昨日下午，國內(nèi)金融資本市場尤其是商品期貨市場傳出了重大的好消息，鄭商所、大商所所各自申請的棉花期權(quán)、玉米期權(quán)立項(xiàng)獲得了中國證監(jiān)會批復(fù)同意。在白糖期權(quán)、豆粕期權(quán)成功上市和平穩(wěn)運(yùn)行之后，鄭商所、大商所各自的第二個期權(quán)品種繼續(xù)鎖定農(nóng)產(chǎn)品。這是鄭商所、大商所貫徹落實(shí)中央一號文件關(guān)于“深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場建設(shè)”政策精神的重大舉措，將進(jìn)一步提升期貨市場服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的能力和水平。
據(jù)期貨日報記者了解，棉花等期權(quán)具備良好的市場基礎(chǔ)。作為紡織大國、作為玉米需求大國、作為養(yǎng)殖大國等，我國棉花、玉米產(chǎn)量和消費(fèi)量均位居世界前列，市場規(guī)模大，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)多，現(xiàn)貨基礎(chǔ)好。
針對我國棉花市場發(fā)展態(tài)勢而言，2017/2018年度我國棉花產(chǎn)量為613萬噸，凈進(jìn)口量為114萬噸，消費(fèi)量為817萬噸。棉花期貨自2004年上市以來，市場參與度不斷提高，功能發(fā)揮不斷深化，已成為世界范圍內(nèi)主要的期貨品種之一。鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，棉花現(xiàn)貨基礎(chǔ)良好、成熟度高，期貨市場運(yùn)行平穩(wěn)、功能發(fā)揮有效，具備開展期權(quán)交易的各項(xiàng)條件。
業(yè)內(nèi)專業(yè)人士告訴記者，棉花期權(quán)有利于棉花產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。作為一種價格風(fēng)險管理工具，棉花期權(quán)能夠更好地滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)多樣化和個性化的避險需求。我國棉花產(chǎn)業(yè)鏈主體，尤其是中下游貿(mào)易商和軋花廠，經(jīng)營規(guī)模小、成本高，抗風(fēng)險能力較差，人才和資金相對缺乏，更適宜利用棉花期權(quán)管理價格風(fēng)險。
棉花期權(quán)有利于提高期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的能力。 2016年以來，鄭商所推動市場各方在新疆、山東、湖北等地組織建設(shè)13個棉花“保險+期貨”試點(diǎn)。試點(diǎn)表明，“保險+期貨”有利于保護(hù)棉農(nóng)種植收益，穩(wěn)定棉農(nóng)種植積極性，在市場化管理棉花價格風(fēng)險方面做出了有益探索。開展棉花期權(quán)交易，可以為“試點(diǎn)”提供場內(nèi)期權(quán)對沖工具，降低風(fēng)險對沖成本，增強(qiáng)保險能力，豐富風(fēng)險控制手段，在保障棉農(nóng)種植收益的前提下減少棉農(nóng)保費(fèi)支出，從而提升“保險+期貨”試點(diǎn)整體效果，助推“保險+期權(quán)”模式的探索和完善。
棉花期權(quán)有利于服務(wù)棉花目標(biāo)價格政策改革。2014年，我國取消了棉花臨時收儲政策，啟動了新疆棉花目標(biāo)價格改革。目標(biāo)價格改革穩(wěn)定了新疆棉農(nóng)種植積極性，提升了國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)競爭力，探索出一條農(nóng)產(chǎn)品價格與政府補(bǔ)貼分離的新路子。開展棉花期權(quán)交易，能夠?yàn)楝F(xiàn)行補(bǔ)貼政策提供有益參考和有效補(bǔ)充，創(chuàng)新工具和手段，促進(jìn)農(nóng)業(yè)支持保護(hù)政策改革的深化，從而更好地服務(wù)棉花目標(biāo)價格改革。
鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近幾年來，鄭商所積極開展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)研發(fā)工作，持續(xù)進(jìn)行市場調(diào)研活動。2014年，鄭商所組織了棉花期權(quán)仿真交易，開展了投資者教育工作。2017年，鄭商所加大棉花期權(quán)新品種調(diào)研論證工作力度，并就開展棉花期權(quán)交易征求了產(chǎn)業(yè)企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者及會員單位意見。下一步，鄭商所將按照中國證監(jiān)會相關(guān)要求，完善合約制度設(shè)計，加大市場培訓(xùn)和投資者教育，做好技術(shù)系統(tǒng)的測試，開展棉花期權(quán)新一輪仿真交易工作，做好棉花期權(quán)各項(xiàng)上市準(zhǔn)備工作。
“我國是經(jīng)濟(jì)大國，但不是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，其中間的差別就是金融創(chuàng)新的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于經(jīng)濟(jì)增長的速度。玉米和棉花期權(quán)的上市，為我國期貨市場的金融創(chuàng)新又添上了濃墨重彩的一筆！期貨期權(quán)除了給實(shí)體企業(yè)提供有效的套期保值手段規(guī)避風(fēng)險外，也為社會財富增值管理提供了新的工具，也為廣大的投資者參與大宗商品交易提供了一條便利通道?！眹鴥?nèi)著名的期貨市場資深人士馬法凱表示。
杭州棉花貿(mào)易商周文科認(rèn)為，棉花期權(quán)的推出將豐富產(chǎn)業(yè)企和專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理及資產(chǎn)組合的方式，同時對于產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)要求會更高。
國內(nèi)商品期權(quán)投資專業(yè)人士李靜濤告訴記者，棉花期權(quán)的推出將為棉紡企業(yè)在成本、風(fēng)險偏好等方面提供多樣化的選擇。相對于期貨，期權(quán)最大的特點(diǎn)在于鎖定風(fēng)險的同時，還能夠保留買方獲得收益的可能，避免了套保失效時追加保證金的風(fēng)險，這一特征非常適合風(fēng)險承受能力較差、資金力量薄弱的中小棉紡加工、貿(mào)易企業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營，促進(jìn)整個棉紡產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。對于原本就進(jìn)行期貨交易機(jī)構(gòu)與中小投資者來說，棉花期權(quán)作為期貨的衍生品，也給期貨交易提供更加豐富的交易策略，和截然不同保險手段，對于保護(hù)投資者利益有著不可替代的作用，真心的為鄭商所、大商所將要推出棉花期權(quán)、玉米期權(quán)點(diǎn)贊！
