《中共中央國務(wù)院關(guān)于實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的意見》（簡稱“中央一號文件”）4日發(fā)布，5日農(nóng)產(chǎn)品期貨市場整體反應(yīng)平淡。業(yè)內(nèi)人士認為，從長遠來看，中央一號文件不僅為農(nóng)產(chǎn)品投資帶來機遇，也為期貨業(yè)發(fā)展描繪了新藍圖。
農(nóng)產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)將調(diào)整
2017年中央一號文件聚焦農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，文件發(fā)布后農(nóng)產(chǎn)品期貨大漲。不過，2018年中央一號文件發(fā)布后，5日農(nóng)產(chǎn)品期貨僅小麥、玉米出現(xiàn)一定漲幅，市場整體反應(yīng)平淡。
從5日的資金動向來看，大豆、小麥、白糖、棉花期貨品種的持倉變化不大，有的品種甚至有所減少。玉米期貨總持倉增加9.2萬手至132.4萬手，資金流入現(xiàn)象整體不明顯。從行情來看，油脂、軟商品期貨下跌；小麥、玉米、大豆期貨上漲，但漲幅均不足1.5%。
從最近三年中央一號文件發(fā)布后一個月的行情變化來看，農(nóng)產(chǎn)品期貨板塊整體所受影響有限，行情整體表現(xiàn)平穩(wěn)。
關(guān)于2018年中央一號文件，國投安信期貨分析師楊蕊霞表示，投資者較關(guān)注的是兩個方面，一是改革完善中央儲備糧管理體制，二是開展稻谷、小麥、玉米三大糧食作物完全成本保險。玉米、大豆、棉花、白糖仍是需要持續(xù)去庫存的品種。同時，對于供給結(jié)構(gòu)失衡的品種，國內(nèi)玉米、大豆生產(chǎn)端仍需持續(xù)調(diào)結(jié)構(gòu)。
文件提出，將對農(nóng)產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士表示，這是影響價格變化的重要內(nèi)容。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革還將持續(xù)，對于國內(nèi)自給率不足的部分經(jīng)濟作物如豆類、部分油脂來說，供應(yīng)會相應(yīng)提升；增收的秈稻、粳稻面臨供應(yīng)壓力的緩解，但會提升質(zhì)量，符合居民消費升級的需求；玉米等既屬于糧食又用于飼料的產(chǎn)品未來的供應(yīng)將隨著價格的變化而變化；對于棉花和甘蔗等品種，將促進內(nèi)外市場的流通，農(nóng)產(chǎn)品直補機制會進一步完善。
利好衍生品長期發(fā)展
期貨業(yè)人士表示，從長遠來看，2018年中央一號文件強調(diào)的服務(wù)“三農(nóng)”、降低經(jīng)營風(fēng)險、注重糧食安全的導(dǎo)向，與我國衍生品市場發(fā)展的藍圖相契合。
加快實現(xiàn)由農(nóng)業(yè)大國向農(nóng)業(yè)強國轉(zhuǎn)變，標志之一是對現(xiàn)代金融工具的利用。目前我國涉農(nóng)期貨、期權(quán)品種體系相對完善，包括23個農(nóng)產(chǎn)品期貨品種和2個農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種，覆蓋油脂油料、糖、棉、林木、禽蛋、鮮果等。
2018年中央一號文件提出，探索開展稻谷、小麥、玉米三大糧食作物完全成本保險和收入保險試點，加快建立多層次農(nóng)業(yè)保險體系。深入推進農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場建設(shè)，穩(wěn)步擴大“保險+期貨”試點，探索“訂單農(nóng)業(yè)+保險+期貨（權(quán)）”試點。
中糧期貨谷物分析師范婧雅對中國證券報記者表示，成本險和收入險是美國農(nóng)業(yè)保險的常見模式。其中，收入險在美國的運行相對較成熟，聯(lián)邦作物保險計劃已經(jīng)覆蓋70%以上的農(nóng)業(yè)播種面積以及百余種作物品種。
期權(quán)方面，目前大連商品交易所的豆粕期權(quán)和鄭州商品交易所的白糖期權(quán)均已平穩(wěn)運行一年左右，涉及品種均具有經(jīng)濟屬性強、價格波動幅度大、市場參與程度高的特征。2017年中國期貨市場經(jīng)歷了場外期權(quán)的井噴式發(fā)展，目前場內(nèi)期權(quán)發(fā)展處于初級階段，三大主糧品種的期權(quán)有望進一步發(fā)展。
“保險+期貨”方面，2017年，相關(guān)試點在支持規(guī)模和服務(wù)模式等方面向前邁出了一大步。大商所支持期貨公司開展“保險+期貨”試點項目共32個，支持資金近7000萬元，覆蓋黑龍江、吉林、遼寧等7省區(qū)，涉及種植面積近195萬畝，為188個合作社和8萬多農(nóng)戶提供了保障。（中國證券報·中證網(wǎng) 張利靜）
