5月，央行、工信部會(huì)同財(cái)政部、商務(wù)部、國(guó)資委、銀監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合印發(fā)的《小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)工作方案（2017-2019年）》提出“要向小微企業(yè)普及應(yīng)收賬款融資知識(shí)，向應(yīng)付賬款較多企業(yè)、供應(yīng)鏈核心企業(yè)、大型零售企業(yè)開(kāi)展宣傳培訓(xùn)；要推動(dòng)地方政府為中小企業(yè)開(kāi)展政府采購(gòu)項(xiàng)下融資業(yè)務(wù)提供便利，支持政府采購(gòu)供應(yīng)商依法依規(guī)開(kāi)展融資；要?jiǎng)訂T國(guó)有大企業(yè)、大型民營(yíng)企業(yè)等供應(yīng)鏈核心企業(yè)支持小微企業(yè)供應(yīng)商開(kāi)展在線(xiàn)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)；要優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)等資金提供方應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)流程；要建立健全應(yīng)收賬款登記公示制度?！?/div>
10月，央行發(fā)布修訂的《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》，明確應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記參照質(zhì)押登記辦理，應(yīng)收賬款包括基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)項(xiàng)目收益權(quán)，登記期限從1-5年擴(kuò)展為0.5-30年。
另外，11月5日國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防范供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)，積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，評(píng)級(jí)AA以上企業(yè)的應(yīng)收（付）賬款市場(chǎng)規(guī)模至少在十萬(wàn)億規(guī)模量級(jí)。
“從國(guó)企到民企，從傳統(tǒng)行業(yè)到互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)新鏈條，市場(chǎng)需求很大，關(guān)鍵是模式，怎么切入?！鄙鲜錾虾Ｄ彻?yīng)鏈服務(wù)商負(fù)責(zé)人表示。
事實(shí)上，平安、興業(yè)和民生銀行都是國(guó)內(nèi)銀行中供應(yīng)鏈金融的探路者，而最傳統(tǒng)的“粗”供應(yīng)鏈即房地產(chǎn)。而后，產(chǎn)業(yè)中的大公司作為核心公司開(kāi)始自己成立財(cái)務(wù)公司和保理公司等，為上下游企業(yè)提供融資服務(wù)，比如海爾集團(tuán)、一汽集團(tuán)等。
隨著電商的崛起，以阿里和京東為代表的平臺(tái)型公司也開(kāi)始“下水”，依托其強(qiáng)大的信息流、資金流和物流，做起了保理和小貸生意，甚至率先助推了C端消費(fèi)金融的證券化市場(chǎng)規(guī)模爆發(fā)。
“未來(lái)供應(yīng)鏈金融可能會(huì)有兩種形態(tài)，”上述上海某供應(yīng)鏈服務(wù)商負(fù)責(zé)人表示，“一是靠資源驅(qū)動(dòng)，就是抱大腿，比如大電商大運(yùn)營(yíng)商；二是靠技術(shù)和金融能力驅(qū)動(dòng)整合長(zhǎng)尾市場(chǎng)，第二種難度大但更有價(jià)值?！?/div>
談及大數(shù)據(jù)的作用，該人士認(rèn)為，目前來(lái)看并不是決定性。作為一家助貸機(jī)構(gòu)，首先是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的熟悉，再者是整合鏈外數(shù)據(jù)，甚至是非交易數(shù)據(jù)，而不能完全依賴(lài)核心企業(yè)。
“我們合作的一家大型企業(yè)，成立了自己的金控平臺(tái)，也做下游商戶(hù)的融資，但是它還要找我們，為什么？因?yàn)樗兴臄?shù)據(jù)，所謂‘大數(shù)據(jù)’，但還是不夠。一家商鋪，它可以在這個(gè)平臺(tái)開(kāi)，也可以在另一個(gè)平臺(tái)開(kāi)，任何單一平臺(tái)的數(shù)據(jù)都不完整?！痹撊耸颗e例道。
而其提到的ERP等工具的重要性也得到了另一銀行相關(guān)業(yè)務(wù)人士的認(rèn)可。所謂ERP，是“企業(yè)資源計(jì)劃”的簡(jiǎn)稱(chēng)，是指集物流、人流、財(cái)流和信息流成一體的企業(yè)管理軟件，能夠方便企業(yè)日常管理及發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，結(jié)合到供應(yīng)鏈金融，也是重要的風(fēng)控工具。
