尸企業(yè)”以及違規(guī)新增過剩產(chǎn)能項目，應停止信貸投放；對于符合條件的產(chǎn)能過剩企業(yè)和主動去產(chǎn)能的困難企業(yè)，應鼓勵銀行業(yè)和其他金融機構(gòu)對其進行貸款重組和支持其開展并購重組；對于嚴重資不抵債、不能清償?shù)狡趥鶆栈虿贿_標產(chǎn)能、落后產(chǎn)能、整體退出產(chǎn)能的企業(yè)，應通過債務和解、破產(chǎn)清算等方式，妥善處置企業(yè)債務，維護金融債權(quán)安全。在債務重組方式上，鼓勵各類金融機構(gòu)共同參與，采取成立債權(quán)人委員會、資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股、產(chǎn)業(yè)基金和股權(quán)投資基金等創(chuàng)新模式處置不良資產(chǎn)。同時，監(jiān)管部門應組織各類金融機構(gòu)加強金融債權(quán)管理，依法打擊、遏制逃廢金融債務行為。
積極防范和化解產(chǎn)能過剩導致的金融風險和社會風險。在盈利能力弱化和再融資難度加大的背景下，高債務杠桿率放大了產(chǎn)能過剩企業(yè)的財務風險，并可能通過上下游企業(yè)和借款銀行進一步向金融體系傳導，最終可能演變成金融系統(tǒng)性風險。同時，關(guān)停和兼并重組企業(yè)的部分工人面臨下崗、轉(zhuǎn)崗問題，急需加大政策支持，做好民生保障工作。一方面，金融機構(gòu)要加強對國家相關(guān)政策以及產(chǎn)能過剩行業(yè)的研究和細分，健全和豐富風險管理手段和工具，提高風險定價水平，有針對性地完善風險防控體系。金融監(jiān)管部門要密切關(guān)注并積極化解產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時暴露的金融風險，擴大銀行不良貸款自主核銷權(quán)，支持銀行開展不良貸款轉(zhuǎn)讓，加強疏導，穩(wěn)妥有序處置風險。另一方面，要積極發(fā)展普惠金融，加大對吸納分流人員的中小微企業(yè)的金融支持力度，加強對有創(chuàng)業(yè)需求的過剩產(chǎn)能行業(yè)分流人員提供貸款等金融支持。做好民生保障工作，降低化解產(chǎn)能過剩所產(chǎn)生的社會風險。（作者：韓玉姝、張春華、李棟，單位：東北財經(jīng)大學、黑龍江省銀監(jiān)局）
