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洞悉物流供應(yīng)鏈
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“投資第一條原則就是別虧錢，第二條原則就是牢記第一條原則?！边@是巴菲特的投資理念，也是啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平的理念，更是整個啟明創(chuàng)投奉為圭臬的投資準則。
啟明創(chuàng)投成立于2006年，比紅杉資本中國晚成立一年，和今日資本在同一年起步，恰逢中國創(chuàng)投圈昂揚向上的年代。
啟明創(chuàng)投專注于投資互聯(lián)網(wǎng)消費、醫(yī)療健康、信息技術(shù)及清潔環(huán)保技術(shù)等行業(yè)早期和成長期的優(yōu)秀企業(yè)。截止目前，啟明已投資超過280家企業(yè)，其中有超過50家分別在紐交所、納斯達克、港交所、上交所及深交所等交易所上市或合并退出，近20家企業(yè)晉升獨角獸行列。
啟明創(chuàng)投投資的大批知名企業(yè)包括小米、美團點評、美麗聯(lián)合集團、美圖、嗶哩嗶哩、泰格醫(yī)藥、微醫(yī)集團、摩拜單車等。
在物流、電商和零售行業(yè)，啟明創(chuàng)投投資了地上鐵、鯨靈集團、凡客、小米、每日優(yōu)鮮便利購等知名企業(yè)。
穩(wěn)健的投資風格
啟明創(chuàng)投目前管理的基金已經(jīng)達到40億美元，這個數(shù)字既不算頂尖，但也不少。管理40億美元的大盤子，啟明創(chuàng)投的投資風格既不算激進，也不算保守，他們只遵循兩條終極原則：第一條原則是“別虧錢”，第二條原則是牢記第一條原則。
兩條原則之下，注定他們不會在同一個籃子里砸下太多雞蛋。因此啟明創(chuàng)投不像DST和華平資本，一投就是數(shù)億人民幣或者上億美元，但也不會過度的分散投資，“當你把資產(chǎn)配的很散，有可能你所獲得的就是市場的回報而不是一個超市場的回報?！备蕜ζ秸f，而啟明創(chuàng)投，追求的是超市場回報。
小米是啟明創(chuàng)投投資的企業(yè)中，回報率最高的企業(yè)之一，在2011年小米的第一次融資中，啟明創(chuàng)投以35萬美元獲得了小米3.5%的股權(quán)，2011年12月，啟明創(chuàng)投又在小米的B輪融資中加碼。2017年，小米在港交所上市，啟明創(chuàng)投獲得超過143倍的回報。
當然，穩(wěn)健的投資風格也讓他們錯過了不少超級獨角獸，據(jù)啟明創(chuàng)投執(zhí)行董事周凌霏說，她最后悔錯過的企業(yè)是滴滴。
在滴滴估值還不到1億美金的時候，周凌霏的團隊對滴滴做過盡調(diào)。盡調(diào)完成后，團隊的投資意見不合，一派支持投資，一派反對投資。最后，周凌霏選擇了不投資。
現(xiàn)在回顧，周凌霏依然感到惋惜，不過她也從中吸取了教訓，“我們?nèi)绻陧椖康耐顿Y決策上給創(chuàng)始人分數(shù)更高的比重，可能就不會錯過滴滴了。”她說。
看好科技創(chuàng)新型企業(yè)
啟明創(chuàng)投關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)消費、醫(yī)療健康、信息技術(shù)及清潔環(huán)保技術(shù)，基本上都偏向科技創(chuàng)新行業(yè)。
“未來，整個科技的革命必將會帶來新的消費的革命。”啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平在2018 T-EDGE 全球創(chuàng)新大會上稱，在他看來，技術(shù)和消費投資相輔相成，隨著某個領(lǐng)域技術(shù)的成熟，新的消費級創(chuàng)業(yè)機會也會隨之來臨。
在物流行業(yè)，啟明創(chuàng)投僅投資了地上鐵一家企業(yè)，但這唯一的一家企業(yè)就是偏科技型企業(yè)。地上鐵是一家專注于新能源物流車集約化運營的服務(wù)配套商，致力于為各大快遞物流及城配企業(yè)提供一站式的新能源物流車隊租賃及運營配套服務(wù)。
