上周美元指數(shù)震蕩下行，BDI指數(shù)跳空下行，連續(xù)第二周回調(diào)。CMX金繼續(xù)小幅反彈，有色金屬板塊表現(xiàn)優(yōu)異，延續(xù)上漲。國(guó)際原油市場(chǎng)止跌回漲，農(nóng)產(chǎn)品板塊走勢(shì)分化。
國(guó)際市場(chǎng)
美元｜上周美元指數(shù)震蕩下行，全周跌0.66%至93.304。圣誕節(jié)前投資者撤資出場(chǎng)，加大市場(chǎng)壓力。歐元、日元退出寬松預(yù)期增強(qiáng)，歐元、日元相對(duì)美元走強(qiáng)。但是總體看，美元走強(qiáng)的基本面不僅沒(méi)有減弱，反而出現(xiàn)增強(qiáng)，表現(xiàn)在美國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.2%，創(chuàng)出多年新高，美國(guó)減稅方案獲得通過(guò)，明年加息預(yù)期增強(qiáng)等。后市看，盡管美元短期回調(diào)，但基本面的良好仍將會(huì)對(duì)后期美元形成支持，連續(xù)下行的條件并不具備。
BDI｜上周BDI指數(shù)跳空下行，連續(xù)第二周回調(diào)，周大跌15.63%至1366，但總體走勢(shì)仍處高位區(qū)。一是，前期指數(shù)漲幅較大，市場(chǎng)內(nèi)存技術(shù)性回調(diào)需求。二是，冬季海運(yùn)市場(chǎng)處于淡季的季節(jié)性影響。三是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落和鐵礦石庫(kù)存偏高制約。但總體看，BDI指數(shù)的支持因素仍多，表現(xiàn)在，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)多年未見(jiàn)的共同走好，市場(chǎng)信心不缺。后市看，指數(shù)短期或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅調(diào)整，但尚處升勢(shì)的指數(shù)難以扭轉(zhuǎn)上升態(tài)勢(shì)，震蕩整理后仍具恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)可能。
貴金屬｜上周CMX金繼續(xù)小幅反彈，CMX黃金指數(shù)周漲1.67%至1280.9。美元走軟，對(duì)金價(jià)形成支持。美國(guó)核心CPI不振，增加市場(chǎng)擔(dān)憂。圣誕節(jié)休假，投資者出倉(cāng)，特別是前期獲利空單出場(chǎng)，略有挺價(jià)?？傮w看，金價(jià)面臨的基本面依舊偏空為主，主因在于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)良好，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，地區(qū)沖突暫時(shí)無(wú)憂等。后市看，抑制金價(jià)因素仍多，金價(jià)偏淡環(huán)境未變。
能化｜上周國(guó)際原油市場(chǎng)止跌回漲，其中WTI油指周漲2.15%至57.95，布倫特油指周漲2.81%至63.77，兩油暫時(shí)站住高位。美國(guó)原油庫(kù)存減少超出預(yù)期，支持油價(jià)上行。英國(guó)福迪斯原油管道繼續(xù)關(guān)閉。OPEC與非OPEC減產(chǎn)協(xié)議延續(xù)。美國(guó)煉廠開(kāi)工率提高。但是，也要看到，美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)的高波動(dòng)，福迪斯管道有望在1月恢復(fù)，各主產(chǎn)國(guó)增供等仍在如影隨形地存在。后市看，年前國(guó)際油價(jià)大幅下行概率不大，WTA油指運(yùn)行區(qū)間在50-60之間。
