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洞悉物流供應(yīng)鏈
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萬億級的中國零擔(dān)快運市場真的不能長出一個“常青樹”？虎年的9月份對中國零擔(dān)快運巨頭來說，是被資本“收獲”的季節(jié)。
9月8日，老“快運之王”德邦物流宣告被京東物流集團收購71.93%的股份。德邦物流也是第一個A股IPO上市的快運企業(yè)，即“A股快運第一股”。
9月30日，新“快運之王”——安能物流管理層股東終止一致行動協(xié)議，大鉦資本以24.60%的持股成為最大股東。安能物流是第一個在港股IPO上市的快運企業(yè)，也即“H股快運第一股”。
2021 年，我國全國社會物流總費用達16.7萬億元，道路運輸費用占 4.7 萬億元，零擔(dān)快運早已進入萬億級市場。為何“玩家”難得常駐？掌鏈·第一物流網(wǎng)小編做以解讀。
一、德邦與安能“難兄難弟”
到9月8日，德邦股份宣告被京東物流以97億元收購71.93%的股份，人們還是不禁懷念曾經(jīng)充滿斗志的德邦。2018年初，德邦股份在A股上市，成為第一支通過IPO在國內(nèi)主板上市的快運股，開盤就漲停，收盤價7.67元每股，總市值超過73.63億元。
9月30日，安能物流管理層股東訂立協(xié)議以終止一致行動安排，并自上述日期起不再就公司事務(wù)及管理采取一致行動。換句話說，管理層股東不再為單一最大股東組別。而2020年參與安能物流戰(zhàn)略融資的大鉦資本憑借所持24.60%股份，成為公司最大股東。
（安能物流創(chuàng)世人 王擁軍）
“如果我失去京東控股權(quán)，會賣掉拿錢走人，沒時間跟資本玩！”對于京東的掌控，作為創(chuàng)始人的劉強東曾如此說。但這種硬氣似乎很難在萬億級的零擔(dān)快運市場出現(xiàn)。
“我堅信，未來中國一定會出現(xiàn)千億美元市值的網(wǎng)絡(luò)型物流公司?！?017年在一次大型會議上，王擁軍發(fā)出如此遠景。但快運市場道路太艱難，掌鏈·第一物流網(wǎng)認為，最核心的問題是需求不能集聚，也使得零擔(dān)快運供給長期分散。中國快遞企業(yè)能夠成功，得益于阿里占據(jù)中國電商市場超過一半份額，這種需求集聚也帶動供給集聚。而零擔(dān)快運市場卻難以如此。
據(jù)中物聯(lián)公路貨運分會《2021年公路貨運行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營情況調(diào)查報告》顯示，排名前30家重點公路貨運物流企業(yè)主業(yè)收入為1904億元，前5家企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入超過100億元。
零擔(dān)快運企業(yè)普遍個頭不大，自然胳膊擰不過資本的大腿。而作為零擔(dān)快運巨頭的安能物流和德邦物流也同樣命途多舛。
（1）安能物流市值縮水87%
從2010年成立以來，安能物流已經(jīng)進行了10輪融資。2021年11月11日，安能物流在港交所上市，發(fā)行價為13.88港元/股，總市值為161.42億港元，由此也被稱為“港股快運第一股”。
但安能物流上市首日就遭破發(fā)，盤中一度跌至12.82港元/股，較IPO發(fā)行價的跌幅為7.64%。截至2022年10月14日，安能物流股價2.27港元/股，公司市值僅約21億人民幣，市值暴跌87%。
招股書數(shù)據(jù)顯示，2020年安能物流凈利潤為2.18億元，開始扭虧為盈。
而在2021年，安能物流再度轉(zhuǎn)虧。據(jù)安能物流此前發(fā)布的公告數(shù)據(jù)顯示，2021全年預(yù)虧不少于20億元、利潤減少約50%。
