鐵礦石國際化5月4日正式起航。為確保鐵礦石期貨國際化業(yè)務“萬無一失”，大商所先后開展了兩次全市場測試，百余家期貨公司積極響應和參與，各個業(yè)務場景測試順利，完成了預期效果。
證券時報記者了解到，全球大宗商品貿(mào)易普遍采用的以期貨價格為基準的基差貿(mào)易模式有望在鐵礦石交易中得以推廣，進一步優(yōu)化鐵礦石定價機制。
兩次全市場測試順利完成
近期，大商所組織中國期貨市場監(jiān)控中心、期貨公司會員以及信息商，先后開展了兩次鐵礦石期貨引入境外交易者業(yè)務的全市場測試。測試模擬了境外交易者開戶、交易權限設置、境外經(jīng)紀機構備案、結算、外幣出入金以及風控監(jiān)察等業(yè)務場景，測試過程順利，交易、結算數(shù)據(jù)準確，檢驗了相關系統(tǒng)的安全性，確保鐵礦石期貨國際化相關業(yè)務順利進行。
4月14日，大商所進行了引入境外交易者日期確定后的首次全市場測試，共有138家期貨公司會員、3家信息商參與。從測試結果看，各期貨公司會員共完成156家境外經(jīng)紀機構備案，開設365個境外企業(yè)客戶；美元出入金合計308筆；境外交易者委托交易筆數(shù)和成交量分別為7825筆和14791手。
據(jù)介紹，鐵礦石期貨引入境外交易者的全市場測試達到了既定目的，進一步驗證了相關業(yè)務、流程的穩(wěn)定性和有效性。市場人士表示，經(jīng)過前期技術系統(tǒng)升級和全市場測試，期貨公司、信息商等各方已做好充足的準備，將繼續(xù)全力開展國際化相關籌備工作，確保鐵礦石期貨引入境外交易者實現(xiàn)平穩(wěn)落地和運行。
鐵礦石定價將朝市場化方向發(fā)展
鐵礦石期貨國際化起航，將會為國際鐵礦石貿(mào)易帶來哪些變化？當前國際鐵礦石貿(mào)易以普氏指數(shù)為主導定價，買賣雙方以當日或一段時期內普氏指數(shù)為依據(jù)進行報價和談判。普氏指數(shù)以詢價方式定價，詢價樣本數(shù)量有限，僅占市場總量的6%~9%，采集過程也不公開透明，一個大權重樣本報價變動，可能直接影響當日普氏報價。
此次引入境外交易者、尤其是境外礦山等產(chǎn)業(yè)客戶參與國內期貨交易，將拓展國內黑色系企業(yè)基差貿(mào)易的發(fā)展空間，幫助國內外企業(yè)平抑價格波動、促進交易。據(jù)介紹，基差貿(mào)易能為貿(mào)易雙方提供公允的定價參考，定價與貨物的交收分離可以使企業(yè)鎖定遠期購銷，便于企業(yè)計劃排期，能夠提高資金的使用效率，便于企業(yè)開展風險管理。可以說，在目前的鐵礦石采購格局下，基差貿(mào)易可以起到降低談判成本、促進貿(mào)易達成、優(yōu)化采購和銷售渠道的功效。
某國際鐵礦石貿(mào)易商代表表示，2018年，鋼廠利潤相對收縮等因素下，高低品位礦需求將頻繁轉換，價格波動性繼續(xù)加大，價格風險凸顯?！爸袊F礦石期貨國際化后，期貨價格的國際代表性會提高，將進一步發(fā)揮保值避險和價格發(fā)現(xiàn)功能?！彼f。
北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越介紹，靈活、市場化的期貨定價將是鐵礦石定價的發(fā)展方向?！拌F礦石期貨國際化后，國際現(xiàn)貨貿(mào)易可參照鐵礦石期貨的價格加減相應升貼水來定價，通過基差貿(mào)易方式達成最終現(xiàn)貨成交價?；罱灰捉o貿(mào)易雙方提供了更為便利的套保機會，幫助現(xiàn)貨貿(mào)易參與主體更好地把控價格波動風險?！?/div>
實際上，基于鐵礦石期貨價格的基差貿(mào)易方式已經(jīng)在國內鋼鐵行業(yè)中進行了“試點”。2017年，大商所在黑色系品種開展基差貿(mào)易試點，共有4個鐵礦石基差貿(mào)易試點項目完成評審，涉及22萬噸鐵礦石現(xiàn)貨，8家不同類型的、具有較強代表性的實體企業(yè)參與，涵蓋了國有企業(yè)和民營企業(yè)，貿(mào)易企業(yè)、焦化企業(yè)和鋼鐵企業(yè)，價格基準地和非基準地區(qū)的企業(yè)等多種類型，試點效果良好。今年，大商所還將進一步加大基差貿(mào)易試點的支持力度，提高基差貿(mào)易在全行業(yè)的影響力，為鐵礦石期貨國際化后優(yōu)化行業(yè)定價機制創(chuàng)造條件。
