由中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)調(diào)查、發(fā)布的2018年1月份中國(guó)大宗商品指數(shù)（BCCI）為107.1%，升幅較上月擴(kuò)大6.5個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月上升。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)止跌回升，銷(xiāo)售指數(shù)和庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)上升。數(shù)據(jù)顯示，本月國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)供需兩旺，穩(wěn)中向好的趨勢(shì)明顯。
一、商品供應(yīng)大幅增加
2018年1月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)為106.2%，較上月回升7.8個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔兩個(gè)月后再現(xiàn)上升趨勢(shì)。從數(shù)據(jù)的變化情況來(lái)看，雖北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)格，但當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)仍處高位，加之年底部分大型企業(yè)在為完成生產(chǎn)目標(biāo)而追量，近期國(guó)內(nèi)大宗商品供應(yīng)明顯增加。各主要商品中，除鐵礦石供應(yīng)繼續(xù)減少外，其余品種均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，特別是鋼鐵供應(yīng)止跌回升。
1、鋼鐵供應(yīng)有所增長(zhǎng)
2018年1月份，鋼鐵供應(yīng)指數(shù)較上月回升6.0個(gè)百分點(diǎn)，為101.3%，該指數(shù)時(shí)隔三個(gè)月后再度顯現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，顯示鋼廠生產(chǎn)有所回升，市場(chǎng)供給有所增加。從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年12月份國(guó)內(nèi)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6704.7萬(wàn)噸和8778.9萬(wàn)噸，較11月份分別增長(zhǎng)1.35%和1.07%。另?yè)?jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2018年1月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為178.96萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.79萬(wàn)噸，增幅0.44%；全國(guó)估算值為224.19萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1.53萬(wàn)噸，增幅0.69%。環(huán)保季鋼廠生產(chǎn)逆勢(shì)上行，目前北方冬季環(huán)保限產(chǎn)政策執(zhí)行基本成熟，鋼廠已經(jīng)適應(yīng)了在限產(chǎn)框架內(nèi)合理組織生產(chǎn)，同時(shí)，近期雖鋼價(jià)有所下行，但鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)仍較為可觀，導(dǎo)致鋼廠開(kāi)工率有所回升，市場(chǎng)供給有所增加。不過(guò)，當(dāng)前因環(huán)保問(wèn)題華北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)仍然較為嚴(yán)格。特別是進(jìn)入2018年以來(lái)，鋼鐵去產(chǎn)能及環(huán)保治理政策層面再次有發(fā)力加碼跡象，包括工信部出臺(tái)的鋼鐵產(chǎn)能置換新規(guī)、河北環(huán)保廳公布90家河北鋼鐵企業(yè)未取得排污許可證、2018年安監(jiān)總局將在全國(guó)深入開(kāi)展鋼鐵企業(yè)重大生產(chǎn)安全事故隱患排查治理專項(xiàng)行動(dòng)、環(huán)境保護(hù)部公告將在京津冀大氣污染傳輸通道城市執(zhí)行大氣污染物特別排放限值、2018年上半年去產(chǎn)能部際聯(lián)席單位將對(duì)“地條鋼”易發(fā)多發(fā)的地區(qū)組織開(kāi)展一次防范“地條鋼”死灰復(fù)燃專項(xiàng)大檢查等，一系列政策出臺(tái)表明政府層面對(duì)鋼鐵去產(chǎn)能及環(huán)保治理維持高壓態(tài)勢(shì)，可見(jiàn)鋼市仍存有供應(yīng)收縮預(yù)期，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量回升緩慢，仍將處于低水平。
2、有色金屬供應(yīng)增加
2018年1月份，有色金屬供應(yīng)較上月上升2.9%，升幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。從國(guó)內(nèi)有色金屬的生產(chǎn)情況來(lái)看，雖北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)格，但從國(guó)內(nèi)有色金屬生產(chǎn)企業(yè)的布局情況來(lái)看，影響相對(duì)有限，同時(shí)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)率明顯高于去年同期，再加上年底部分大型企業(yè)在為完成生產(chǎn)目標(biāo)而追量，因此近期國(guó)內(nèi)有色金屬供應(yīng)開(kāi)始增加。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年12月份國(guó)內(nèi)十種有色金屬產(chǎn)量為472.