3月26日，籌備17年、國(guó)內(nèi)第一個(gè)國(guó)際化期貨品種—原油期貨正式登陸上海國(guó)際能源交易中心（以下簡(jiǎn)稱“能源交易中心”），敲響了上市之鐘。上市首日，原油期貨迎來(lái)了開(kāi)門(mén)紅，主力合約開(kāi)盤(pán)大漲逾5%，當(dāng)日所有合約總成交額超180億元。在分析人士看來(lái)，首日交易額破百億足以說(shuō)明中國(guó)版原油期貨有較強(qiáng)影響力，參與者眾多。未來(lái)將進(jìn)一步強(qiáng)化人民幣國(guó)際地位并降低石油的交易成本，美元對(duì)石油定價(jià)和交易所擁有的“制度性權(quán)力”將持續(xù)受到了競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。
首日成交額破180億
3月26日，市場(chǎng)備受矚目的中國(guó)版原油期貨在能源交易中心“鳴鑼”開(kāi)市。上市首日，中國(guó)原油期貨迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，據(jù)能源交易中心的數(shù)據(jù)顯示，主力合約SC1809開(kāi)盤(pán)報(bào)440元/桶，漲5.77%，截止收盤(pán)，成交超4萬(wàn)手，上漲3.34%，報(bào)429.9元/桶。整體來(lái)看，原油期貨15只合約中9只上漲，5只暫未成交；當(dāng)日所有合約總成交量為4.2萬(wàn)手，總成交金額 183.46億元。
分析人士認(rèn)為，原油期貨上市首日“開(kāi)門(mén)紅”，說(shuō)明人民幣版的原油期貨受到了市場(chǎng)的認(rèn)可，在資深大宗商品市場(chǎng)觀察員肖磊看來(lái)，首日交易額超180億元，說(shuō)明中國(guó)版的原油期貨，有較強(qiáng)的影響力，參與者眾多。
中國(guó)監(jiān)管層對(duì)于原油期貨的上市已經(jīng)籌備了17年之久。直至2013年11月22日，上海期貨交易所出資設(shè)立的能源交易中心正式揭牌成立，原油期貨落定上市能源交易中心。時(shí)隔一年，2014年12月12日，證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)上期所開(kāi)展原油期貨交易。2015年間，上海國(guó)際能源交易中心先后發(fā)布了三次征求意見(jiàn)稿，原油期貨規(guī)則體系漸趨成形。
進(jìn)入2017年以后，原油期貨的推出進(jìn)入了加速期，數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，已有138家期貨公司成為能源中心會(huì)員。隨后，在6月12日—7月10日期間，上海國(guó)際能源交易中心進(jìn)行了4次生產(chǎn)系統(tǒng)演練。在第4次原油期貨全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練結(jié)束后，原油期貨在技術(shù)系統(tǒng)方面的準(zhǔn)備工作也已全部完成。
為了吸引境外投資者，監(jiān)管層采取了一系列的舉措。3月20日，財(cái)政部表示，對(duì)境外投資者投資中國(guó)境內(nèi)原油期貨的所得，三年內(nèi)暫免征收所得稅，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這對(duì)于境外投資者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一項(xiàng)福利。
此外，為了便捷境外投資者進(jìn)行交易。近日，能源交易中心獲香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)為自動(dòng)化交易服務(wù)（ATS）提供者，可在香港向當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)參與者提供電子平臺(tái)交易。上期能源成為中國(guó)境內(nèi)第一家在香港獲得ATS牌照的期貨交易場(chǎng)所。在分析人士看來(lái)，取得香港ATS牌照是上期能源國(guó)際化的重要一步，這為境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)直接參與原油期貨交易提供了合法便捷的渠道。符合條件的香港機(jī)構(gòu)可以根據(jù)《上海國(guó)際能源交易中心境外特殊參與者管理細(xì)則》申請(qǐng)成為境外特殊參與者，直接入場(chǎng)交易原油期貨。
中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英表示，此前國(guó)家各部委已為原油期貨上市出臺(tái)了相應(yīng)的配套政策，涉及交割稅收、交易、結(jié)算外匯等，預(yù)計(jì)全球會(huì)有越來(lái)越多的投資者進(jìn)入到我國(guó)的原油期貨交易當(dāng)中，從而使我國(guó)原油期貨具有世界性，并且公平、公正、公開(kāi)的定價(jià)基準(zhǔn)，獲得原油產(chǎn)業(yè)鏈上全球企業(yè)和個(gè)人的認(rèn)可。
加快金融市場(chǎng)開(kāi)放
以人民幣計(jì)價(jià)的原油期貨對(duì)于中國(guó)有里程碑的意義。目前，中國(guó)已成為世界第一大原油進(jìn)口國(guó)，同時(shí)也是世界第二大原油消費(fèi)國(guó)。2017年，中國(guó)進(jìn)口原油約4.2億噸，而同年原油表觀消費(fèi)量約為6.1億噸。
