由中國物流與采購聯(lián)合會調(diào)查、發(fā)布的2017年6月份中國大宗商品指數(shù)為103.6點，升幅雖較5月份縮減0.2個百分點，但已連續(xù)五個月呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。從主要分項指數(shù)來看，銷售量指數(shù)升幅明顯擴大，反映國內(nèi)需求情況良好；而反映供應(yīng)端的供應(yīng)量指數(shù)和庫存量指數(shù)升幅均有不同程度的縮減，則表明當前國內(nèi)市場供應(yīng)增速減緩，供應(yīng)壓力有所緩解。數(shù)據(jù)顯示，當前國內(nèi)大宗商品市場穩(wěn)中向好，產(chǎn)銷銜接更趨正常。
一、需求表現(xiàn)較為樂觀
6月份，大宗商品銷售指數(shù)連續(xù)第二個月上升，且升幅較5月份擴大4.1個百分點。通過觀察大宗商品需求的各個領(lǐng)域來看，近期基本還是呈現(xiàn)出健康走好的狀態(tài)。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月的房地產(chǎn)累計開發(fā)投資完成額為3.8萬億元，同比增速為8.8%。值得指出的是，這是在去年累計同比增加7%的基礎(chǔ)上完成的。房地產(chǎn)投資額與大宗商品的消費量是高度關(guān)聯(lián)的，這為大宗商品的消費奠定了一個較好的基礎(chǔ)。與此同時，國家仍保持對于基礎(chǔ)建設(shè)的較大投入，比如鐵路、公路、機場、城市軌交等，今年以來挖掘機銷售數(shù)據(jù)大幅增長，也從側(cè)面說明了基礎(chǔ)建設(shè)投入和PPP項目得到了積極鼓勵，我們預(yù)計后期國內(nèi)大宗商品消費增長不會出現(xiàn)明顯滑坡，特別是鋼鐵、有色金屬等產(chǎn)品需求潛力良好。
二、市場供應(yīng)整體充裕
6月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)為100.8%，升幅較上月收窄1.3個百分點；當月庫存指數(shù)為108.9%，升幅較上月收縮4.0個百分點。這兩個指數(shù)雖升幅均有不同程度的收窄，但都已連續(xù)五個月呈現(xiàn)回升態(tài)勢，顯示當前國內(nèi)大宗商品市場供應(yīng)整體依然充裕。
1、鋼鐵供應(yīng)開始增加。
6月份，鋼鐵供應(yīng)量指數(shù)為100.1%，而上月為下降1.0個百分點。從鋼廠生產(chǎn)的情況來看，5月份，由于國家督查組在全國范圍內(nèi)開展取締“地條鋼”專項督查，以及“一帶一路”峰會召開前后華北地區(qū)鋼廠環(huán)保限產(chǎn)等，造成鋼廠生產(chǎn)回落。不過由于鋼廠生產(chǎn)利潤整體仍在高位，進入6月份以后，鋼廠增產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)明顯增多，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，6月上旬重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量高達185.93萬噸，旬環(huán)比增加9.54萬噸，增幅5.41%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量235.89萬噸，旬環(huán)比增加9.19萬噸，增幅4.05%。
2、有色、汽車供應(yīng)減少。
有色金屬供應(yīng)指數(shù)經(jīng)過4、5月份持續(xù)大幅上漲后，本月明顯回落，當月有色金屬供應(yīng)指數(shù)環(huán)比回落3.8個百分點，顯示市場供應(yīng)較前期有所減少。汽車供應(yīng)指數(shù)則是在連續(xù)四個月上升后，本月出現(xiàn)回落，當月汽車供應(yīng)指數(shù)環(huán)比回落3.5個百分點。從兩個指數(shù)的變化情況來看，近期有色金屬和汽車的市場供應(yīng)量自高位有所回落，但市場供應(yīng)壓力依然存在。數(shù)據(jù)顯示，本月有色金屬庫存量指數(shù)為103.5%，連續(xù)四個月上升。汽車庫存量指數(shù)為103.0%，更是連續(xù)六個月呈現(xiàn)上升趨勢。
3、鋼鐵去庫存情況良好。
本月鋼鐵庫存量指數(shù)環(huán)比回落1.5個百分點，在連續(xù)五個月上升后，本月出現(xiàn)回落，且是唯一一個庫存量指數(shù)回落的商品，顯示雖生產(chǎn)增加，但由于需求良好，當前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈去庫存成效明顯，后期市場資源相對緊張的局面將繼續(xù)支撐鋼價走高。據(jù)中國物流信息中心市場監(jiān)測，截止6月末，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期減少90萬噸，而上月為增加51萬噸。
綜合來看，當前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增長穩(wěn)中趨升，基建及房地產(chǎn)投資增速提升且落實預(yù)期強勁，大宗商品終端需求的基本面還在繼續(xù)改善。加之當前產(chǎn)品供應(yīng)增速整體處于減緩的態(tài)勢，我們認為后期國內(nèi)大宗商品市場穩(wěn)中向好的局面有望延續(xù)。不過當前值得關(guān)注的是，鋼鐵、有色金屬等行業(yè)由于企業(yè)利潤持續(xù)高位，生產(chǎn)擴張意愿強烈，加之天氣因素也將對需求產(chǎn)生一定的壓制，國內(nèi)大宗商品市場供需向好的格局或?qū)⒈淮蚱啤?/div>