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.3%，是下半年以來(lái)的最高點(diǎn)，同比增長(zhǎng)2.8%，時(shí)隔五個(gè)月后再現(xiàn)同比增長(zhǎng)。從各主要品種來(lái)看，2017年12月份精銅產(chǎn)量為86.5萬(wàn)噸，連續(xù)6個(gè)月呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；當(dāng)月電解鋁產(chǎn)量為271.4萬(wàn)噸，環(huán)比大幅增長(zhǎng)15.5%，也是半年高點(diǎn)；當(dāng)月鉛產(chǎn)量為42.4萬(wàn)噸，和上月持平，同比增長(zhǎng)3.7%；鋅產(chǎn)量為57.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.5%，同比增長(zhǎng)7.3%。
3、鐵礦石供應(yīng)持續(xù)減少
2018年1月份，鐵礦石供應(yīng)指數(shù)為97.4%，連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)下降走勢(shì)，且本月降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，顯示國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)端持續(xù)收縮。自2017年冬季以來(lái)，受北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響，國(guó)內(nèi)鐵礦石礦山開(kāi)工率持續(xù)降低，近期河北地區(qū)礦山企業(yè)開(kāi)工率降至30%左右，受此影響，國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量不斷下降。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年12月份國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量為10922.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.3%，為2017年6月份以來(lái)月度最低生產(chǎn)量。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量也出現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年12月我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8414萬(wàn)噸，較上月減少1040萬(wàn)噸，降幅為11.0%。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量下降疊加進(jìn)口量減少，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新增供應(yīng)量有所減少。
二、需求延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭
2018年1月份，大宗商品銷(xiāo)售指數(shù)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，當(dāng)月較上月上升7.9個(gè)百分點(diǎn)，升幅擴(kuò)大6.8個(gè)百分點(diǎn)，顯示隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)向好以及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求增加，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)需求環(huán)境持續(xù)改善，生產(chǎn)企業(yè)和商貿(mào)流通企業(yè)訂單組織良好，接單量持續(xù)增加。從消費(fèi)端來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年國(guó)內(nèi)制造業(yè)投資增速回升。1-12月份制造業(yè)投資累計(jì)增長(zhǎng)4.8%，較1-11月份提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，較2016年全年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。在去產(chǎn)能政策的推進(jìn)下，2017年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅好轉(zhuǎn)，全年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額75187.1億元，比2016年增長(zhǎng)21%，增速比2016年加快12.5個(gè)百分點(diǎn)，良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭優(yōu)化了大宗商品需求的大環(huán)境。大宗商品下游行業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，2017年通用設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)13.5%，專用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)29.3%，汽車(chē)制造業(yè)增長(zhǎng)5.8%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長(zhǎng)5.2%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)22.9%。這些主要終端產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展吸引了大量的大宗商品的需求，為行業(yè)的發(fā)展提供了有力支撐。2018年1月份制造業(yè)PMI指數(shù)雖出現(xiàn)回落，但已連續(xù)16個(gè)月保持在51%以上較高水平。其中，本月采購(gòu)量指數(shù)雖有小幅回落，但仍在52.9%的較高水平，且連續(xù)25個(gè)月處于50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，表明大宗商品的需求基礎(chǔ)較為穩(wěn)固。與此同時(shí)，受供給側(cè)改革利好帶動(dòng)，傳統(tǒng)行業(yè)活力增強(qiáng)。由于過(guò)剩產(chǎn)能加快出清，供需關(guān)系明顯好轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)原材料行業(yè)活力增強(qiáng)，PMI指數(shù)整體水平較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到51%。