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的能源基礎(chǔ)就是原油，但一直以來(lái)原油的定價(jià)權(quán)基本掌握在歐美國(guó)家及大的跨國(guó)石油公司手里，中國(guó)只是被動(dòng)參與國(guó)際貿(mào)易，付出了較高的資源溢價(jià)。近幾年中東戰(zhàn)爭(zhēng)不斷、地緣政治不斷惡化，給我們國(guó)家能源戰(zhàn)略帶來(lái)較大威脅，基于以上原油的定價(jià)權(quán)以及能源戰(zhàn)略的安全性考慮，在我國(guó)建立全球化原油交易、結(jié)算及儲(chǔ)備的場(chǎng)所勢(shì)在必行，能很好地穩(wěn)定我國(guó)的能源基礎(chǔ)、保護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境”，王紅英說(shuō)道。在他看來(lái)，原油期貨的上市不僅可以爭(zhēng)奪原油定價(jià)權(quán)，節(jié)省國(guó)家發(fā)展的一些能源成本，還能防止由于美元定價(jià)而遭受一些國(guó)際上不公平的貿(mào)易待遇。
證監(jiān)會(huì)副主席方星海也介紹，國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)非常大，有了原油期貨，就可以預(yù)期今后油價(jià)的變化，并做相應(yīng)適當(dāng)?shù)陌才?，這是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最重要的一個(gè)作用。
值得一提的是，原油期貨作為我國(guó)第一個(gè)國(guó)際化期貨品種，將引入境外投資者參與，探索期貨市場(chǎng)國(guó)際化的市場(chǎng)運(yùn)作，加快金融市場(chǎng)開(kāi)放。證監(jiān)會(huì)主席劉士余在原油期貨上市致辭中指出，原油期貨正式上線運(yùn)行，標(biāo)志著上海國(guó)際金融中心建設(shè)邁出新的步伐。他表示，有信心、有決心、有能力把富有中國(guó)特色的原油期貨市場(chǎng)建設(shè)好，為更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作出應(yīng)有貢獻(xiàn)。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，原油期貨上市的成功經(jīng)驗(yàn)也可以推廣到其他品種，期貨市場(chǎng)的國(guó)際化也體現(xiàn)了我國(guó)中國(guó)金融體系對(duì)外開(kāi)放的又一里程碑，對(duì)于我國(guó)搶奪大宗資源品定價(jià)權(quán)也是意義重大。
國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究助理宋亦明認(rèn)為，人民幣的幣值擁有石油作為實(shí)物支撐，同時(shí)可以避免依賴美元交易所帶來(lái)的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在強(qiáng)化了人民幣國(guó)際地位的同時(shí)也降低石油的交易成本。石油人民幣的使用對(duì)石油美元機(jī)制是一個(gè)不小的震蕩，美元對(duì)石油定價(jià)和交易所擁有的“制度性權(quán)力”第一次受到了競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。
機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存
不過(guò)，在分析人士看來(lái)，機(jī)遇背后，首個(gè)人民幣原油期貨也存在不小的挑戰(zhàn)。特別是，我國(guó)的原油期貨交易規(guī)模才剛起步，暫時(shí)還難以形成很強(qiáng)的價(jià)格影響力，但前景很看好，任重而道遠(yuǎn)，仍需要管理層，交易所，期貨公司，還有投資者整體市場(chǎng)層面共同努力推進(jìn)。
肖磊表示，人民幣并非國(guó)際化的儲(chǔ)備和交易貨幣，而中國(guó)依然存在著嚴(yán)格的資本管制，交易人民幣原油期貨本身有一定的參與局限性，但無(wú)論如何，人民幣原油期貨的上市，對(duì)于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是一次巨大的機(jī)會(huì)，對(duì)人民幣國(guó)際化來(lái)說(shuō)，是一次戰(zhàn)略性布局。他進(jìn)一步表示，中國(guó)的原油期貨上市后，可能會(huì)對(duì)全球原油期貨市場(chǎng)帶來(lái)較大的沖擊，但由于中國(guó)原油期貨市場(chǎng)，還需要更多資本市場(chǎng)的政策來(lái)支持，目前還很難說(shuō)未來(lái)的影響力到底有多大。
在王紅英看來(lái)，原油關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，關(guān)系到一些企業(yè)發(fā)展的成本及老百姓的汽車消費(fèi)用油等。而市場(chǎng)化之后，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估應(yīng)該如何去做，我國(guó)相關(guān)部門(mén)還是保持著比較神圣的態(tài)度。比如，如果出現(xiàn)極大的漲價(jià)，就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生很大的影響。其次在我國(guó)的外匯管制下，外匯不能隨意兌換，而國(guó)際買賣都是根據(jù)美元來(lái)定價(jià)，如果海外機(jī)構(gòu)來(lái)我國(guó)交易，結(jié)算也是很麻煩的事。