2017年，啟明創(chuàng)投在地上鐵的Pre-A輪斥資5000萬人民幣注入地上鐵，在2018年的A輪和B輪中，又連續(xù)兩次加碼，可見啟明創(chuàng)投非?？春玫厣翔F的發(fā)展前景，“物流車電動化是行業(yè)發(fā)展大趨勢，規(guī)模效應(yīng)越來越明顯，我們持續(xù)看好地上鐵的發(fā)展前景?！眴⒚鲃?chuàng)投執(zhí)行董事尹明說。
截至目前，地上鐵運營的新能源物流車超16000萬輛，在全國已開設(shè)5個大區(qū)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋深圳、北京、上海、廣州、成都等50多個一二線城市，服務(wù)的企業(yè)客戶超1500家，包括順豐、京東物流、菜鳥、三通一達等。
連咖啡是一家咖啡配送連鎖品牌，最早從星巴克、costa和太平洋咖啡的代購外送業(yè)務(wù)起家，在一年半的時間里，連咖啡累積了幾十萬用戶的咖啡外送數(shù)據(jù)。在此之后，連咖啡開始專注于自有品牌Coffee Box。
今年3月，連咖啡宣布獲得總額1.58億美元的B+輪融資，由啟明創(chuàng)投領(lǐng)投。
啟明創(chuàng)投投資的物流企業(yè)屈指可數(shù)，但投資的電商企業(yè)卻不少。最早在2008年，啟明創(chuàng)投就投資了凡客。
啟明創(chuàng)投投資凡客的時候，凡客已經(jīng)成為的當時最火的自有品牌電商之一，啟明創(chuàng)投在2008年領(lǐng)投C輪，時隔6年之后，2014年，在凡客計劃上市的前夕又跟投。不過，凡客最終沒落，失去了往日的輝煌，在2016年終止了上市計劃。啟明創(chuàng)投在凡客身上可謂跌了一跤。
之后，啟明創(chuàng)投又投資了大眾點評，2015年，大眾點評和美團合并，啟明創(chuàng)投相當于持有美團點評的股份，今年9月，美團點評在港交所上市，啟明創(chuàng)投以IPO方式退出，回報率為1.15倍。
啟明創(chuàng)投另一個驕傲的投資案例是12月6日剛上市的蘑菇街。蘑菇街是啟明創(chuàng)投執(zhí)行董事周凌霏投資的項目。啟明創(chuàng)投在蘑菇街的A輪進場，不過這已經(jīng)是蘑菇街的第五輪融資了，之前已經(jīng)有了源碼資本、摯信資本、BAI貝斯塔曼亞洲基金等打頭陣。
蘑菇街一開始是一個導流平臺，積累了一定的用戶之后，才開始做電商。周凌霏對蘑菇街創(chuàng)始團隊印象深刻，尤其是其創(chuàng)始人陳琪，在她看來，陳琪總是有很多新的想法和理念。
投了A輪之后，周凌霏又連續(xù)在B輪和C輪連續(xù)加注，今年12月6日，8歲的蘑菇街終于在紐交所上市。啟明創(chuàng)投得以從漫長的陪跑中退出，賬面回報率達4.1倍。
啟明創(chuàng)投還投了鯨靈集團、十薈團、電商胖球、有好東西、食云集等電商企業(yè)。
投資項目看四大點
投資的目的是賺錢，賺錢的前提是找到好項目。對于如何找到好項目，甘劍平認為要注意四大要點。
一是看市場。“做投資如果大方向正確，基本上就事半功倍?！备蕜ζ教寡裕耙獙ふ乙粋€真正的風口。”
在風口中不能只投豬，最終要投到一個獵鷹，因為風停了，獵鷹還可以飛，而豬會掉下來。什么是真的風口?甘劍平認為，真正的風口背后都有技術(shù)的革新，體制的變化，人口和消費的變化，不能投資“反技術(shù)反周期反潮流”的行業(yè)或公司，可能一段時間會得到不錯的回報，但長遠來看必定會“死”。
二看企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)和商業(yè)模式。好的產(chǎn)品永遠會帶來很好的回報，比如說海底撈、抖音。好的產(chǎn)品通常會為用戶解決些問題并提供一定的福利。好的模式應(yīng)該是左手有很多買家，右手有很多賣家，可以無限擴展，比如騰訊、臉書、B站、知乎、淘寶等。
三看團隊?！皩τ谝患壥袌龆?，團隊非常重要，不管這個公司的技術(shù)多好，最終是否成功，通?？康氖菆F隊，團隊的執(zhí)行力是最重要的?！迸袛嘁粋€團隊是否靠譜，很多時候就看這個團隊是否真的熱愛自己的事業(yè)?！罢嬲裏釔鬯男袠I(yè)又有執(zhí)行力的CEO通常值得投資?！备蕜ζ秸f。
四看估值。投資盡量不要虧錢，但是同時也不要放棄一個高估值但是具有很強的成長性的公司?！耙院侠淼膬r格買一家優(yōu)秀的公司，而不要以便宜的價格買一堆平庸的公司?！边@是巴菲特的理念。
