大宗商品6月資金流入轉(zhuǎn)向。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月以來(lái)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)持倉(cāng)凈流出規(guī)模已近1800億元，但年初至今市場(chǎng)總體仍呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。
其中農(nóng)產(chǎn)品板塊資金凈流入規(guī)模最多，占總量比例已超8成。
大宗商品板塊分化
截至目前，年初至今大宗商品漲跌互現(xiàn)趨勢(shì)愈加明顯。
Wind數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的44只期貨品種，今年以來(lái)共有23只品種錄得上漲，同期錄得下跌的商品數(shù)量為21只。
統(tǒng)計(jì)顯示，滬鎳、滬鉛、滬錫等金屬品種，以及蘋果、棉花、豆粕等農(nóng)產(chǎn)品均錄得上漲，同期橡膠、鐵礦石、滬鋅、焦煤等品種則錄得下跌，其中橡膠累計(jì)跌幅已超26%。
商品漲跌分化同時(shí)，今年以來(lái)期貨市場(chǎng)資金多呈現(xiàn)出凈流入狀態(tài)，其中5月份更是顯著提速。雖然6月至今商品市場(chǎng)再度出現(xiàn)凈流出狀態(tài)，但年初至今總體仍然呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年大宗商品市場(chǎng)持倉(cāng)凈流入規(guī)模達(dá)2760.44億元。其中有31只品種持倉(cāng)呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，凈流出品種則為16只。
具體來(lái)看，1月份、5月份持倉(cāng)凈流入的商品數(shù)量明顯增多，而當(dāng)月大宗商品持倉(cāng)都出現(xiàn)逾千億的凈增規(guī)模。
此外，如果按照最低保證金計(jì)算，年內(nèi)大宗商品市場(chǎng)凈流入規(guī)模也達(dá)到了208.69億元。
根據(jù)商品板塊分類，今年以來(lái)大宗商品各板塊資金流向不一。其中，農(nóng)產(chǎn)品板塊累計(jì)凈流入規(guī)模169.66億元，占總量比例達(dá)81.30%；黑色系、能源化工板塊也有小幅流入；而同期金屬（含貴金屬）板塊則為凈流出，為今年唯一凈流出板塊。具體來(lái)看：
農(nóng)產(chǎn)品方面，有14只品種為凈流入，僅有6只品種凈流出，累計(jì)凈流入規(guī)模169.66億元。
黑色系方面，有4只品種凈流入，另有2只品種凈流出，累計(jì)凈流入規(guī)模32.11億元。
能源化工方面，有7只品種凈流入，另有4只品種凈流出，累計(jì)凈流入規(guī)模16.58億元。
金屬方面，有6只品種凈流入，另有4只品種凈流出，但累計(jì)凈流出規(guī)模9.66億元。
機(jī)構(gòu)看后市
今年以來(lái)，受美聯(lián)儲(chǔ)加息及全球貿(mào)易摩擦影響，商品市場(chǎng)波動(dòng)明顯。但與此同時(shí)，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，也帶來(lái)更多的投資機(jī)會(huì)。
針對(duì)6月份及三季度大宗商品走勢(shì)，方正中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿認(rèn)為，漲幅較大的品種將會(huì)有所回落，漲幅較低或下跌的品種有望迎來(lái)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，其中農(nóng)產(chǎn)品、化工、貴金屬期貨中部分品種具有上漲動(dòng)能。此外，國(guó)債期貨和股指期貨在三季度也仍有較好投資機(jī)會(huì)。
而從目前來(lái)看，多家機(jī)構(gòu)對(duì)于大宗商品后市看法較為一致，多看好農(nóng)產(chǎn)品機(jī)會(huì)。
貴金屬方面，中信期貨研報(bào)分析，隨著全球性貿(mào)易摩擦升級(jí)，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性增強(qiáng)，美元能否持續(xù)強(qiáng)勢(shì)值得懷疑，貴金屬震蕩整理的概率加大。
有色金屬方面，長(zhǎng)安期貨報(bào)告認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)的升級(jí)，會(huì)激發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，大宗商品整體承壓，有色將受到拖累。
報(bào)告認(rèn)為，目前貿(mào)易戰(zhàn)主要影響在鋁品種下游少部分商品（鋁合金板）出口方面，以及后續(xù)預(yù)期可能擴(kuò)大的占消費(fèi)總比例20%左右的鋁材出口方面。如果中美貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)升級(jí)，鋁價(jià)料繼續(xù)偏弱；若重新考慮制裁俄鋁，則鋁價(jià)再次走高。若貿(mào)易戰(zhàn)緩解，有色金屬將回歸基本面分析。
化工品方面，中信期貨研報(bào)認(rèn)為，橡膠跌至萬(wàn)點(diǎn)附近，買盤意愿開(kāi)始出現(xiàn)增強(qiáng)。但是價(jià)格的企穩(wěn)可能仍然需要基本面的扭轉(zhuǎn)方能達(dá)成，這一條件如果不能滿足，則所有的由買者抄底意愿形成的支撐難以持久。目前來(lái)看，無(wú)論是宏觀方面還是行業(yè)自身方面都不能形成有效的利多作用。
此外，長(zhǎng)安期貨報(bào)告認(rèn)為，若貿(mào)易摩擦繼續(xù)升級(jí)，國(guó)內(nèi)大宗商品受到交易情緒的支配將放大，工業(yè)品價(jià)格都將承壓下滑，而進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格將會(huì)有一定的抬升。
國(guó)投安信期貨研報(bào)則認(rèn)為，當(dāng)前雖有貿(mào)易戰(zhàn)等風(fēng)險(xiǎn)因素，但貨幣政策已微調(diào)，加上國(guó)際主要經(jīng)濟(jì)體通脹回升，所以不全面看空商品。未來(lái)有一些看多的品種，集中在農(nóng)產(chǎn)品上。簡(jiǎn)而言之，通脹壓力可能是下半年市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。
