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洞悉物流供應(yīng)鏈
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在投資京東之前，徐新已經(jīng)在風(fēng)投圈成名。
1995年，她參與對娃哈哈的投資，當(dāng)時中國還沒有瓶裝水;1999年，她投資了網(wǎng)易，當(dāng)時丁磊才20出頭;之后，徐新又投資了中華英才網(wǎng)，當(dāng)時中華英才網(wǎng)才不過五六個員工，只有一份歪歪扭扭的商業(yè)計劃書。幾年后，幾個公司全部成為估值超過10億人民幣的頭部企業(yè)?，F(xiàn)在網(wǎng)易的市值更是超百億。
2005年，徐新創(chuàng)立今日資本并擔(dān)任總裁，2006年10月，劉強(qiáng)東找到徐新，這是兩人第一次見面，他們從晚上10點(diǎn)談到凌晨2點(diǎn)。當(dāng)時劉強(qiáng)東只想要200萬美元，徐新看了京東的模式之后，直接給了1000萬美元。2016年，徐新又投資了美團(tuán)點(diǎn)評。
兩者都給她帶來了超額的回報，京東的回報更是超過100倍。
據(jù)掌鏈不完全統(tǒng)計，迄今為止，今日資本已經(jīng)投資了55個企業(yè)，其中，物流、電商和零售領(lǐng)域，今日資本投資了24個企業(yè)。
(掌鏈根據(jù)公開信息整理)
徐新說，她只專注于三個領(lǐng)域：消費(fèi)品品牌、零售連鎖、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)。
只賭賽道，不賭賽手
徐新最崇拜的偶像是巴菲特，她把巴菲特“專注”和“長期持有”的理念奉為圭臬，貫穿自己的投資生涯。
她的“專注”是指專注在某幾個行業(yè)，幾個她認(rèn)為有前景并且會誕生偉大企業(yè)的行業(yè)，現(xiàn)階段，這幾個行業(yè)指零售、消費(fèi)品、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)。
“我做投資關(guān)注三點(diǎn)，首先是投行業(yè);其次是投企業(yè)家;最后再關(guān)心價格?！毙煨抡f，“我從來不會亂撒胡椒面，只賭賽道，不賭賽手?！?/p>
她當(dāng)年很看好電子商務(wù)這個行業(yè)，就有意識在該領(lǐng)域找賽手，最后遇到了劉強(qiáng)東;之后她很看好O2O，又投了美團(tuán)。
她認(rèn)為醫(yī)藥是朝陽行業(yè)，因此，在投資京東一年之后，2008年，徐新投資了益豐大藥房，益豐大藥房主要從事藥品、保健品、醫(yī)療器械以及與健康相關(guān)的日用便利品等的連鎖零售業(yè)務(wù)。
徐新投資益豐大藥房之前，益豐大藥房在行業(yè)的排名僅26，但益豐的模式和一張考核表打動了她。
益豐的品類比較豐富，離家比較近，在三四線城市有一套獨(dú)特的開店模式，也就是在商業(yè)中心開一個旗艦店，再在周圍開兩三個中型店。益豐的零售管理系統(tǒng)還非常強(qiáng)大，同時非常關(guān)注用戶的滿意度。
當(dāng)然，最打動徐新的還是董事長高毅拿出的一張表。當(dāng)時已經(jīng)凌晨3點(diǎn)多了，高毅拿出一張區(qū)域經(jīng)理的考核表給徐新，上面有各種財務(wù)指標(biāo)，顧客滿意度等，但同時還有一個員工的流失率。徐新認(rèn)為，員工流失率低，說明老店比較多，同時這個公司的老店占比比較大，藥店是越老越值錢，這就是核心競爭力。
