近日，上海證券交易所向中毅達(dá)下發(fā)一份涉及三方責(zé)任人的紀(jì)律處分決定，就其自2016年4月份以來“隱匿式”易主、年報(bào)錯(cuò)誤頻出等違規(guī)行為給予紀(jì)律處分，中毅達(dá)原實(shí)際控制人何曉陽、深圳乾源及其第一大股東李瑩等受讓方均被公開譴責(zé)，時(shí)任公司董事被通報(bào)批評。這是監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)上市公司控制權(quán)被不當(dāng)利用后及時(shí)出手的最新監(jiān)管案例。
這則案例也引起了筆者的關(guān)注。筆者認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)全面加強(qiáng)市場監(jiān)管的思路正落實(shí)在資本市場的各個(gè)方面，2018年，滬深交易所“刨根問底”式一線監(jiān)管的常態(tài)化將成為維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者權(quán)益的一大利器。
證券交易所作為市場的組織者、運(yùn)營者和自律監(jiān)管者，處在資本市場監(jiān)管體系的第一線，具有獨(dú)特的優(yōu)勢和不可替代的作用。從國際上看，交易所天然具有監(jiān)管的職能，并普遍為法律所確認(rèn)。交易所不管組織形態(tài)如何變遷，始終扮演著監(jiān)管的角色。這不僅成為國際共識(shí)，而且形成了豐富的實(shí)踐。
從中國的實(shí)踐看，2016年以來，滬深交易所的工作重心實(shí)現(xiàn)了向一線監(jiān)管轉(zhuǎn)移，探索建立了“以監(jiān)管會(huì)員為中心”的交易行為監(jiān)管模式，對上市公司信息披露實(shí)施“刨根問底”式的監(jiān)管，市場亂象得到有效遏制，市場生態(tài)發(fā)生積極變化。
種種跡象顯示，來自滬深交易所的一線監(jiān)管正在全面加強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，2017年上交所共實(shí)施紀(jì)律處分90件，同比增長近30%，采取監(jiān)管措施4942次，共涉及5373個(gè)市場主體，處分?jǐn)?shù)量和力度均有顯著提升。從紀(jì)律處分實(shí)施情況來看，針對的違規(guī)行為主要集中在上市公司信息披露監(jiān)管、證券異常交易監(jiān)管以及債券市場監(jiān)管三大領(lǐng)域，重點(diǎn)加強(qiáng)了對概念股嚴(yán)重投機(jī)炒作、忽悠式重組、濫用停復(fù)牌等市場頑疾的監(jiān)管，嚴(yán)肅懲治了控股股東、實(shí)際控制人隱瞞控制權(quán)變化、損害公司和投資者利益、破壞證券市場秩序等惡性違規(guī)事件。
深交所也表示，要精準(zhǔn)發(fā)力，提升市場交易行為監(jiān)管針對性。密切監(jiān)控各類異常交易行為，不斷加大實(shí)時(shí)盯盤、電話警示等一線監(jiān)管措施力度，精準(zhǔn)鎖定異常交易賬戶，嚴(yán)格執(zhí)行遞進(jìn)式監(jiān)管措施。采取電話警示、書面警示、盤中限制交易、約見談話和盤后限制交易等監(jiān)管措施的次數(shù)。
與此同時(shí)，2018年1月1日，修訂后的《證券交易所管理辦法》正式實(shí)施，《辦法》主要從完善證券交易所內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和促進(jìn)證券交易所進(jìn)一步履行一線監(jiān)管職責(zé)兩方面予以修改完善。這次修訂也更有利于交易所回歸本位，切實(shí)發(fā)揮好對證券交易活動(dòng)組織、監(jiān)督、管理和服務(wù)的功能，更有利于防范市場風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
筆者認(rèn)為，當(dāng)前，我國資本市場面臨的新情況與新挑戰(zhàn)日趨增多，對交易所一線監(jiān)管提出了更高要求。交易所不僅僅是一個(gè)交易平臺(tái)，更擔(dān)負(fù)著監(jiān)管者的重任。因此，進(jìn)一步強(qiáng)化一線監(jiān)管，提升監(jiān)管效能，不僅是對投資者權(quán)益的有效保護(hù)，也將促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定長遠(yuǎn)發(fā)展。