在上述供應(yīng)鏈服務(wù)商和銀行人士看來(lái)，銀行開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的最大障礙在于操作風(fēng)險(xiǎn)，以及涉及的系統(tǒng)搭建和支持。“供應(yīng)鏈里面有很瑣碎的合同發(fā)票，還涉及登記、轉(zhuǎn)讓等，對(duì)合同管理的要求比較高，當(dāng)然區(qū)塊鏈等技術(shù)也很關(guān)鍵?！蹦吵巧绦邢嚓P(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。
中小銀行要切入“前有股份行，后有互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)巨頭”的供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)，挑戰(zhàn)不小。
上述城商行相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示：“我們的機(jī)會(huì)，一個(gè)是核心企業(yè)的二級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商，這是市場(chǎng)大佬吃剩下的一部分，但這方面的應(yīng)收賬款確權(quán)要特別做扎實(shí)；另一個(gè)還是要深耕本地市場(chǎng)，找到好的核心企業(yè)，例如醫(yī)院、學(xué)校、餐飲、商超、煙草店等都是不錯(cuò)的選擇?！?/div>
▊證券化可期
對(duì)于銀行而言，除了依托企業(yè)應(yīng)收賬款直接做貸款授信，衍生而來(lái)的應(yīng)收賬款證券化也是2018年較為可期的一個(gè)趨勢(shì)。
尤其是在當(dāng)前銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，利率可能繼續(xù)上行的背景下，銀行在配置資產(chǎn)時(shí)，一是要考慮資產(chǎn)流動(dòng)性，能否適時(shí)交易出表完成資產(chǎn)再定價(jià)；二是要考慮到盡可能節(jié)省資本占用，以減少對(duì)資本充足率的沖擊，減少再融資壓力。
就ABS本身而言，近期央行協(xié)同三會(huì)和外匯局向社會(huì)征求意見(jiàn)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見(jiàn)（意見(jiàn)征求稿）》（下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)稿》）特別提到“依據(jù)金融監(jiān)督管理部門(mén)頒布規(guī)則開(kāi)展的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不適用本意見(jiàn)”。
結(jié)合《意見(jiàn)稿》對(duì)資管產(chǎn)品投資“非標(biāo)”資產(chǎn)的嚴(yán)格“期限錯(cuò)配”要求，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這或許是監(jiān)管有意通過(guò)發(fā)展ABS市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”，在控制“非標(biāo)”總量的同時(shí)滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求。
正是出于上述考慮，證券化資產(chǎn)將會(huì)是銀行較為重視的一類(lèi)資產(chǎn)。而對(duì)于行業(yè)的選擇，需要各銀行深耕自身優(yōu)勢(shì)。另外，服務(wù)商市場(chǎng)也可能出現(xiàn)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)局面。
在貴陽(yáng)銀行互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部總經(jīng)理郇公弟看來(lái)，供應(yīng)鏈金融ABS的使用場(chǎng)景主要是代理模式和保理模式。
其中，代理模式是指代理人為各供應(yīng)商代理出售應(yīng)收賬款，通過(guò)ABS無(wú)須支付應(yīng)收賬款購(gòu)買(mǎi)對(duì)價(jià)，節(jié)省代理環(huán)節(jié)的資金占用；保理模式是指保理商或者基金或者結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品先支付對(duì)價(jià)，構(gòu)建存量基礎(chǔ)資產(chǎn)，且供應(yīng)商可在資產(chǎn)組織期提前變現(xiàn)應(yīng)收賬款，值得一提的是，這里的保理多為反向保理，且無(wú)追索權(quán)，否則供應(yīng)商融資動(dòng)力不足。
“對(duì)核心企業(yè)與上游供應(yīng)商的合作模式、核心企業(yè)對(duì)應(yīng)付賬款的確認(rèn)及結(jié)算制度、核心企業(yè)內(nèi)部的資金歸集模式等梳理，是設(shè)計(jì)ABS產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)的基石?！?郇公弟在近期發(fā)表的業(yè)務(wù)分析報(bào)告中表示。
至于交易場(chǎng)所，除了上交所和深交所，某城商行人士也提到了北京金融資產(chǎn)交易所。其向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，北京金融資產(chǎn)交易所的應(yīng)收賬款債權(quán)融資計(jì)劃（證券化分級(jí)結(jié)構(gòu)）已經(jīng)推出兩三年，但掛牌量不多，預(yù)計(jì)2018年規(guī)?？赡苡兴鶖U(kuò)大。