她當(dāng)時就決定投益豐了，現(xiàn)在益豐的市值已經(jīng)超過170億人民幣，而當(dāng)初徐新投資時，它的年營業(yè)額不過3億人民幣。
除了醫(yī)藥，徐新還投了超級物種、良品鋪?zhàn)?、三只松鼠、NOME等一系列零售品牌，也投了唯品會、貝貝網(wǎng)、興盛優(yōu)選、達(dá)令、麗芙家居等電商品牌，還投了山東榮慶集團(tuán)和上海榮慶物流等物流企業(yè)。
總的來說，徐新投資的領(lǐng)域都集中在零售、消費(fèi)品品牌、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。
找企業(yè)家就像找女婿
雖然徐新一再強(qiáng)調(diào)更關(guān)注賽道，但毋庸置疑，她也看賽道上的選手。
在36氪對徐新的采訪中，徐新曾分享她看人的方法：“我內(nèi)心有一個判斷方式，就是看創(chuàng)始人適不適合做女婿。能做女婿說明創(chuàng)始人踏實(shí)、靠譜、極其值得信任。”
如果把這種內(nèi)心的判斷標(biāo)準(zhǔn)具象化，那就是她所謂的狼性企業(yè)家，“我非常看重狼性企業(yè)家?！?/p>
徐新認(rèn)為，狼性企業(yè)家通常具備四點(diǎn)特質(zhì)：
第一，嗅覺靈敏，有洞察力。能先看到別人看不到的東西。徐新曾評價：“劉強(qiáng)東有殺手般的直覺，他能夠看到別人看不到的東西。很有洞察力，即使遭到別人反對，他也會堅持自己的意見。”
第二，學(xué)習(xí)能力強(qiáng)。當(dāng)年徐新很好看外賣行業(yè)，準(zhǔn)備投資餓了么，她認(rèn)為餓了么創(chuàng)始人張旭豪是一個非?？岬娜?，只是因?yàn)榇蛴螒虻臅r候找不到外賣單了，自己就做了一個APP，后來還做的特別好。
當(dāng)時她做這個決定的時候，人正在美國，巧合的是，美團(tuán)外賣的負(fù)責(zé)人王慧文也在美國。徐新和王慧文見了一面，兩人聊到美團(tuán)外賣的發(fā)展情況。
當(dāng)時美團(tuán)做外賣學(xué)的是餓了么，配送業(yè)務(wù)學(xué)的是百度，但美團(tuán)的執(zhí)行能力相當(dāng)強(qiáng)，王慧文在全國一百多個城市招募了上千個業(yè)務(wù)員，培訓(xùn)過后派遣到100多個城市，迅速攻下了二三線城市。這就是后來的美團(tuán)外賣鐵軍。
徐新非?？粗罔F一般的紀(jì)律和風(fēng)一樣的執(zhí)行力，她回國和王興聊了一番，之后就決定重倉投資美團(tuán)。她在美團(tuán)上市之后，還高度評價了王興，在中國企業(yè)家雜志的一篇文章中，她說王興是一個既可愛又可怕的人，可愛在于他會睜著一雙大眼睛聽你講話，讓你恨不得把畢生精華在兩三個小時全講給他聽，可怕的是他學(xué)習(xí)能力和執(zhí)行能力都超級強(qiáng)。
這種學(xué)習(xí)力和執(zhí)行力在劉強(qiáng)東身上也體現(xiàn)的淋漓盡致。徐新曾分享過2006年她和劉強(qiáng)東第一次見面的談話內(nèi)容，她說當(dāng)時他們除了談電商，就是一些劉強(qiáng)東個人生活上的事，包括他一個學(xué)社會學(xué)專業(yè)的卻每天花10個小時自學(xué)編程，大學(xué)失戀后，靠著給公司編程賺錢，買了大哥大犒賞自己，在中關(guān)村賣激光刻錄機(jī)，結(jié)果賣到了中關(guān)村市場份額第一。這都說明，劉強(qiáng)東是一個學(xué)習(xí)能力超強(qiáng)的人。