1、鋼鐵需求持續(xù)低迷
2018年1月份，鋼鐵銷(xiāo)售指數(shù)為99.5%，連續(xù)兩個(gè)月回落，顯示國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)需求低迷，企業(yè)訂單組織不暢。1月份以來(lái)，北方地區(qū)工地已全面停工，南方地區(qū)工地也相繼收尾，全月來(lái)看整體終端需求量繼續(xù)萎縮，1月份西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端日均采購(gòu)量環(huán)比回落10.6%。1月份鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)55.8%，環(huán)比回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。在內(nèi)需減少的同時(shí)，外需也在下降，數(shù)據(jù)顯示，2017年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼材出口明顯減少。2017年鋼鐵行業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)均值為44.4%，較2016年回落5.7個(gè)百分點(diǎn)。2018年1月份，該指數(shù)為45.4%，雖回升9.3個(gè)百分點(diǎn)，但已連續(xù)14個(gè)月處于50%的榮枯線以下。從鋼材出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2017年12月我國(guó)出口鋼材567萬(wàn)噸，較上月增加32萬(wàn)噸，同比下降27.3%；1-12月我國(guó)累計(jì)出口鋼材7543萬(wàn)噸，同比下降30.5%。鋼材出口量大幅減少。
2、汽車(chē)銷(xiāo)售狀況良好
2018年1月份，汽車(chē)銷(xiāo)售指數(shù)為120.6%，升幅較上月擴(kuò)大6.9個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)連續(xù)五個(gè)月呈現(xiàn)上升走勢(shì)，且連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)升幅擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)，顯示國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)售狀況良好。從近期市場(chǎng)情況來(lái)看，由于進(jìn)入年底沖量季，部分經(jīng)銷(xiāo)商為了年底沖量及清庫(kù)存，進(jìn)行降價(jià)促銷(xiāo)。同時(shí)，2017年12月份也是小排量購(gòu)置稅減免政策的最后一個(gè)月，使得小排量汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)需求得到釋放。此外春節(jié)臨近也是促進(jìn)近期市場(chǎng)需求增加的因素之一。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年12月份，國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售306.03萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.47%，連續(xù)兩個(gè)月增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)0.10%。
三、庫(kù)存增速明顯加快
2018年1月份，大宗商品庫(kù)存指數(shù)為106.8%，為近7個(gè)月以來(lái)的最高，升幅較上月擴(kuò)大3.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月升幅擴(kuò)大，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)去庫(kù)存壓力持續(xù)加大。各主要商品中，除汽車(chē)庫(kù)存繼續(xù)減少外，其余品種均有所增長(zhǎng)，特別是鋼鐵、有色金屬和成品油庫(kù)存均顯現(xiàn)止跌回升的態(tài)勢(shì)。
1、鋼鐵庫(kù)存止跌回升
2018年1月份，鋼鐵庫(kù)存量止跌回升，當(dāng)月較上月增長(zhǎng)3.3%，指數(shù)為近8個(gè)月以來(lái)的最高，表明隨著產(chǎn)量回升，需求減少，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存有所上升，行業(yè)供應(yīng)壓力和前期相比明顯增加。近期，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存明顯增加。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2018年1月，社會(huì)庫(kù)存總量818萬(wàn)噸，環(huán)比增加75萬(wàn)噸，上升10.0%。其中鋼材市場(chǎng)庫(kù)存總量709萬(wàn)噸，環(huán)比增加65萬(wàn)噸，上升10.1%；港口庫(kù)存109萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.6萬(wàn)噸，上升9.7%。