日前，備受關(guān)注的聯(lián)通混改方案發(fā)布，雖然發(fā)布的消息很快撤下修改，但是，四大互聯(lián)網(wǎng)公司入局不會(huì)改變，且BAT中的兩家將會(huì)進(jìn)入董事會(huì)。
根據(jù)聯(lián)通傍晚公布的混改方案，包括百度、阿里、騰訊、京東在內(nèi)的14家戰(zhàn)略投資者將向聯(lián)通A股公司認(rèn)購約90億股新股，并向聯(lián)通集團(tuán)公司購入19億股聯(lián)通A股公司股票，共占擴(kuò)大后已發(fā)行股本的34.9%，價(jià)格為每股人民幣6.83元。此外，聯(lián)通擬向核心員工授予約8.5億股限制性股票，價(jià)格為每股人民幣3.79元。募集資金總額為780億元人民幣。
最近兩年，隨著4G的興起，中國移動(dòng)強(qiáng)勢(shì)，聯(lián)通和電信的業(yè)績(jī)都不太好。如今四大互聯(lián)網(wǎng)公司領(lǐng)銜，大批新股東入股會(huì)給聯(lián)通帶來改變嗎？新股東入股又有何目的呢？我們來看一下。
苦撐待變的聯(lián)通
聯(lián)通上一年的年報(bào)是2016年的，看財(cái)報(bào)，聯(lián)通公布的2016年年度凈利潤(rùn)，創(chuàng)下上市15年以來的最差紀(jì)錄——同比下降達(dá)到了96%。是一個(gè)非常驚悚的數(shù)字。
不過，我們仔細(xì)看一下財(cái)報(bào)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)聯(lián)通其他業(yè)務(wù)指標(biāo)的變化并不太大。中國聯(lián)通2016年的營業(yè)收入是2741.97億元，同比下降了1.02%。服務(wù)收入是2409.82億元，同比還增長(zhǎng)率2.4%，EBITDA（未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(rùn)）795億元，下降了9.10%。
通常EBITDA被認(rèn)為代表企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營情況。三大運(yùn)營商對(duì)比，中國移動(dòng)增加了6.9%，中國電信增長(zhǎng)了1.09%，中國聯(lián)通確實(shí)業(yè)績(jī)不好，但也沒有到歷史最差的地步。
聯(lián)通凈利潤(rùn)的大幅度下降，主要問題不是經(jīng)營，而是利潤(rùn)都拿去投資了基礎(chǔ)設(shè)施。
2016年，聯(lián)通要完成全國光改：根據(jù)市場(chǎng)需求完成城市20M以上，農(nóng)村8M以上改造；完成DSLAM退網(wǎng)。到了2016年3月，聯(lián)通就已經(jīng)建成全光網(wǎng)省7個(gè)，全光網(wǎng)絡(luò)地市118個(gè)；光纖入戶覆蓋家庭1.6億戶了。2016年底雖然沒有全光網(wǎng)，但是已經(jīng)建成10個(gè)了，這個(gè)投入是巨大的。
在上光網(wǎng)的同時(shí)，聯(lián)通還在4G基站上發(fā)力，到了年底4G基站已經(jīng)達(dá)到74萬個(gè)，實(shí)現(xiàn)全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)以上連續(xù)覆蓋，這個(gè)投入也是巨大的。
所以，聯(lián)通利潤(rùn)下降沒有數(shù)字看上去那么恐怖，主要是建設(shè)占用了資金，造成了凈利潤(rùn)的大幅度下降。
但是，聯(lián)通的經(jīng)營也確實(shí)不樂觀
固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)一直都是中國聯(lián)通寬帶業(yè)務(wù)中的重點(diǎn)，但該業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了下滑現(xiàn)象。去年11月寬帶用戶數(shù)凈減7萬戶，12月又減少16.6萬戶，甚至在去年10月被原本未有固網(wǎng)寬帶經(jīng)營資質(zhì)的中國移動(dòng)趕超。
在2016年發(fā)力投了那么多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的情況下，聯(lián)通的固網(wǎng)業(yè)務(wù)只增長(zhǎng)了3.72%。2016年12月份，電信寬帶用戶增加89萬，移動(dòng)增加44萬，聯(lián)通下降16萬。
此外，鐵塔剝離的成本的計(jì)入，國家提速降費(fèi)的政策也對(duì)聯(lián)通也有很大沖擊。
到了2017年，聯(lián)通上半年?duì)I業(yè)收入為人民幣1381.60 億元，同比減少1.5%，情況依然沒有好轉(zhuǎn)。
所以，聯(lián)通在混改前業(yè)績(jī)是不太好的，而且趨勢(shì)是向下，的，形勢(shì)可以用苦撐待變來形容，聯(lián)通非常迫切的希望混改能對(duì)聯(lián)通的業(yè)績(jī)有所改變。
各方投資聯(lián)通的意圖