至于京東的執(zhí)行能力當(dāng)然也是毋庸置疑的，劉強(qiáng)東一個命令，下面的人不會耽擱半刻。
第三，領(lǐng)導(dǎo)力強(qiáng)。能夠吸引一幫牛人跟他一起干，很多公司規(guī)模到了100人，就在管理上出問題，而創(chuàng)業(yè)者反倒成了瓶頸。因此，這方面一定要規(guī)避掉。
第四，創(chuàng)始團(tuán)隊及股權(quán)架構(gòu)。通常要有一個管銷售的當(dāng)CEO，搞技術(shù)和搞運(yùn)營的做副手，三個人搭配。
此外，徐新還認(rèn)為，應(yīng)該投有夢想的企業(yè)家，“一個企業(yè)家想成大氣要有某種東西支撐著他，我覺得支撐他的東西不應(yīng)該是錢，因?yàn)橘嶅X的方法很多，如果沒有對這個事業(yè)的熱愛、沒有這個理想就很難做到那一步的?！毙煨抡f。
幫助企業(yè)家打造偉大的企業(yè)
2005年，徐新和她的同事在太湖旁邊的東山開會，當(dāng)時，她把公司的愿景定位為：“Build Business For China”，打造第一品牌。
一個合伙人提出質(zhì)疑，我們做投資不是為了利益最大化嗎?徐新說：“不是，我們做投資不只是為了賺錢，我想幫助企業(yè)家打造特別偉大的企業(yè)，打造第一品牌。這比賺錢更重要?！?/p>
之后，今日資本推出了三大法寶，即幫助企業(yè)家：建立績效考核體系;建立企業(yè)核心文化;打造第一品牌。
事實(shí)上，除了三大法寶，徐新還堅持長期持有。長期持有其實(shí)是對企業(yè)最大的肯定，高瓴資本的張磊和紅杉資本的沈南鵬都曾提出要做企業(yè)的長期合作伙伴。
而徐新堅持長期持有，則是因?yàn)樗嘈牌放频牧α亢蛷?fù)合增長的力量，“好公司拿的時間一定要長，因?yàn)閭ゴ蟮墓颈緛砭筒皇呛芏唷Ｈ绻氵\(yùn)氣很好，非常努力，找到了這么一家公司，一定要長期持有。”
有人問徐新什么時候把益豐大藥房的股份賣掉，徐新回答：“還早著呢。”今日資本投資益豐的時候，益豐年營業(yè)額也就3億左右，而現(xiàn)在市值已經(jīng)高達(dá)170多億，門店從70家做到了2000多家，從一個區(qū)域的連鎖做到了全國藥店連鎖，行業(yè)排名前五。即使現(xiàn)在已經(jīng)有這么好的業(yè)績，但中國地廣人多，還有很大的空間。
今日資本仍然重倉益豐大藥房，股份占比超過26%。
徐新專注和長期持有的理念自然也決定了她投資頻次不會太高，據(jù)天眼查的數(shù)據(jù)顯示，今日資本公開投資數(shù)量僅77次。
但對于她看中的企業(yè)，她會毫不猶豫的重倉進(jìn)入，投資美團(tuán)的時候，外賣基金重倉美團(tuán)，占比非常大，高到今日資本的LP問他們投這么多有沒有風(fēng)險。
今年4月，今日資本2.25億人民幣投資家居零售品牌NOME天使輪，拿到了NOME15%的份額，僅僅一個月之后，今日資本了再次在A輪跟投?？梢娦煨聦τ谧约嚎粗械钠髽I(yè)，確實(shí)是有一往無前的氣魄。
盡管經(jīng)常重倉進(jìn)入，難得的是徐新并不隨意干涉企業(yè)家的決策，她曾笑說：“企業(yè)家在前線打仗，他能聽到炮火，他覺得這個東西靠譜，就讓他去試嘛，大不了就浪費(fèi)點(diǎn)錢嘍，反正我們有的是錢?！?/p>
