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洞悉物流供應(yīng)鏈
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洞悉物流供應(yīng)鏈
3月24日，京東物流發(fā)布公告稱，擬通過配售新普通股以及向京東集團增發(fā)股票，雙管齊下將合計募資11億美元，其中一大用途就是用于“并購”。
無疑，京東這一操作，正是填補其收購零擔(dān)快遞“老大哥”德邦股份的資金需求。此前，有媒體分析稱京東物流虧、德邦物流虧，兩虧合并咋賺錢？不過，從金融視角看，京東德邦之合或許有賺錢新玩法！
京東物流近年來依托京東數(shù)科（京東金融） 切入物流金融市場，需要更廣的場景與需求。而德邦股份在2020年運費成本就達到近78億的規(guī)模，此外，公司開辟的保理業(yè)務(wù)在2020年時毛利率達到45.97%。
物流作為鏈接產(chǎn)業(yè)鏈上下游重要組織部分，金融需求旺盛，二者并購后，包括運費保理、倉儲融資等在內(nèi)的物流與供應(yīng)鏈金融或?qū)⒂瓉硇碌木置妫?/p>
1、兩大龍頭并購，物流金融的想象空間
德邦，作為曾經(jīng)的零擔(dān)物流的“老大”，很早就開始在物流金融領(lǐng)域探索布局，這得益于其背后的龐大的公路運輸業(yè)務(wù)所需。
德邦自2007年汽運業(yè)務(wù)收入首次超過空運之后，2010年就已成為中國公路零擔(dān)物流領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，此后，伴隨著中國社會物流的發(fā)展加速，德邦迎來了它的高光時刻，到2017年時，德邦物流的營業(yè)收入突破200億元。在一段時間內(nèi)，德邦成為國內(nèi)市場上最大的零擔(dān)物流服務(wù)商，被業(yè)界稱為“零擔(dān)之王”。
在德邦的不斷壯大下，其業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)也開始向綜合物流服務(wù)擴展，形成以大件快遞為主力，聯(lián)動快遞、物流、跨境、倉儲與供應(yīng)鏈一體的綜合物流服務(wù)，并建立了快遞、零擔(dān)、整車的三大公路運輸模式。龐大的業(yè)務(wù)量，多種運輸模式帶來的是一個巨大的物流供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。以物流業(yè)務(wù)為紐帶，盤附在其周圍的上下游的貨主、運輸車隊、物流倉儲企業(yè)越來越多，對金融的需求也在增加。
從德邦的2020年財報可以看出，其運費成本達到近78億元的規(guī)模，占總成本的32%。
據(jù)此前中物聯(lián)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國物流企業(yè)的貸款融資需求，保守估計在3萬億元以上，但被傳統(tǒng)金融機構(gòu)滿足的需求不足10%，僅物流運費墊資一項，約有6000億元的融資需求。作為曾經(jīng)的公路貨運的老大哥，圍繞德邦產(chǎn)生的金融需求不可小覷。
另一方面，京東物流憑借京東電商平臺龐大的商家支撐，以及京東科技數(shù)字金融能力的加碼，在物流供應(yīng)鏈金融方面擁有肥美的“沃土”。作為鏈接產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上下游的重要組成部分，物流供應(yīng)鏈就像是縱橫交錯的毛細(xì)血管，深入到各個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，本身蘊藏著巨大的金融服務(wù)需求。
本就在快速發(fā)展軌道的京東物流，拿下德邦之后，京東物流“一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)”簡直如虎添翼，其綜合物流服務(wù)能力再次得到鞏固和增強。不僅僅是物流，同時，集合物流領(lǐng)域兩大龍頭的廣泛業(yè)務(wù)資源，勢必在物流金融方面大放異彩。
2、 德邦與京東物流 供應(yīng)鏈金融的硬實力
過去幾年，以德邦和京東等快遞公司為代表的物流企業(yè)，憑借著自身集信息流、資金流、物流于一體的業(yè)務(wù)特性，爭相探索嘗試“物流+金融”模式，以此開辟新的業(yè)務(wù)增長點。
基于運費的運費保理，基于貨權(quán)的倉儲融資、基于應(yīng)收賬款的保理融資、基于合約的訂單融資等的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，在京東和德邦各自生態(tài)上發(fā)展。
此前，德邦快遞圍繞金融業(yè)務(wù)也做了多方面的布局，據(jù)信息顯示，德邦在過去幾年時間內(nèi)，相繼拿下了小貸、商業(yè)保理、融資租賃等多個牌照，積極拓展供應(yīng)鏈金融，期間還上線了多個信用貸款產(chǎn)品及保理產(chǎn)品。
2019年，德邦物流還以3640萬的價格收購了其關(guān)聯(lián)企業(yè)德鑫商業(yè)保理（深圳）有限公司持有德易保理100%股權(quán)。通過收購保理公司，德邦利用豐富的物流業(yè)務(wù)場景，為公司創(chuàng)造新的利潤增長點。2020 年財報顯示，該德易保理開展的保理業(yè)務(wù)收入為0.36 億元，毛利率為 45.97%。然而，此后德易保理被爆于2020年年底被注銷。
