由中國物流與采購聯(lián)合會調(diào)查、發(fā)布的2019年8月份中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為99.7%，指數(shù)結(jié)束之前的四連跌，微幅回升，國內(nèi)大宗商品市場顯露回暖跡象，不過景氣度低迷的現(xiàn)狀依然在持續(xù)。各分項指數(shù)中，供應(yīng)量和庫存指數(shù)小幅回落，銷售指數(shù)觸底反彈，商品價格有所下跌。
從指數(shù)的變化情況來看，在高溫天氣影響下，需求釋放不及預(yù)期，但在利潤收窄以及環(huán)保壓力加大的情況下，供應(yīng)增速有所下滑，市場供需關(guān)系有所改善，之前持續(xù)低迷的大宗商品市場開始出現(xiàn)積極的變化。進入9月份，隨著傳統(tǒng)施工旺季的來臨，全國性的需求有望轉(zhuǎn)暖。與此同時，70周年國慶大典將至，9月份京津冀及周邊地區(qū)將執(zhí)行較為嚴格的環(huán)保政策，而利潤下降甚至虧損又倒逼部分生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)檢修，屆時供給端壓力也會有所減輕。綜合來看，后期市場供需矛盾有望繼續(xù)緩解，加之國內(nèi)正在推出多項舉措刺激未來經(jīng)濟，我們認為9月份國內(nèi)大宗商品市場有望震蕩走強，價格或?qū)⒂瓉硖降谆厣?/div>
供應(yīng)增速繼續(xù)回落。2019年8月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)為100.5%，指數(shù)四連跌至近六個月以來的低點。數(shù)據(jù)顯示，8月份以來，在生產(chǎn)企業(yè)利潤收窄以及各地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴的作用下，市場供應(yīng)增速繼續(xù)下滑。從各主要商品來看，原煤和汽車供應(yīng)量出現(xiàn)下降，鋼鐵和化工供應(yīng)量繼續(xù)減少，鐵礦石和有色金屬供應(yīng)量繼續(xù)增加，成品油供應(yīng)量則止跌回升。本月原煤和汽車供應(yīng)量較上月分別下降1.4%和1.3%；鋼鐵和化工供應(yīng)量較上月分別減少3.4%和0.4%；鐵礦石和有色金屬供應(yīng)量較上月分別增加5.6%和0.1%，其中鐵礦石受進口恢復(fù)的影響，增速較上月加快1.3個百分點，而有色金屬供應(yīng)量增速則減緩4.4個百分點；成品油供應(yīng)量本月止跌回升，較上月增加1.7%。
市場需求繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。2019年8月份，大宗商品銷售指數(shù)為98.6%，指數(shù)較上月回升1.2個百分點，顯示出終端及貿(mào)易商的采購意愿有所增強，市場需求有所回暖。不過，從近期數(shù)據(jù)的變化情況來看，國內(nèi)市場需求已連續(xù)四個月呈現(xiàn)下降趨勢，本月指數(shù)雖有回升，但只反映出銷售量的降幅有所收窄，市場需求仍未全面回暖。從市場情況來看，8月份，在高溫多雨天氣的影響下，需求表現(xiàn)差強人意，而房地產(chǎn)調(diào)控政策整體呈現(xiàn)收緊態(tài)勢，對終端需求有一定抑制。不過，下半月隨著氣溫逐步下降，市場局部需求開始回暖，整體成交情況略好于上月。從各主要商品情況來看，鋼鐵和汽車銷售量明顯回升，原煤和成品油銷售量繼續(xù)增加，鐵礦石、有色金屬和化工銷售量則繼續(xù)下降。本月鋼鐵和汽車銷售量較上月分別回升1.5%和0.6%；原煤和成品油銷售量較上月分別增長1.3%和2.5%，其中成品油銷售量增速較上月加快1.6個百分點；鐵礦石、有色金屬和化工銷售量則較上月分別減少5.2%、3.6%和0.9%。9月份進入傳統(tǒng)施工旺季，工地進度加快，大宗商品市場需求有望全國性回暖。在基建補短板政策效果的推進下，地方政府“穩(wěn)投資、穩(wěn)就業(yè)”的力度還會加大，市場信心也將逐步恢復(fù)，需求環(huán)比增加值得期待。
庫存壓力繼續(xù)加大。2019年8月份，大宗商品庫存指數(shù)結(jié)束了之前連續(xù)三個月上升的走勢，微幅回落0.4個百分點，至100.6%，顯示進入8月份以來，在環(huán)保限產(chǎn)的影響下，生產(chǎn)企業(yè)開工率下降，商品供應(yīng)增速下滑，雖需求表現(xiàn)不及預(yù)期，但整體仍有好轉(zhuǎn)，因此國內(nèi)大宗商品市場庫存增速有所下滑，庫存壓力出現(xiàn)緩解。不過，指數(shù)反映當(dāng)前國內(nèi)商品庫存已連續(xù)四個月呈現(xiàn)增長態(tài)勢，表明當(dāng)前下游需求仍未能匹配市場供應(yīng)增長，商品庫存壓力依然偏大。各主要商品中，鋼鐵和汽車庫存量由升轉(zhuǎn)降，原煤和成品油庫存量繼續(xù)下降，鐵礦石、有色金屬和化工庫存量繼續(xù)上升。本月鋼鐵、原煤、成品油和汽車庫存量較上月分別下降1.7%、3.9%、2.2%和0.8%；鐵礦石、有色金屬和化工庫存量較上月分別增加3.4%、3.3%和0.5%，增速分別加快2.2、1.6和0.3個百分點。
商品價格再度回落。2019年8月份，大宗商品市場價格較上月回落2.0%，同比下跌6.0%。從主要行業(yè)來看，重點監(jiān)測的五大行業(yè)價格均出現(xiàn)不同程度的跌勢，本月黑色金屬、有色金屬、化工、原煤和成品油等商品價格較上月分別下跌3.6%、0.4%、4.2%、0.9%和1.9%。
（供稿：中物聯(lián)）