另?yè)?jù)西本新干線監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為970.95萬(wàn)噸，連續(xù)第六周上升，較12月末增加21.19%，較去年同期減少12.04%。不過(guò)由于近期商家冬儲(chǔ)的積極性較高，因此鋼廠庫(kù)存有所下降。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止1月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存為1148.51萬(wàn)噸，比上一旬減少44.21萬(wàn)噸；較12月上旬末減少3.66%；較去年同期減少8.83%。綜合來(lái)看，與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存減少133萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存減少111萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)較去年同期減少244萬(wàn)噸，而上月為減少575萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)來(lái)看，近期雖產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存有所上升，但整體看當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存仍明顯低于去年同期水平，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍在可接受的范圍內(nèi)。此外，雖2017年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼材出口明顯下降，但近兩個(gè)月國(guó)內(nèi)鋼材出口量有所回升，這主要是1月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅下跌，而國(guó)際鋼價(jià)繼續(xù)上漲，我國(guó)鋼材出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)再次顯現(xiàn)。加之國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)已經(jīng)取消棒材、螺紋鋼和線材的出口暫定關(guān)稅，提高了部分鋼企出口的積極性。隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖以及“一帶一路”的繼續(xù)推進(jìn)，后期國(guó)內(nèi)鋼材出口有望繼續(xù)回升，外需回暖也將有助于緩解國(guó)內(nèi)的庫(kù)存壓力。
2、成品油庫(kù)存激增
2018年1月份，國(guó)內(nèi)成品油庫(kù)存指數(shù)止跌反彈至105.6%，為2017年7月份以來(lái)的最高，顯示近期國(guó)內(nèi)成品油明顯增長(zhǎng)。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年12月末中國(guó)原油庫(kù)存（不含儲(chǔ)備庫(kù)存）環(huán)比增長(zhǎng)3.24%，汽柴煤油庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)9.10%。其中，汽油、柴油庫(kù)存環(huán)比均增長(zhǎng)，且柴油庫(kù)存增幅較大，煤油庫(kù)存環(huán)比微降。從成品油市場(chǎng)供需情況來(lái)看，從供應(yīng)來(lái)看，2017年12月汽油、煤油產(chǎn)量環(huán)比下降，而柴油產(chǎn)量微增。當(dāng)月汽油凈出口量環(huán)比大幅增長(zhǎng)18%，而柴油凈出口量環(huán)比下降1.7%。從需求情況來(lái)看，汽油方面，氣溫降低，居民駕車(chē)出行減少，汽油需求清淡。柴油方面，2017年12月份，國(guó)內(nèi)尤其是北方地區(qū)受低溫的影響，工程、基建等戶外作業(yè)減少；此外，因環(huán)境治理，多行業(yè)在供暖季實(shí)行限產(chǎn)，柴油需求降至低位。綜合來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)汽油、柴油庫(kù)存環(huán)比均增長(zhǎng)，且柴油庫(kù)存環(huán)比增幅較大。
3、鐵礦石庫(kù)存持續(xù)上升
2018年1月份，鐵礦石庫(kù)存指數(shù)為108.3%，為近7個(gè)月以來(lái)的最高，該指數(shù)已連續(xù)四個(gè)月上升，并且升幅持續(xù)擴(kuò)大。從該指數(shù)的變化情況來(lái)看，雖近期國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，但環(huán)保利劍仍然高懸，加之需求清淡以及鋼價(jià)下跌，鋼廠對(duì)原材料的采購(gòu)熱情明顯下降，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鐵礦石庫(kù)存明顯上升。2018年1月份，鋼鐵行業(yè)PMI采購(gòu)量指數(shù)為47.7%，較上月大幅回落9.5個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔八個(gè)月后重回收縮區(qū)間；當(dāng)月原材料庫(kù)存指數(shù)為46.8%，環(huán)比回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，隨著近期鋼價(jià)的大幅下跌，鋼鐵企業(yè)盈利收縮，對(duì)原料采購(gòu)的積極性已明顯減弱，以消化前期高價(jià)原料庫(kù)存為主。從鐵礦石市場(chǎng)情況來(lái)看，目前不少鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存水平已經(jīng)達(dá)到30天以上，基本完成冬儲(chǔ)任務(wù)，而今年以來(lái)礦山發(fā)貨量維持高位，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)攀升。據(jù)西本新干線統(tǒng)計(jì)，截止1月26日，國(guó)內(nèi)主要港口鐵礦石庫(kù)存量達(dá)到1.52億噸，較12月底大幅增加530萬(wàn)噸。2月份即將迎來(lái)春節(jié)假期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求會(huì)越發(fā)清淡，后期鐵礦石庫(kù)存壓力依然較重。
