近日，中國證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)大連商品交易所的生豬期貨立項(xiàng)申請(qǐng)。作為全球最大的畜牧品種和我國最大的農(nóng)業(yè)品種，生豬期貨的上市將為我國生豬養(yǎng)殖企業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，引導(dǎo)我國生豬產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化、現(xiàn)代化發(fā)展。
目前，我國生豬出欄量、豬肉產(chǎn)量以及豬肉消費(fèi)量均位居世界各國之首。生豬市場(chǎng)規(guī)模超萬億元，約占世界總出欄量的57.46%。生豬上下游產(chǎn)業(yè)鏈涉及飼料、養(yǎng)殖、獸藥、屠宰、食品等領(lǐng)域，直接關(guān)聯(lián)企業(yè)數(shù)萬家、就業(yè)人員過億人。
然而，長(zhǎng)期以來，我國生豬產(chǎn)業(yè)深受“豬周期”困擾，生豬價(jià)格頻繁大起大落。由于缺少有效的遠(yuǎn)期價(jià)格指導(dǎo)和避險(xiǎn)工具，生豬養(yǎng)殖企業(yè)往往盲目擴(kuò)產(chǎn)或者減產(chǎn)。尤其是近幾年，各大生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍制定計(jì)劃加速擴(kuò)大產(chǎn)能，但苦于沒有避險(xiǎn)工具，一旦價(jià)格進(jìn)入下跌周期，養(yǎng)殖企業(yè)將面臨巨大的壓力。
同時(shí)，生豬價(jià)格的波動(dòng)，影響到消費(fèi)者對(duì)于豬肉的正常消費(fèi)需求，豬肉價(jià)格上漲對(duì)CPI具有明顯的推動(dòng)作用。因此，尋求減緩生豬和豬肉價(jià)格波動(dòng)，生豬期貨立項(xiàng)應(yīng)運(yùn)而生。生豬期貨是以生豬為標(biāo)的物的期貨合約，具有套期保值、降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定生產(chǎn)收益、規(guī)范市場(chǎng)秩序、穩(wěn)定生產(chǎn)供給的重要意義。
首先，生豬期貨參與群體多元、開放，包含了生豬養(yǎng)殖、屠宰企業(yè)和貿(mào)易商。信息交流更充分，能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)提供公允的遠(yuǎn)期價(jià)格。生豬期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，能在一定程度上對(duì)生豬未來現(xiàn)貨價(jià)格起到引導(dǎo)作用，提供市場(chǎng)預(yù)期。養(yǎng)殖企業(yè)可以此為參考，調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模，避免價(jià)格周期性劇烈波動(dòng)，有助于解決“豬周期”難題。
其次，生豬期貨將為生豬產(chǎn)業(yè)提供有效的套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理工具。生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以根據(jù)出欄計(jì)劃，在期貨市場(chǎng)提前賣出鎖定銷售利潤(rùn)，穩(wěn)定養(yǎng)殖經(jīng)營活動(dòng)，解決規(guī)模企業(yè)快速擴(kuò)張的后顧之憂，推動(dòng)行業(yè)規(guī)?；竭M(jìn)一步提升。
此外，生豬期貨將與上游豆粕、玉米等品種形成飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈條。投資者可以通過玉米、豆粕及生豬期貨交易，鎖定養(yǎng)殖利潤(rùn)。同時(shí)，通過三個(gè)品種間的套利交易，有助于進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)價(jià)格的合理性和有效性。
目前，我國生豬養(yǎng)殖規(guī)?；蜆?biāo)準(zhǔn)化有了一定程度的提高，具備了開展期貨交易的基礎(chǔ)。不過，需要注意的是，生豬期貨雖已立項(xiàng)，但是在正式上市前的各項(xiàng)工作還需要扎實(shí)推進(jìn)。生豬期貨與其他期貨品種不一樣，它是CPI的重要組成部分。當(dāng)下，生豬產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配不盡合理。在生豬市場(chǎng)中，生豬養(yǎng)殖者和消費(fèi)者承擔(dān)著最大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格波動(dòng)壓力，銷售商、飼料供應(yīng)商、加工企業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低很多，但卻占據(jù)著相當(dāng)一部分利潤(rùn)。如何運(yùn)用“期貨+保險(xiǎn)”等創(chuàng)新工具保證生豬產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)分配的合理性，是生豬期貨需要應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)之一。此外，生豬屬于活體，需要在交割體系上有所創(chuàng)新，比如生豬交割質(zhì)量指標(biāo)有一些需要前置，交割標(biāo)準(zhǔn)化的問題有待明確。而且，新品種上市初期，需要有消化、認(rèn)識(shí)、再使用的過程，也需要以積極的心態(tài)做好預(yù)期引導(dǎo)。
