第一物流全媒體3月1日訊（微信：cn156news 記者 楊云飛 ）
近年來，站在冷鏈行業(yè)藍海風口，顯然掛牌新三板已無法滿足部分冷鏈公司的融資需求，因此，沖刺A股已成業(yè)界共識。但近日記者發(fā)現(xiàn)，有家冷鏈企業(yè)卻在IPO路上來了一個“急剎車”，他就是鄭州凱雪冷鏈股份有限公司。
消息一經(jīng)發(fā)布，引發(fā)業(yè)界眾多猜疑，為了進一步了解凱雪冷鏈此舉的原因，記者及時聯(lián)系到凱雪冷鏈，但至今未收到官方正式回復。而其內部不愿具名的員工則透露，其原因是：公司欲調整上市計劃。
IPO審核趨嚴、通過率大降
“新三板是科技企業(yè)上市的一個重要渠道，是一個孵化器，新三板受到許多的中小企業(yè)的青睞，至今也有144家新三板企業(yè)在IPO排隊?！北本┕ど檀髮W洪濤教授對記者說。
而另一方面，記者從業(yè)內專家那里了解到，與去年蜂擁排隊申請IPO形成鮮明對比的是，面對IPO審核趨嚴、通過率大降的環(huán)境，不少新三板企業(yè)打起退堂鼓，許多企業(yè)IPO主動申請撤回。
截至2018春節(jié)前，已經(jīng)有16家新三板掛牌公司主動宣布放棄IPO申請。其中6家公司已經(jīng)領取了證監(jiān)會IPO終止審查的通知書，5家公司終止IPO輔導。從各家公司公告看，這些掛牌公司撤單原因各異，其中主要原因是業(yè)績的下滑。
不僅通過率持續(xù)低位，記者在近日證監(jiān)會上市部發(fā)布的消息中也發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會將區(qū)分交易類型，對標的資產(chǎn)曾申報IPO被否決的重組項目加強監(jiān)管。新規(guī)顯示，對于重組上市類交易的企業(yè)在IPO被否決后，至少應運行3年才可籌劃重組上市，對于不構成重組上市的其他交易，證監(jiān)會將加強信息披露監(jiān)管，重點關注IPO被否的具體原因及整改情況、相關財務數(shù)據(jù)及經(jīng)營情況與IPO申報時相比是否發(fā)生重大變動及原因等情況。
通俗而言，就是一旦IPO被否，企業(yè)在三年內將不得“借殼”上市，以此僅這一條就讓很多新三板公司不得不考慮后路。
應收賬款過高或是凱雪沖刺IPO一大阻力
而除了客觀原因，在主觀方面，本次凱雪冷鏈提前終止IPO也可能是基于自身存在的問題。2014年12月8日，凱雪冷鏈新三板掛牌，是河南中牟縣首家在“新三板”掛牌的企業(yè)。2016年4月25日，凱雪冷鏈進入首次公開發(fā)行股票上市的輔導階段，在中原證券的輔導下，通過河南證監(jiān)局的輔導驗收。2017年2月9日，凱雪冷鏈領取了《中國證監(jiān)會行政許可申請受理通知書》，公司首次公開發(fā)行股票并上市的申請被中國證監(jiān)會受理。
記者注意到，近年來凱雪冷鏈營業(yè)收入平均保持了較好的增長態(tài)勢，但應收賬款增速遠遠大于營業(yè)收入，且應收賬款占營業(yè)收入比例不斷增長。過高的應收賬款問題或許早已成為其順利通過IPO審核的一大阻力。
從招股書可以看出，雖然該公司2013年至2015年及2016年前三季度凈利潤分別為794.05萬元、1390.14萬元、2536.93萬元和2215.16萬元，更是平均每年接近翻倍。
而在報告期內，其應收賬款凈額分別為3160.33萬元、6621.25萬元、9721.32萬元和9569.65萬元，占當期期末總資產(chǎn)的比例分別為19.66%、30.57%、29.90%和26.70%，因此，其業(yè)績增長的持續(xù)和穩(wěn)定性有待驗證。未來若不能有效控制應收賬款規(guī)模，將會造成應收賬款的回收風險。
IPO不是新三板公司唯一的融資渠道
2018年2月14日，凱雪冷鏈收到證監(jiān)會出具的《中國證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書》，并宣布公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請終止。
對此，洪濤教授對記者說，“新三板上市及其IPO是冷鏈企業(yè)謀求更快發(fā)展的一個途徑，但并不是唯一的途徑?！?/div>
洪濤認為，當前新三板放棄IPO申請的原因主要可以從四個方面來看：一是審核越來越嚴格，通過的概率降低；二是新三板企業(yè)的效益滑坡而未能達標；三是新三板企業(yè)存在只進不出的狀況；四是新三板的品牌價值下降。
而新三板掛牌企業(yè)想要增強自我吸引力，就要在加強監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展、提高效益等方面多下功夫，只有這樣才能做到可持續(xù)發(fā)展。
提高品牌效益才能抓住再次騰飛機會
凱雪冷鏈創(chuàng)辦于1998年，由馮仁君、杜榮花夫婦一手創(chuàng)辦，一路披荊斬棘殺到現(xiàn)今行業(yè)地位實屬不易。
公告顯示，“馮杜夫婦”均來自業(yè)界老牌企業(yè)冰熊，離開冰熊創(chuàng)業(yè)的十多年間，他們立足制冷行業(yè)，積累、研發(fā)了專利技術52項，打造了一整套醫(yī)療、食品冷鏈完善的制冷系統(tǒng)設備生產(chǎn)技術。
目前凱雪是國內能夠覆蓋由田間到餐桌全程冷鏈保障設備的生產(chǎn)服務商之一。在凱雪冷鏈的主要客戶名單里，既能找到雙匯、宇通這些河南最優(yōu)質企業(yè)的名字，亦能找到中鐵這些超級大佬的名字。
不僅立足于國內市場，國外市場其亦有較大的市場份額，據(jù)悉，凱雪冷鏈在美國、澳大利亞、俄羅斯、西班牙、韓國、巴基斯坦、埃及、伊拉克、菲律賓、幾內亞等50多個國家和地區(qū)均有不錯的市場份額。
而此次，凱雪冷鏈主動中止IPO申請，洪濤表示，其可能是想先穩(wěn)步發(fā)展，避免企業(yè)風險的一種行為，當前冷鏈是國家高度重視的產(chǎn)業(yè)之一，目前凱雪冷鏈應加強基礎建設同時，不斷提高品牌效益，進而市場發(fā)展空間也會越來越廣，等時機再次成熟之后，再申請主板上市也為時不晚。