這次中國聯(lián)通引入的民營戰(zhàn)略投資者中，騰訊投資110億元，占5.21%;百度70億元，占3.31%;阿里巴巴43.3億元，占2.05%;京東50億元，占2.36%;蘇寧40億元，占1.88%;光啟互聯(lián)技術(shù)40億元，占1.88%;淮海方舟信息基金40億元，占1.88%;鑫泉基金7億元，占0.33%。國有部分兩家，中國人壽217億元，占10.22%;中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金129.75億元，占6.11%。
此外，聯(lián)通擬向核心員工授予約8.5億股限制性股票，價(jià)格為每股人民幣3.79元。募集資金總額為780億元人民幣。
這是一個(gè)多方投入，各取所需的方案。騰訊、百度、阿里巴巴、京東、蘇寧這幾家屬于 戰(zhàn)略性投資。
百度方面說，未來百度將開放智能客服、人臉識(shí)別、語音交互等AI前沿技術(shù)，提供線上線下的產(chǎn)品和渠道資源，幫助聯(lián)通提升用戶體驗(yàn)、完善智慧家庭等業(yè)務(wù)。
騰訊、阿里、京東、蘇寧這幾家其實(shí)意圖也差不多?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)歸根結(jié)底還是離不開互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)是運(yùn)營商接入的。BAT，京東，蘇寧要開展什么業(yè)務(wù)，有一個(gè)運(yùn)營商能充分合作是很有必要的。
互聯(lián)網(wǎng)入口最高級(jí)別就是運(yùn)營商的入口，百度要搞無人車，就需要高速率低延遲的網(wǎng)絡(luò)，騰訊要網(wǎng)絡(luò)游戲賺錢，就會(huì)與聯(lián)通合作出來流量免費(fèi)的大王卡。阿里、京東、蘇寧電商要賺錢，給用戶合作出點(diǎn)免費(fèi)定向流量來，用戶在阿里京東蘇寧電商頁面停留久了購物自然就多了。所以，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是戰(zhàn)略合作。
至于一些基金，一些國企主要還是財(cái)務(wù)投資，他們看好是聯(lián)通與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)結(jié)合后的前景。
聯(lián)通內(nèi)部的限制性低價(jià)股更像是一次利益分配，低價(jià)給股權(quán)，未來如果聯(lián)通真的發(fā)展起來，股價(jià)大漲，聯(lián)通內(nèi)部職工也能分享利益。
聯(lián)通前景看好
中國運(yùn)營商一直是管道化的?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)利潤(rùn)豐厚，但是運(yùn)營商只能收收網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的費(fèi)用。運(yùn)營商曾經(jīng)多次嘗試過把業(yè)務(wù)拓展到互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，譬如移動(dòng)的飛信。但是這種嘗試基本都是無疾而終。
原因很簡(jiǎn)單，國企制度不適合自由競(jìng)爭(zhēng)的互聯(lián)網(wǎng)，國企的優(yōu)勢(shì)在于天然壟斷的行業(yè)，在這類行業(yè)，國企被制約，能夠?yàn)樯鐣?huì)提供相對(duì)廉價(jià)的公共服務(wù)。而到了自由競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，比創(chuàng)新，比激勵(lì)，國企就不合適了。
而中國聯(lián)通搞混改，在體制變化之后，是有希望與互聯(lián)網(wǎng)巨頭結(jié)合起來，利用資源整合獲取新收益的。作為互聯(lián)網(wǎng)的最高級(jí)別入口，BAT的商業(yè)模式都可以找到贏利點(diǎn)，這個(gè)入口發(fā)揮好了，聯(lián)通就不會(huì)拘泥于區(qū)區(qū)的流量費(fèi)用和電話費(fèi)。
聯(lián)通方面說，創(chuàng)新業(yè)務(wù)是中國聯(lián)通當(dāng)前及下一階段發(fā)展的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)集中性、專業(yè)性特征明顯，要以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，聚焦云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、支付金融、視頻業(yè)務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域，提升資源配置和運(yùn)行效率。
就是說，聯(lián)通手里的資源，到了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)手里可以發(fā)揮更大的效益，而通過混改，聯(lián)通可以分享互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用流量帶來的增值。所以混改后的聯(lián)通前景看好。
