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洞悉物流供應(yīng)鏈
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從2000年成立，到2018年，18年間，紀(jì)源資本投資超過300個(gè)企業(yè)，其中56個(gè)已成長為獨(dú)角獸，33家企業(yè)上市。廣泛分布在中美和東南亞市場。
(數(shù)據(jù)來源：紀(jì)源資本 掌鏈整理)
從誕生之日起，GGV紀(jì)源資本就是一家非常國際化的團(tuán)隊(duì)，長期專注于中美市場的投資。現(xiàn)任管理合伙人中，兩位來自中國，兩位來自新加坡，兩位來自美國，且都擁有豐富的投資和管理經(jīng)驗(yàn)。
紀(jì)源資本中國區(qū)主要合伙人符績勛，還在諸多業(yè)內(nèi)重大戰(zhàn)略并購中扮演者重要角色，包括優(yōu)酷和土豆、攜程和去哪兒、蘑菇街和美麗說、貨車幫和運(yùn)滿滿等。
而管理合伙人中的另一位重量級(jí)人物李宏瑋，連續(xù)數(shù)年登上福布斯全球最佳創(chuàng)投人Midas List榜單，是名副其實(shí)的風(fēng)投女王。
以上兩位都是新加坡人，來自中國臺(tái)灣的童士豪則經(jīng)常被媒體稱為“雷軍背后的男人”，更被一位同行評(píng)價(jià)為“是我見過所有投資人中，最能代表‘全球視野’這個(gè)詞的”。
來自中國大陸的徐炳東是最晚加入紀(jì)源資本管理合伙人行列的，在加入紀(jì)源資本之前，徐炳東投資了51信用卡，喜馬拉雅FM、美柚等知名企業(yè)，目前重點(diǎn)關(guān)注中國市場。
來自美國的Glenn Solomon和Jeff Richards兩位管理合伙人則主要專注美國市場。
(圖片來源：GGV官網(wǎng))
關(guān)注四大領(lǐng)域
早在2000年，紀(jì)源資本就已經(jīng)進(jìn)入中國，但真正開始大規(guī)模在中國市場投資應(yīng)該是2004年以后。
當(dāng)年，紀(jì)源資本敏銳地抓住了當(dāng)時(shí)正在進(jìn)行C輪融資的阿里巴巴。GGV投資阿里的時(shí)候，阿里估值不到兩億美元，現(xiàn)在市值成長超過2000倍，紀(jì)源資本的回報(bào)率超過1000倍。阿里至今高居紀(jì)源資本最引人注目的退出案例榜首。
除了阿里巴巴，紀(jì)源資本還投資了滴滴、小米、滿幫、去哪兒、Airbnb、51信用卡等知名企業(yè)。其投資主要包括四大主題：消費(fèi)及新零售、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及社交、企業(yè)服務(wù)及云、前沿科技。
在電商、零售和物流領(lǐng)域，紀(jì)源資本陸續(xù)投資了滿幫集團(tuán)、G7、億航無人機(jī)、美菜網(wǎng)、小紅書、美麗說等企業(yè)。
(掌鏈根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理 僅供參考)
滿幫集團(tuán)是符績勛投資的企業(yè)。連續(xù)多次上榜福布斯中國“全球最佳投資人”榜單的符績勛有資本紅娘的稱號(hào)，據(jù)了解，運(yùn)滿滿和貨車幫的合并，其中就有符績勛的功勞。
符績勛還投資了美菜網(wǎng)。紀(jì)源資本沒有公布投資美菜網(wǎng)的時(shí)間、輪次和金額，而美菜網(wǎng)的融資歷程中，只有D輪的2億美元融資未披露投資人。由此看來，紀(jì)源資本投資美菜網(wǎng)大概率是在D輪。
社交電商小紅書是童士豪投資的企業(yè)，童士豪2013年作為管理合伙人加入紀(jì)源資本，此后連續(xù)6年入選美國福布斯雜志Forbes Midas List全球最佳創(chuàng)投人榜。他重點(diǎn)關(guān)注中美兩地具有全球化潛力的消費(fèi)級(jí)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、跨境電商、IoT等領(lǐng)域。
小紅書以社交平臺(tái)起家，創(chuàng)始人毛文超和瞿芳都沒在互聯(lián)網(wǎng)公司歷練過，但卻大膽地向電商領(lǐng)域擴(kuò)張。童士豪投資小紅書，是因?yàn)榭粗辛诵〖t書創(chuàng)始人對(duì)社交和電商能發(fā)生奇妙反應(yīng)的堅(jiān)定信念。
童士豪還投資了“美國版拼多多”wish。wish在創(chuàng)業(yè)之初尋求融資，被一眾VC拒絕，原因自然是美國已經(jīng)有了極其強(qiáng)大又成功的亞馬遜，很多VC不認(rèn)為wish有出路。親眼見證淘寶崛起的童士豪卻很看好wish，在wish估值不到1億美元的時(shí)候，押寶一千多萬美元。
此后5年，Wish用戶數(shù)開始呈指數(shù)級(jí)增長，估值也暴漲100倍，目前是美國下載量第2的電商APP。
錯(cuò)失兩條大鯊魚
今天看來，紀(jì)源資本幾乎捕獲了互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的大半獨(dú)角獸，但在符績勛和李宏瑋看來，他們非常遺憾的錯(cuò)過了兩條大魚。
一條是京東，一條是今日頭條。
今日頭條雖然在早期被紀(jì)源資本錯(cuò)過了，不過，2017年，今日頭條10億美金收購海外音樂短視頻平臺(tái)Musical.ly，GGV管理合伙人童士豪正是Musical.ly的投資方，因此，GGV算是又拾回了今日頭條。
但京東卻是完完整整的錯(cuò)過了。
2006年，今日資本的徐新在劉強(qiáng)東只要200萬美元的情況下，直接給了1000萬美元。劉強(qiáng)東用這筆錢開始建物流體系。不幸的是，2008年，中國南方在冬天遭遇幾十年一遇的大雪，把京東在上海的倉庫壓壞了。
從今日資本融來的錢已經(jīng)告罄，京東特別需要再融兩三千萬美金。劉強(qiáng)東四處找人融資，無奈總是四處碰壁。劉強(qiáng)東同樣找到了紀(jì)源資本，卻被符績勛拒絕了。
據(jù)符績勛后來回憶，劉強(qiáng)東找他之前，徐新還曾向符績勛推薦京東，不過符績勛認(rèn)為京東模式太燒錢了，“當(dāng)時(shí)也是我們先入為主了，阿里已經(jīng)做得這么好了，還有京東的機(jī)會(huì)嗎?”
