自2022年以來，海爾、美的、富士康、寶武等制造企業(yè)旗下的物流品牌陸續(xù)傳出IPO消息。

這些企業(yè)走出舒適圈，變革旗下物流板塊，完成向供應鏈管理的“縱橫延伸”。也許處于競爭壓力，今年3月底京東在港交所發(fā)布公告，擬分拆旗下京東工業(yè)于港交所主板獨立上市。

京東工業(yè)恰恰就是第三方制造業(yè)供應鏈服務平臺，估值已達130億元。

中國第一波制造業(yè)供應鏈服務企業(yè)上市潮正在來襲，先行者們將如何牽動萬億市場變局？與怡亞通等帶動的第一波供應鏈服務企業(yè)上市潮又有何區(qū)別？

一、排隊上市，從企業(yè)物流走向供應鏈服務

2023年7月，中國領先家電制造企業(yè)美的集團通過了啟動分拆安得智聯(lián)上市的議案。

2023年5月，家電制造業(yè)巨頭海爾集團旗下日日順供應鏈在創(chuàng)業(yè)板上市，擬募資27.71億元，用于智能物流中心項目、倉儲設備智能化項目、物流信息系統(tǒng)數(shù)字化等項目。

2022年11月，全球最大鋼鐵企業(yè)寶武鋼鐵旗下供應鏈服務平臺企業(yè)歐冶云商IPO過會，準備在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，計劃募資15億元，用于大宗商品智慧物流服務平臺建設項目。

2021年11月，全球最大智能手機代工企業(yè)富士康旗下準時達，尋求在上市前先融資3至4億美元以作擴張之用，估值最高達40億美元。

這類企業(yè)遲遲不得上市一個原因，在于單一客戶占比較高（屬于原集團客戶）和單一業(yè)務占比較高，這使得企業(yè)抗風險能力遭到市場質疑。

安得智聯(lián)早在2009年就謀求上市，但由于與母公司關聯(lián)度過高而錯失上市機會；日日順在2016年快遞上市潮時也曾有所計劃，但由于業(yè)務單一最終沒能成功上市；歐冶云商是國內鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)龍頭企業(yè)，背靠中國寶武這顆大樹，也存在關聯(lián)交易占比高的問題。

母公司所在行業(yè)決定了這些企業(yè)的基因屬性，注定了社會化開放之路的艱難。但這些企業(yè)都脫胎于母公司的自建物流，跟隨制造企業(yè)經(jīng)歷了多個階段的轉型，具備天然的供應鏈韌性與柔性優(yōu)勢。

在極度考驗供應鏈整合能力的618期間，日日順通過大數(shù)據(jù)智能預測，將商品提前下沉到距用戶最近的網(wǎng)點，使攬收、發(fā)運時效從48小時縮短至24小時內。

安得智聯(lián)不僅有高標倉500多萬平米的“底盤資源”，還擁有強大的供應鏈管理服務“軟實力”。

攜手酒企劍南春打造智能物流中心，實現(xiàn)了貨物的智慧入園、帶托入庫、智能存儲、自動出庫，倉庫坪效提升約5倍，人效提升約37%。

（來源：安得智聯(lián)）

二、兩大紅利，政策支持與供應鏈競爭助推

（一）首部5年物流規(guī)劃57提供應鏈

2017年，國務院發(fā)布《關于積極推進供應鏈創(chuàng)新與應用的指導意見》，這是國家首份部署供應鏈政策文件，對供應鏈發(fā)展具備里程碑式的意義。

《意見》強調3年內培育100家全球供應鏈領先企業(yè)，這給中國供應鏈服務企業(yè)帶來春天。

接下來的6年，是極不平凡的6年。美國打響了對華貿易戰(zhàn)、新冠疫情爆發(fā)、俄烏沖突……接二連三的事件引發(fā)了大眾對于供應鏈生態(tài)的關注。

2018年，商務部、中物聯(lián)等8部門聯(lián)合發(fā)布《關于開展供應鏈創(chuàng)新與應用試點的通知》，制造業(yè)供應鏈成為重點。

2022年，國務院發(fā)布《“十四五”現(xiàn)代物流發(fā)展規(guī)劃》，這是我國首部現(xiàn)代物流發(fā)展五年規(guī)劃?！兑?guī)劃》57處提供應鏈，也是最高頻部署供應鏈工作的國家規(guī)劃。