（2）德邦物流成京東子公司
成立于1996年的德邦股份曾因推出“卡車航班”這一零擔(dān)精品在行業(yè)內(nèi)打響聲譽，但隨著電商物流等新型物流業(yè)態(tài)的沖擊和挑戰(zhàn)，以及在油價、疫情、人力成本等多重因素影響下，零擔(dān)快運業(yè)務(wù)本身利潤的大幅下降，使得德邦的長板也不再顯現(xiàn)。
而德邦以97億人民幣的價格“賣身”京東物流，從其財報表現(xiàn)上也早已有跡可循。2021年德邦快遞的營收300多億，但凈利潤卻僅為1.43億元，與上年同期相比下降了74.69%。2022年第一季度德邦的營業(yè)收入和利潤也比同比下降了4.7%，收入利潤水平負增長。
（德邦物流創(chuàng)世人 崔維星）
早在今年2月份，德邦股份的股票在股票市場就停止了運作，3月初突然又復(fù)牌，而這個時間也恰好是京東物流與德邦交易進行的第一階段。德邦將自己“出售”給京東物流，從方案生成到交易完成僅僅用時4個月。
7月份股份交割完成后，德邦控股雖仍為公司控股股東，但崔維星已不再是德邦的實際控制人?！熬〇|卓風(fēng)”成為德邦快遞的最大“間接控股股東”。
兩大零擔(dān)快運巨頭同在2022年易主，無外乎零擔(dān)快運龍頭企業(yè)尚難建立規(guī)模競爭優(yōu)勢，同時利潤率處于低位，對資本來說，當(dāng)前或許不是個好生意。近兩年高油價，更是加碼削薄利潤；持續(xù)的新冠疫情讓市場需求受挫。而與此同時，新玩家卻不斷蠶食。
二、“跨界”玩家在進擊
網(wǎng)絡(luò)貨運的出現(xiàn)至今雖然沒有顛覆公路貨運市場，但平臺運價透明和智能匹配供需，卻讓傳統(tǒng)零擔(dān)快運龍頭失血。在壯大數(shù)字貨運企業(yè)滿幫、中儲智運背后，零擔(dān)市場格局還在被肢解。
快運企業(yè)則通過布局網(wǎng)點和分撥中心的方式來優(yōu)化操作節(jié)點，提升車隊運營效率。德邦是最早實現(xiàn)全網(wǎng)覆蓋的零擔(dān)快運企業(yè)，并且通過網(wǎng)絡(luò)的快速擴張下沉，貨運體量達到了百億級。
安能物流則是選擇將上市融資額的20%投入到科技創(chuàng)新中，打破分撥中心均以人工為主體的分揀方式，旨在實現(xiàn)成本最低、收益的最大化。
幾乎每個零擔(dān)快運龍頭都曾懷揣著秦始皇一統(tǒng)天下般的夢想，但都不得面對殘酷的現(xiàn)實，供需對接更加多元化。在傳統(tǒng)企業(yè)都站不穩(wěn)腳的快運賽道，順豐、京東物流、中通、韻達卻在爭相入局。
順豐快運如今已成為一個估值百億的獨角獸企業(yè)，2021年企業(yè)零擔(dān)收入300多億元，力壓德邦、安能等對手，在行業(yè)內(nèi)位居榜首。
數(shù)據(jù)來源：運聯(lián)研究
京東快運以67億元排名第六。但值得一提的是，跨越速運和德邦快遞都屬于京東系，三者
的總和達到286.8億元，逼近順豐快運。
此外，中通和韻達作為通達系快遞企業(yè)也在爭奪快運新戰(zhàn)場。中通快遞已在港股和美股同時上市，市場占有率達到23%，旗下的快運品牌中通快運在2021年12月完成超3億美元 B輪融資，2020年5月和2018年6月分別完成A+和A輪融資，融資總額逾1億美元。
韻達旗下的韻達快運在2017 年10 月10 日正式起網(wǎng)，2019 年被韻達股份剝離。今年年初上線了新產(chǎn)品韻重貨，意在逐步完善網(wǎng)絡(luò)布局，采取差異化的市場策略，盤活現(xiàn)有資源?？爝f企業(yè)布局快運賽道在提升特定貨源市場服務(wù)能力的同時，也打通了自身服務(wù)鏈上下游。