還有一個(gè)原因也讓符績勛猶疑了。他當(dāng)時(shí)問劉強(qiáng)東，“3000萬美金能花多長時(shí)間?”劉強(qiáng)東答：一年。
符績勛認(rèn)為太燒錢，資本運(yùn)作效率太低。
2000年符績勛投資百度的時(shí)候，投了1000萬美金，百度前后用不到1000萬美金就實(shí)現(xiàn)盈利。這讓符績勛看到，資本的運(yùn)作效率竟然可以如此之高，以致于他不太敢做燒錢的生意。
符績勛后來也承認(rèn)，他當(dāng)時(shí)沒看好京東的整個(gè)模式，京東初期需要拓展整個(gè)倉儲(chǔ)物流體系，“是一個(gè)資本密集型的項(xiàng)目，在這個(gè)基礎(chǔ)上我當(dāng)時(shí)是沒想好，或者說沒看好，就錯(cuò)過了?！?/p>
集中火力在未來賽道開火
紀(jì)源資本每一個(gè)管理合伙人都有自己關(guān)注的領(lǐng)域，也有自己的投資邏輯。
對(duì)符績勛來說，他的投資主要看市場和人，一是市場要足夠大，百億級(jí)千億級(jí)乃至萬億級(jí)。前面說過，紀(jì)源資本主要關(guān)注四個(gè)領(lǐng)域，消費(fèi)及新零售、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及社交、企業(yè)服務(wù)及云、前沿科技。四個(gè)領(lǐng)域的市場都足夠大。二是創(chuàng)始人要和他的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域有足夠的匹配度，就像做小紅書的毛文超就非常懂社交。
(來源：GGV)
李宏瑋也有自己的一套原則。她認(rèn)為是否投資，應(yīng)該看四個(gè)方面：一是趨勢，二是獨(dú)特性，三是人，四是政策。
她理解的中國趨勢一直在變化，近17年的中國，每2—3年就會(huì)有一個(gè)新亮點(diǎn)。2000-2005年，制造業(yè)往IT化走;2005-2010年制造業(yè)向PC互聯(lián)網(wǎng)走;2010年以后，PC互聯(lián)網(wǎng)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)走。
看準(zhǔn)了趨勢，接下來就是看商業(yè)模式是不是有足夠的獨(dú)特性。獨(dú)特性既可以是產(chǎn)品設(shè)計(jì)，也
可以是收入模式的創(chuàng)新，亦或者是技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造出新的領(lǐng)域。
然后就是看人，“20歲的年輕人給我看他做的面向年輕人的產(chǎn)品，我可能會(huì)相信他，因?yàn)樗麑儆谶@個(gè)群體。50歲的人做一個(gè)面向年輕人的產(chǎn)品，我不一定相信他，雖然他可能很牛。高匹配度的人，事和趨勢成功幾率會(huì)高些?！崩詈戡|說。
以上三點(diǎn)是李宏瑋最關(guān)注的因素。當(dāng)然，國家的政策支持對(duì)企業(yè)能否走的更快更遠(yuǎn)也很重要。
童士豪的投資邏輯則完全可以用GGV的一個(gè)理念來概括：不看命中率，只看回報(bào)率。
他堅(jiān)定的認(rèn)為，看準(zhǔn)趨勢，賭上10家公司、20家公司，其實(shí)都不算多，而你的命中率和回報(bào)都會(huì)更高更好?！澳阋斜Γ谥匾膽?zhàn)場上博弈，這比亂撒或者單賭一件事，成功率都會(huì)更高?！蓖亢涝谝淮渭鬃庸饽甑牟稍L中這樣說。
童士豪看準(zhǔn)的趨勢有三個(gè)，一是城市化速度會(huì)非?？?，將會(huì)不斷有新的東西出來，在城市化過程中扮演重要角色，比如無人駕駛、社區(qū)電商、辦公室場景。
二是中國互聯(lián)網(wǎng)超級(jí)馬太效應(yīng)持續(xù)五年甚至十年都是有可能的，在巨頭籠罩之下，同類競爭對(duì)手合并的可能性更高。
三是在BAT覆蓋不到的深水區(qū)依然可能長出像小米滴滴今日頭條這樣的巨頭。
此外，童士豪還認(rèn)為，中國企業(yè)出海的速度將會(huì)越來越快。中國不但在搶占海外市場，同時(shí)也在將自己已經(jīng)被驗(yàn)證成功的優(yōu)秀商業(yè)模式輸出。而這些新的經(jīng)濟(jì)模式，對(duì)于GGV投資美國等海外市場，是極好的借鑒。