雖然近年來，德邦快遞利潤增速等不盡如人意，但即使這樣，作為零擔(dān)物流的巨頭，德邦的市場規(guī)模和雄厚的物流資產(chǎn)仍然不可小覷。財報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年上半年，德邦供應(yīng)鏈在全國各地仍擁有140個倉庫，總面積101萬平方米，其中各級網(wǎng)點數(shù)已超過3萬個。
從德邦實踐的金融業(yè)務(wù)場景來看，其在倉儲與供應(yīng)鏈服務(wù)方面，聚焦于快消、家具、家電行業(yè)，可以為客戶打造一站式的倉儲配送以及定制化的供應(yīng)鏈金融解決方案。同時也提供倉單質(zhì)押貸款、貨物保險等多元化的金融增值服務(wù)。
作為此次發(fā)起收購的京東物流，在供應(yīng)鏈金融方面更是駕輕就熟。從其業(yè)務(wù)規(guī)模來看，財報顯示，2021年京東物流總收入達1047億元，同比增長42.7%，其中來自外部客戶收入達591億元，同比增長72.7%，占總收入比例達56.5%。
首先，依托京東商城大量的品牌企業(yè)，以及龐大多維的消費數(shù)據(jù)和信息，京東物流有著供應(yīng)鏈金融實踐的場景和數(shù)據(jù)。其次，京東物流完善的倉儲體系，可以實現(xiàn)精確到SKU、數(shù)量、貨值的動態(tài)監(jiān)管，為存貨質(zhì)押等供應(yīng)鏈金融提供了成熟條件。最后，在技術(shù)方面，依托京東數(shù)科的金融技術(shù)賦能，京東物流的供應(yīng)鏈金融數(shù)字化、智能化也在日益前行。
據(jù)了解，2021年，京東物流就已成立了京東物流金融平臺。從平臺信息來看，目前，京東物流的供應(yīng)鏈金融針對不同的企業(yè)客戶，開發(fā)了包括應(yīng)收賬款保理、存貨融資、跨境融資、京速貸、融資租賃等多個業(yè)務(wù)。
其中，供應(yīng)鏈金融常見的應(yīng)收賬款保理融資業(yè)務(wù)，是京東物流面向與其存在業(yè)務(wù)合作，并實際發(fā)生應(yīng)收賬款的企業(yè)，所提供的融資服務(wù)。存貨融資是基于京東物流入倉商家提供的融資服務(wù)。針對京東零售平臺sop商家開發(fā)的京速貸，在貸款額度方面，對于入倉商家的貸款額度會相對較大。此外，還開發(fā)了直接融資租賃和售后回租兩種融資租賃的模式。
京東物流與德邦物流在供應(yīng)鏈金融方面都進行了嘗試，但從總體來看，相比京東數(shù)科支持下的京東物流，德邦物流的金融業(yè)務(wù)能力還相對較弱，加入京東物流后，在京東金融的加持下，或許能夠更好地開展其供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)。
3、京東物流得“邦”供應(yīng)金融現(xiàn)三大“火花“
近年來，京東物流通過資本并購等動作，以較低的時間成本，快速補充快運、航空、倉儲、干線等能力，京東業(yè)務(wù)多元化成為切入供應(yīng)鏈金融等服務(wù)市場的抓手。
圍繞一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)，京東物流構(gòu)建了倉儲網(wǎng)絡(luò)、綜合運輸網(wǎng)絡(luò)、最后一公里配送網(wǎng)絡(luò)、大件網(wǎng)絡(luò)、冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)和跨境網(wǎng)絡(luò)六大網(wǎng)絡(luò)。德邦快遞的整合加入，或讓雙方將在物流與供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域碰撞出多個火花。
其一，業(yè)務(wù)資源更加豐富、場景更加多元化。截至2021年上半年，德邦股份擁有末端網(wǎng)點 30486個，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率94.8％；擁有快遞員6.37萬人，分撥中心143個；干線線路2057條，自有車輛共計11524輛，自有運力占比55.7％；倉庫140個，面積達101萬平方米。德邦股份作為曾經(jīng)快運、零擔(dān)運輸行業(yè)的老大哥。加入京東物流之后，德邦股份不僅為其注入豐富的物流產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)資源，也為京東物流在零擔(dān)運輸、大件快遞等場景金融實踐能力上，錦上添花，
其二，推動德邦供應(yīng)金融的數(shù)字化升級。京東通過多年積累和沉淀，已形成一套以大數(shù)據(jù)驅(qū)動的京東供應(yīng)鏈體系。相比零擔(dān)快運市場，近年來面臨大市場、高分散的市場局面，科技和數(shù)字化能力不足、產(chǎn)品服務(wù)能力有限。德邦的加入，借助京東物流的數(shù)字化能力，可以進一步推動其物流供應(yīng)鏈的數(shù)字化、智能化，進一步加強供應(yīng)鏈金融的數(shù)字化能力。
其三，延伸物流服務(wù)業(yè)相關(guān)金融服務(wù)。京東物流在京東數(shù)科的加持下，憑借京東商城不同業(yè)務(wù)規(guī)模、不同業(yè)務(wù)形態(tài)的商家，定制開發(fā)了包括保理、融資租賃、京速貸、存貨融資、跨境融資等多樣化的金融業(yè)務(wù)，雙方并購后，可以進一步深化場景創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，在雙方本來業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，互通有無，延伸更多的諸如保險、租賃等更多的金融服務(wù)。