有色｜上周國(guó)際有色金屬板塊表現(xiàn)優(yōu)異，延續(xù)上漲。美國(guó)基建投資增速有望加快，支撐國(guó)際有色市場(chǎng)信心。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，但中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次定調(diào)穩(wěn)健發(fā)展和保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在合理區(qū)間，對(duì)全球有色市場(chǎng)提供支持。盡管中國(guó)銅等產(chǎn)出增長(zhǎng)，但全球有色礦產(chǎn)多處供應(yīng)短缺，仍望推升2018年包括銅、鋅、鉛、鎳等在內(nèi)的價(jià)格。后市看，短期國(guó)際有色延續(xù)反彈，中長(zhǎng)期維持偏強(qiáng)格局。
農(nóng)產(chǎn)品｜上周國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品板塊走勢(shì)分化，豆類油脂延續(xù)下行，棉花、白糖出現(xiàn)反彈。美國(guó)行將加大對(duì)輸華大豆的質(zhì)量檢查，或可影響未來(lái)大豆出口。同時(shí)，最近南美巴西、阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)有望降雨，增加增產(chǎn)預(yù)期，大豆承壓?？傮w看，除個(gè)別品種因偶發(fā)性因素走強(qiáng)外，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品板塊總體仍處供大于求、結(jié)構(gòu)寬松狀態(tài)，全球農(nóng)產(chǎn)品尚不具備全面轉(zhuǎn)強(qiáng)的條件。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
黑色系｜上周黑色板塊再展走強(qiáng)。黑色上游焦煤、焦炭供應(yīng)偏緊、庫(kù)存不大、鋼廠需求偏好。鋼材現(xiàn)貨社會(huì)庫(kù)存偏低、產(chǎn)量增速略小于需求增速，冬儲(chǔ)部分進(jìn)行，期貨延續(xù)貼水，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不支持大幅下行。供給側(cè)改革在黑色產(chǎn)業(yè)的挺價(jià)作用繼續(xù)施展，價(jià)格支撐作用繼續(xù)體現(xiàn)?？傮w看，當(dāng)前鋼材庫(kù)存不大、價(jià)格偏強(qiáng)、冬儲(chǔ)進(jìn)行、供給側(cè)影響等仍在推挺價(jià)格。后市看，短期震蕩，中期仍望偏強(qiáng)。
有色板塊｜上周國(guó)內(nèi)有色板塊延續(xù)偏強(qiáng)。美國(guó)新屋銷售遠(yuǎn)超預(yù)期，對(duì)有色需求預(yù)期形成拉動(dòng)。美元繼續(xù)走軟，支持有色價(jià)格。長(zhǎng)期存在的國(guó)際、國(guó)內(nèi)有色礦產(chǎn)減供、有色金屬庫(kù)存不高等繼續(xù)支持價(jià)格走強(qiáng)。國(guó)際基金看多情緒始終存在。后市看，有色價(jià)格短期震蕩，中長(zhǎng)期恐仍將以震蕩上行為主。
農(nóng)產(chǎn)品｜上周國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品板塊除玉米淀粉外，多數(shù)延續(xù)弱勢(shì)。一是，玉米受減產(chǎn)、區(qū)域質(zhì)量下滑、運(yùn)輸、惜售、搶收和相關(guān)環(huán)保支持，價(jià)格偏挺。但連續(xù)大漲基礎(chǔ)并非牢固。二是，雞蛋下行，主受消費(fèi)增長(zhǎng)有限和資金階段性撤出影響。三是，原糖下跌，內(nèi)糖開(kāi)榨，內(nèi)需增長(zhǎng)有限，白糖重回下行。后市看，農(nóng)產(chǎn)品板塊部分品種反彈主由結(jié)構(gòu)推動(dòng)，板塊整體基本面偏弱，轉(zhuǎn)強(qiáng)較難。
化工板塊｜上周國(guó)內(nèi)能化板塊走勢(shì)分離，總體偏弱。甲醇等前期反彈幅度已大，內(nèi)存回調(diào)需求。房地產(chǎn)銷售減速、基建減速，相關(guān)能化品如PVC、塑料等需求萎縮。瀝青施工淡季，供應(yīng)不弱，價(jià)格無(wú)撐。橡膠受制汽車銷售減速，割膠進(jìn)行，保稅區(qū)庫(kù)存不減，價(jià)格壓力仍重。但環(huán)保、檢修、部分需求等仍在，部分品種的偶發(fā)性行情仍望發(fā)生。