《規(guī)劃》提出11項重點物流及供應鏈工程，其中就包括物流業(yè)制造業(yè)融合創(chuàng)新工程、現(xiàn)代供應鏈體系建設工程。

（二）全球制造企業(yè)供應鏈競爭加速

2022年，我國工業(yè)增加值破40萬億元大關，制造業(yè)規(guī)模連續(xù)13年居世界首位。我國已是制造大國，但仍不是制造強國。

我國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品庫存率達9.4%，而發(fā)達國家不足5%；我國工業(yè)企業(yè)流動資產(chǎn)年周轉率只有3次，而發(fā)達國家平均在10次以上。

供應鏈體系的短板造成了流通效率的低下，導致企業(yè)成本增加。

同時國際市場格局動態(tài)多變，全球制造版圖隨處可見黑天鵝群的沖擊與供應鏈的脆弱，“供應鏈”在保產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全穩(wěn)定形勢下地位愈加凸顯。

以北京奔馳為例，由于安全庫存儲備不足，2021年芯片荒疊加疫情停工等因素，導致每日經(jīng)濟損失超4億元。

相反豐田則憑借強韌的供應鏈能力，抗過了黑暗時刻。2021年豐田汽車全球銷量達1049萬輛，銷量第三次突破1000萬輛。

（來源：新華社）

于是，必須鍛造足夠的供應鏈韌性以抵御各種風險挑戰(zhàn)。在此背景下全球制造業(yè)企業(yè)都進入供應鏈競爭，供應鏈服務專業(yè)化，打破原來的采購、運輸、倉儲、配送等環(huán)節(jié)服務，企業(yè)物流板塊紛紛向供應鏈服務轉變。

以安得智聯(lián)為例，在2015年試點變革之前，營銷模式以傳統(tǒng)的“以產(chǎn)定銷”為主，存在數(shù)據(jù)斷層、物流呆滯、庫存居高等問題。

2015年后，安得智聯(lián)開始謀求變革，從原來的物流供應商搖身一變?yōu)槎说蕉斯湽芾矸仗峁┥獭?/span>

通過"一盤貨"統(tǒng)倉統(tǒng)配，訂單交付周期從原來的45天縮短到20天，庫存周轉天數(shù)從51天到35天。

三、市場變局，有別第一波供應鏈服務商上市潮

中國第一波供應鏈服務企業(yè)上市潮，主要由怡亞通等企業(yè)帶動。據(jù)掌鏈不完全統(tǒng)計，2006~2017年上市的供應鏈服務企業(yè)如下表所示。

但這些供應鏈服務企業(yè)更多是立足深圳這個貿易港，但多是穿著供應鏈服務的外衣，做的卻是貿易服務，早期賺的多是供應鏈金融的錢。

以怡亞通為例，深投控入局的第五年，貿易類（分銷+營銷）營收占比仍舊保持在90%以上，供應鏈服務（品牌運營）占比不足4%，盡顯貿易底色。

隨著供應鏈金融規(guī)劃，國家監(jiān)管加嚴，一些企業(yè)出現(xiàn)問題:年富供應鏈被申請破產(chǎn)清算，飛馬供應鏈ST被新希望并購、怡亞通賣身深投控……面對困境，這些企業(yè)或弱化供應鏈金融，或引入新股東。

與怡亞通等企業(yè)不同，這次上市的制造業(yè)供應鏈服務企業(yè)聚焦于供應鏈管理服務。

如日日順與安得智聯(lián)，業(yè)務模式都是提供從采購、制造到終端消費者的供應鏈全流程服務，并通過數(shù)字化、智慧化打通全鏈路信息。一如歐冶云商，是國內鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的龍頭企業(yè)，為企業(yè)提供交易、物流、加工、數(shù)據(jù)和技術等一體化服務。

上市將拓寬融資渠道，引入市場化資本。未來上市之路將怎么走，仍值得我們期待。

作者：萬青