綜合來(lái)看，2018年1月份，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)運(yùn)行形勢(shì)良好，供需兩側(cè)聯(lián)動(dòng)上升。但進(jìn)入2月份，受春節(jié)因素的影響，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)預(yù)計(jì)全月都將彌漫在節(jié)日的氣氛中，終端需求基本停滯，但生產(chǎn)還將平穩(wěn)進(jìn)行，商品庫(kù)存或?qū)⑦M(jìn)一步增加，供應(yīng)壓力加大將對(duì)后期國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)的走勢(shì)形成明顯的壓制，預(yù)計(jì)2月份市場(chǎng)運(yùn)行將會(huì)有所波動(dòng)。不過(guò)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，市場(chǎng)情緒依然相對(duì)樂(lè)觀，加之美元仍然偏弱震蕩，后期國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)仍然存在，但需要提升市場(chǎng)需求的動(dòng)力，預(yù)計(jì)3月份以后，隨著春節(jié)假期的結(jié)束，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)將會(huì)重新回歸穩(wěn)中向好的走勢(shì)。
1、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)6.9%，比上年增速提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，高于市場(chǎng)的一致預(yù)期，工業(yè)生產(chǎn)與服務(wù)業(yè)的產(chǎn)出都好于預(yù)期，制造業(yè)增加值比上年增長(zhǎng)7.0%，提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，是工業(yè)增長(zhǎng)的主要力量。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)21%，增速比2016年加快12.5個(gè)百分點(diǎn)，是2012年以來(lái)增速最高的一年。全年工業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到77%，為近五年最高水平。
2017年完成固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）631684億元，比上年增長(zhǎng)7.2%，增加4.2萬(wàn)億元。其中制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)4.8%，增速比1-11月份和上年分別提高0.7和0.6個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)7.0%，增速比1-11月份和上年分別下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)和提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，2017年，生態(tài)環(huán)保、道路運(yùn)輸、公共設(shè)施、水利管理等基礎(chǔ)設(shè)施投資均保持20%左右的增長(zhǎng)速度，全年完成投資140005億元，增長(zhǎng)19%，增速比上年提高1.6個(gè)百分點(diǎn)；占全部投資的比重為22.2%，比上年提高2.2個(gè)百分點(diǎn)。
以上數(shù)據(jù)表明，2017年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量不斷提高，投資規(guī)模穩(wěn)中有升，投資結(jié)構(gòu)不斷改善，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)特點(diǎn)明顯，新動(dòng)能成為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，工業(yè)新舊動(dòng)能持續(xù)轉(zhuǎn)換。在此大環(huán)境下，大宗商品市場(chǎng)的發(fā)展仍具有依托和動(dòng)力。
2、短期美元仍將偏弱震蕩
近期美國(guó)政府的停擺風(fēng)波，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)的相關(guān)言論被市場(chǎng)誤讀，歐元區(qū)、德國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和英國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基的鷹派講話，美國(guó)房市數(shù)據(jù)疲軟都給美元指數(shù)形成了較大的拖累。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽談到，短期美元的疲軟有利于美國(guó)貿(mào)易，引發(fā)美元大跌。盡管姆努欽后來(lái)出面澄清也無(wú)濟(jì)于事，市場(chǎng)給特朗普政府已經(jīng)打上了“打壓美元”的標(biāo)記。摩根大通分析師指出，除非特朗普出面表態(tài)希望美元走強(qiáng)，否則美元下滑的勢(shì)頭仍將不變。不過(guò)這是“不可能的催化劑”。再加上歐洲央行官員稱“沒(méi)有任何理由繼續(xù)進(jìn)行量化寬松”，推升歐洲央行退出寬松的預(yù)期。雖然日本央行預(yù)計(jì)還將繼續(xù)一段時(shí)間的寬松，但全球央行逐漸跟進(jìn)收緊貨幣，其他貨幣的相對(duì)優(yōu)勢(shì)更甚。
