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洞悉物流供應(yīng)鏈
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5月24日，韻達(dá)與德邦向業(yè)界拋出一個(gè)重磅消息：德邦宣布引入韻達(dá)旗下全資子公司福杉投資為戰(zhàn)略投資者，三方簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。
具體來看此次戰(zhàn)略合作方式：韻達(dá)股份子公司寧波福杉作為戰(zhàn)略投資者認(rèn)購德邦股份非公開發(fā)行股票，寧波福杉擬以自有資金和自籌資金認(rèn)購6.14億元，認(rèn)購德邦股份6674萬股，交易完成后，將持有德邦股份的股權(quán)比例約為6.5%(成為德邦第二大股東)，并將向德邦股份委派一名非獨(dú)立董事。
從德邦股份發(fā)布的公告來看，本次非公開發(fā)行的募集資金，將在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，凈額擬全部用于德邦的轉(zhuǎn)運(yùn)中心智能設(shè)備升級項(xiàng)目、IT信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。
①德邦、韻達(dá)分別是大件快遞行業(yè)和快遞行業(yè)龍頭企業(yè)，此次入股后，雙方達(dá)成戰(zhàn)略合作，將共同提升市場占有率，進(jìn)一步凸顯規(guī)模效應(yīng)；
②德邦、韻達(dá)將一起降本增效，加強(qiáng)雙方市場競爭力；增強(qiáng)雙方的持續(xù)盈利能力及提升品牌價(jià)值。
而此次引入戰(zhàn)略投資者，也是德邦上市以來首次。盡管在業(yè)內(nèi)看來，6億的投資很難濺起多少水花。不過，對于二者來說，卻“暗藏玄機(jī)”。
德邦：急需扭轉(zhuǎn)頹勢
公開資料顯示，德邦股份成立于2009年，以國內(nèi)零擔(dān)快運(yùn)業(yè)務(wù)起家。2018年，公司在上交所上市，目前業(yè)務(wù)類型包括公路快運(yùn)與快遞及相關(guān)增值業(yè)務(wù)服務(wù)。
隨著國內(nèi)公路物流領(lǐng)域增速變緩，德邦在上市同年進(jìn)行了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將“德邦物流”更名為“德邦快遞”，宣布正式向大件快遞(3-60kg)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
2019年對于德邦來說是“All in大件快遞”后的首個(gè)完整的業(yè)績年。但從業(yè)績的表現(xiàn)來看，德邦的轉(zhuǎn)型之路并不順利。數(shù)據(jù)顯示，德邦2019年全年?duì)I收為259.22億，同比增長12.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤3.24億元，同比下滑53.82%。
據(jù)德邦財(cái)報(bào)顯示，在2020年一季度，德邦在營收上同比下滑17.50%，不過在3月期間迎來回暖，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)凈利潤1.55億元，較上年同期增長113.49%。
不過，德邦目前還明顯處在轉(zhuǎn)型陣痛期：以直營模式著稱的德邦長期面臨著高額的人力成本負(fù)擔(dān)，而且為了發(fā)力大件快遞業(yè)務(wù)，要不斷加大在運(yùn)力、車輛、分揀設(shè)備等各方面的投入，拖累上市公司業(yè)績。
具體來看，主要影響因素有：
①運(yùn)輸成本：為提升大件快遞的全鏈路時(shí)效，實(shí)行高頻發(fā)車，提高快遞轉(zhuǎn)運(yùn)頻率；
②大量的采購自有車輛；
③轉(zhuǎn)運(yùn)中心的改造，算入了攤銷成本的上升。
盡管德邦在2013年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型快遞業(yè)務(wù)，如今其市場占有率依然有限。要想在這個(gè)以規(guī)模換盈利的行業(yè)中擴(kuò)張局面，德邦勢必將與位于前列的三通一達(dá)、百世和順豐相碰撞。
