在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)各類股東背景中，上市公司是投資者最關(guān)注的背景之一。據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，正常運(yùn)營(yíng)的上市公司系P2P網(wǎng)貸平臺(tái)高達(dá)116家，其中上市公司控股平臺(tái)41家，上市公司參股平臺(tái)71家，直接股權(quán)上市平臺(tái)4家，此外，停業(yè)、轉(zhuǎn)型以及問(wèn)題上市系平臺(tái)共12家。
本報(bào)告將對(duì)上市公司背景平臺(tái)做一詳細(xì)梳理，主要從正常運(yùn)營(yíng)上市公司控股平臺(tái)目前運(yùn)營(yíng)概況、直接股權(quán)上市平臺(tái)、停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)以及上市公司退出平臺(tái)四個(gè)維度，綜合分析上市公司在P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。
對(duì)于上市公司的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，是指在國(guó)內(nèi)外主板、創(chuàng)業(yè)板等上市的公司，其中國(guó)內(nèi)不包含新三板和股交中心。
一、正常運(yùn)營(yíng)的上市公司控股平臺(tái)
據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，上市公司控股的正常運(yùn)營(yíng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)共41家，其中A股上市公司控股平臺(tái)35家，港股上市公司控股平臺(tái)4家，海外上市公司控股平臺(tái)2家。
如表1所示，A股上市公司間接或直接持有平臺(tái)100%比例的有13家；3家平臺(tái)被多個(gè)上市公司共同布局，同時(shí)也不乏有同一家上市公司同時(shí)參股或控股多家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，比如熊貓金控同時(shí)控股銀湖網(wǎng)和熊貓金庫(kù)。
銀行存管是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)合規(guī)進(jìn)程的必要一環(huán)，據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，上市公司控股平臺(tái)已有26家平臺(tái)上線銀行存管，15家目前暫未上線。
圖片來(lái)源：網(wǎng)貸之家
二、停業(yè)、轉(zhuǎn)型及問(wèn)題的上市公司背景平臺(tái)
如下表所示，具有上市公司背景的有8家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)選擇以停業(yè)或轉(zhuǎn)型的方式良性退出P2P網(wǎng)貸行業(yè)，相較于2017年4月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)翻了一倍。出現(xiàn)問(wèn)題的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)4家，其中3家平臺(tái)提現(xiàn)困難，1家平臺(tái)跑路。
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三、 直接股權(quán)上市的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)
2017年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管政策不斷出臺(tái)，“裸貸”、“現(xiàn)金貸”等風(fēng)險(xiǎn)不斷顯現(xiàn)，而信而富、和信貸及拍拍貸的相繼上市為行業(yè)帶來(lái)巨大利好，一方面表明隨著行業(yè)監(jiān)管體系的全面形成，資本市場(chǎng)看好P2P網(wǎng)貸行業(yè)廣闊的發(fā)展前景；另一方面增強(qiáng)了投資人對(duì)行業(yè)發(fā)展的信心。
如表1所示，宜人貸作為第一家上市的中國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，當(dāng)前股價(jià)相比IPO價(jià)格增長(zhǎng)316.60%，當(dāng)前市值高達(dá)24.91億美元；和信貸股價(jià)相比IPO價(jià)格也有小幅度上升；拍拍貸和信而富當(dāng)前價(jià)格相比IPO價(jià)格都有一定幅度下降，拍拍貸下降幅度高達(dá)48.62%，但其當(dāng)前市值僅次于宜人貸，高達(dá)20.01億美元。
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四、上市公司退出的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)
據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，退出P2P網(wǎng)貸行業(yè)的上市公司有18家。上市公司退出P2P網(wǎng)貸平臺(tái)時(shí)間均發(fā)生在2016年和2017年，且有15家退出時(shí)間在2016年8月之后。
從部分上市公司退出公告中概括得出，上市公司退出的主要原因一方面是隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，不看好平臺(tái)未來(lái)發(fā)展前景，退出P2P網(wǎng)貸行業(yè)；另一方面是為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資源配置，聚焦發(fā)展公司主業(yè)。
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五、上市公司背景的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)特征分析
從網(wǎng)貸之家可獲取數(shù)據(jù)的78家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)貸款余額上看，具有上市公司背景的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)行業(yè)集中度較高。截至2017年底，78家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)總貸款余額約4000億元，其中約7成P2P網(wǎng)貸平臺(tái)貸款余額在10億元以下，貸款余額僅占總量的4.2%；貸款余額100億元及以上的平臺(tái)僅有7家，但貸款余額高達(dá)3162億元，占總貸款余額的81.29%。
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從78家樣本平臺(tái)2017年總成交量上看，上市公司背景的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)總成交量為8476億元，占P2P網(wǎng)貸行業(yè)2017年總成交量的30.22%。
如下圖所示，樣本平臺(tái)2017年總成交量主要集中在10億元-50億元和1億元-10億元兩個(gè)區(qū)間，分別有29家和17家；總成交量在50億元以上的也有22家平臺(tái)。
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根據(jù)上市公司投資主體不同，將上市公司對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的股權(quán)層級(jí)劃分為一級(jí)、二級(jí)、三級(jí)、四級(jí)和多級(jí)。從股權(quán)層級(jí)上看，上市系的股權(quán)層級(jí)以二級(jí)結(jié)構(gòu)為主，占比41%；其次是三級(jí)結(jié)構(gòu)形式，占比34%；五級(jí)及以上結(jié)構(gòu)占比10%。
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截至2017年底，涉足P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的137家境內(nèi)外上市公司中，有58.39%是深交所上市公司，35.77%屬于上交所，紐交所和納斯達(dá)克分別有5家和3家。
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從擁有上市公司背景的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)地區(qū)分布上看，分布集中度較高，主要在北上廣浙四個(gè)地區(qū)。其中廣東平臺(tái)數(shù)量居首，高達(dá)42家，其次是北京25家，上海和浙江分別有17家、13家。
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六、總結(jié)
P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管體系已全面形成，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)整改進(jìn)程也已進(jìn)入最后階段，行業(yè)發(fā)展環(huán)境進(jìn)入規(guī)范、透明、健康狀態(tài)，相信未來(lái)網(wǎng)貸行業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展高峰。后續(xù)或?qū)⒂懈郟2P網(wǎng)貸平臺(tái)直接上市，也會(huì)有更多上市公司參與進(jìn)來(lái)。