此外，貨運物流板塊中的數(shù)字貨運平臺滿幫，網(wǎng)絡(luò)貨運平臺中儲智運、傳化智聯(lián)、路歌等，通過更智能、更數(shù)字化的科技手段，在一定程度上已吞噬了部分零擔(dān)貨運需求。貨運市場根據(jù)差異化需求被進一步分化。
三、“消失”的快運巨頭
安能物流和德邦的命運令業(yè)界嘆惋，但在快運賽道遇挫的企業(yè)不止僅有它們，有的甚至在業(yè)內(nèi)已逐漸沒了姓名。尤其耐人尋味的是，曾經(jīng)主導(dǎo)中國零擔(dān)快運市場的“佳木斯快運商幫”悉數(shù)潰敗，而“桐廬快遞商幫”最終走向資本市場。
（1）佳木斯商幫之華宇物流被幾經(jīng)轉(zhuǎn)手
天地華宇前身是華宇物流，由中國公路貨運領(lǐng)域著名的“佳木斯商幫”帶隊人之一王振華創(chuàng)立。王振華當(dāng)年江湖地位，猶桐廬商幫帶隊人陳德軍。2005年華宇物流營業(yè)額超20億，網(wǎng)點1000個，員工超萬人。據(jù)傳2004年德邦物流創(chuàng)始人崔維星參觀華宇貨場時也為之震撼。
但在中國物流市場對外開放后，2007年3月,全球第四大快遞企業(yè)TNT完成收購當(dāng)時最大的零擔(dān)貨運物流華宇物流，曾任TNT大中國區(qū)人力資源總監(jiān)徐水波執(zhí)掌天地華宇。此后天地華宇又賣身中信集團。
2018年8月21日，安吉快運宣布“天地華宇加入上汽物流板塊”，而安吉物流是上汽集團物流板塊的核心企業(yè)。
（2）佳木斯商幫之卡行天下賣身敗退
卡行天下，創(chuàng)始人翟國良曾憑佳宇物流在零擔(dān)快運行業(yè)占據(jù)一席之地。佳宇物流也是“佳木斯商幫”代表企業(yè)之一。
后來佳宇物流被出售給美國YRC耶路公司。2011年，翟國良又重新組建了卡行天下。卡行天下2019年1月份獲得了菜鳥物流、普洛斯隱山資本戰(zhàn)略增資。此次增資升級了卡行天下的B2B物流運輸網(wǎng)絡(luò)?？ㄐ刑煜鲁闪⒑螳@得三輪融資，菜鳥物流成為其第二大股東。
但卡行的戰(zhàn)略定位一直在變，從中轉(zhuǎn)貨、園區(qū)服務(wù)平臺、卡行服務(wù)中心，到后期向金融公司轉(zhuǎn)變，商業(yè)保理、信貸等，最終卡行天下逐漸淡出專線視線。
（3）壹米滴答被極兔關(guān)聯(lián)企業(yè)匯森收購
2021年9月10日，根據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局信息顯示，匯森全球收購壹米滴答股權(quán)案已獲得總局“無條件”批準。
壹米滴答成立于2015年，是中國零擔(dān)頭部企業(yè)之一，主要業(yè)務(wù)范圍涵蓋快運、快遞及相應(yīng)增值服務(wù)。2019年，壹米滴答以1050萬噸的貨量值成為零擔(dān)貨量行業(yè)第一，2020年，壹米滴答全網(wǎng)快運貨量降至950萬噸，位居行業(yè)第三。
壹米滴答此前宣布與匯森正式達成戰(zhàn)略投資合作，探索新經(jīng)濟形勢下的智慧物流網(wǎng)絡(luò)“出?！睂嵺`，而匯森的出資方是極兔的股東。有消息稱，匯森速運正借力極兔的海外資源同步在東南亞市場進行擴張。
（4）老牌零擔(dān)快運巨頭遠成集團破產(chǎn)清算
遠成集團成立時間早于順豐，是中國相對最早的一批民營物流企業(yè)，曾集鐵路、倉儲、金融、航空等物流服務(wù)于一體。其掌門人黃遠成曾是中國民營物流大佬，也涉足資本市場。
遠成2010年起開啟跨業(yè)經(jīng)營，2017遠成快運獲得全國快遞經(jīng)營許可，大舉進軍快遞市場，對現(xiàn)金流造成巨大消耗，債務(wù)也逐漸顯現(xiàn)。2018年上半年，遠成物流的債務(wù)危機暴發(fā)。
雖然遠成見證了中國物流的發(fā)展史，但還是因戰(zhàn)略失誤造成資金鏈斷裂，最終被法院裁定破產(chǎn)清算。
作者：張威 花照婷