業(yè)內(nèi)專家趙小敏表示，上市后的人事動(dòng)蕩、公司更名等一系列操作，讓市場認(rèn)為德邦陷入了戰(zhàn)略迷失或混亂的狀態(tài)，現(xiàn)在急需扭轉(zhuǎn)頹勢。趙小敏認(rèn)為，此次合作這意味著韻達(dá)和德邦正式“全面結(jié)盟”，抱團(tuán)行動(dòng)。
從業(yè)務(wù)層面來講，對處于弱勢的德邦更加有利，可以好好學(xué)習(xí)一下韻達(dá)的電商快遞是如何運(yùn)作的，目前市場也對這次合作持看好的態(tài)度，不過雙方接下來會(huì)面臨管理理念、運(yùn)營思路的差異，最后究竟發(fā)展如何還有待觀察。
從行業(yè)和資本的角度看，也就是6億的投資，不會(huì)產(chǎn)生很大的響動(dòng)；代表的意義更大，意味著德邦將更加開放，開始走完全不同于德邦過去10年的經(jīng)營路線，放棄了所謂的“獨(dú)立自主”。
韻達(dá)：借機(jī)發(fā)力快運(yùn)業(yè)務(wù)
與德邦聚焦大件快遞相反，韻達(dá)快遞在小件快遞業(yè)務(wù)更具優(yōu)勢。2019 年度，韻達(dá)股份快遞業(yè)務(wù)量突破百億級達(dá)100.3 億件，同比增長 43.59%，市場份額達(dá) 15.8%，排名行業(yè)第二。
2019年，韻達(dá)曾將快運(yùn)業(yè)務(wù)從上市體系中剝離，不再納入公司合并報(bào)表范圍，主要是為了不再拖累上市公司業(yè)績。公開數(shù)據(jù)顯示，韻達(dá)快運(yùn)業(yè)務(wù)在2018年虧損了1.75億元，2019年一季度繼續(xù)虧損0.34億元。
當(dāng)前，綜合物流業(yè)務(wù)成為頭部上市快遞公司發(fā)展的方向，快運(yùn)這塊千億市場已經(jīng)成為了兵家必爭之地。
掌鏈注意到，2020年開年以來，安能、順豐快運(yùn)、壹米滴答等快運(yùn)企業(yè)先后獲得新一輪融資，且金額都不小。除了快運(yùn)企業(yè)，頭部快遞公司也在布局快運(yùn)業(yè)務(wù)。順豐旗下有順豐快運(yùn)、順心捷達(dá)兩大品牌，去年?duì)I收破百億，除了融資外，今年開年以來也一直在大力發(fā)展加盟商；中通快運(yùn)自業(yè)務(wù)落地后便快速發(fā)展，去年雙十一期間的貨運(yùn)量突破2萬噸；相比之下韻達(dá)發(fā)展略顯滯后。
值得注意的是，在切入快運(yùn)物流業(yè)務(wù)時(shí)，韻達(dá)在這一業(yè)務(wù)上短期內(nèi)受挫，并且于2019年5月將快運(yùn)業(yè)務(wù)板塊——上海韻達(dá)運(yùn)乾物流科技有限公司（簡稱“運(yùn)乾物流”）從上市公司中剝離。
快運(yùn)業(yè)務(wù)是大型上市快遞公司擴(kuò)展業(yè)務(wù)時(shí)布局最多的一個(gè)業(yè)務(wù)板塊，并且有著不錯(cuò)的增勢與前景。德邦在快運(yùn)行業(yè)深耕多年，經(jīng)驗(yàn)豐富，去年?duì)I收也超過百億，而且在去年下半年實(shí)現(xiàn)了同比正向增長。
韻達(dá)在分撥中心、運(yùn)輸車輛和末端網(wǎng)點(diǎn)等資源的優(yōu)勢也是德邦看重的原因之一。在趙小敏看來，而德邦在快運(yùn)、大件快遞等業(yè)務(wù)上具有優(yōu)勢與深厚積累，韻達(dá)借助戰(zhàn)略合作，可以與之在上述業(yè)務(wù)層面加強(qiáng)協(xié)作。
另外，值得關(guān)注的是，此次韻達(dá)入股德邦發(fā)生在阿里成為韻達(dá)前十大股東的背景下。今年4月底，韻達(dá)發(fā)布的2019年財(cái)報(bào)顯示，阿里旗下的創(chuàng)投公司持有其2%的股份，位列第七大股東。不過，阿里入股韻達(dá)并不是通過定增的方式，而是通過大宗交易實(shí)現(xiàn)的。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，韻達(dá)并不想與申通一樣將公司控制權(quán)拱手讓人。而此時(shí)韻達(dá)與德邦形成戰(zhàn)略合作，也引發(fā)市場對其“抱團(tuán)”對抗巨頭“招安”意圖的猜測。
（作者：掌鏈傳媒 張利龍 編輯：李飛）
