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洞悉物流供應(yīng)鏈
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近日，$順豐同城(810155)$的招股資料正式通過聆訊。順豐旗下最大的獨立第三方即時配送企業(yè)順豐同城，最快將在下月登陸港股市場。加上分拆上市的順豐房托和控股的國際物流公司嘉里物流，王衛(wèi)即將擁有第4家上市公司。
目前，順豐速運(yùn)已是國內(nèi)快遞的龍頭老大，順豐同城則肩負(fù)著面向未來新業(yè)務(wù)場景的任務(wù)，順豐同城的商業(yè)價值和未來想象力如何，我們來做個橫向?qū)Ρ取?/p>
逆勢減虧，收入逼近達(dá)達(dá)
招股書顯示，順豐同城2018年-2020年的營收分別為9.93億元、21.07億元、48.43億元，復(fù)合年增長率達(dá)120.8%，毛利率分別為-23.3%、-16%、-3.9%。截止5月31日的今年前5個月，順豐同城收入達(dá)到30.46億元，凈虧損收窄至3.52億，毛利率至-0.9%，虧損持續(xù)收窄。
而早于順豐上市的即時配送企業(yè)達(dá)達(dá)集團(tuán)，從財報上看，上半年營收31.47億，凈虧損13.5億，凈虧損擴(kuò)大83%。順豐同城前5個月的營收逼近達(dá)達(dá)的6個月營收，且虧損為達(dá)達(dá)的五分之一。
不同于達(dá)達(dá)及其他配送平臺的虧損擴(kuò)大，順豐同城虧損已收窄至1%以下，勢頭上即將轉(zhuǎn)盈利。目前達(dá)達(dá)市值55.02億美元（約為428.62億港元），順豐同城估值多少？
遠(yuǎn)超行業(yè)增速，訂單為美團(tuán)十分之一
招股書顯示，順豐同城2018年-2020年的訂單總數(shù)分別為0.798億筆、2.1億筆和7.6億筆，復(fù)合年增長率為208.7%，遠(yuǎn)超同期行業(yè)27.0%的復(fù)合年增速。而今年僅用5個月，順豐同城便拿下了5.137億筆，同比增長151.2%。前五個月日均單量為340萬單，按照招股書即時配送市場容量292億單，日均8000萬單估算，順豐同城市占達(dá)4.3%，相較2019年的1.2%（艾瑞咨詢數(shù)據(jù)）翻了近4倍。
遺憾的是達(dá)達(dá)可能因為業(yè)績表現(xiàn)等問題，今年上半年并未公布訂單數(shù)量，但美團(tuán)公布了。美團(tuán)財報顯示，2021年第一季度，美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)完成29億筆訂單，第二季度，美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)完成35.4億筆訂單；上半年美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)總單量為64.4億單，日均單量為3560萬。
順豐同城前五個月的日均單量，約為美團(tuán)前六個月日均單量的十分之一，且順豐同城的市占率在迅速增長。目前美團(tuán)市值1.71萬億港元，順豐同城估值多少？
順豐加持，前景廣闊
背靠順豐這顆大樹，同時作為承載著順豐國內(nèi)多元化業(yè)務(wù)突破前景的順豐同城，擁有著別的即時配送平臺沒有的資源。隨著消費(fèi)升級和人們?yōu)榉?wù)付費(fèi)的意愿增強(qiáng)，同城快遞業(yè)務(wù)正不斷向即時配送場景轉(zhuǎn)化。而順豐速運(yùn)集團(tuán)通過幾十年的積累，已經(jīng)擁有國內(nèi)客單價最高，也是數(shù)量最多的優(yōu)質(zhì)客戶，這些近千萬的企業(yè)用戶和四五億的普通用戶，都是順豐同城的天然流量，順豐同城的前景無比廣闊。
所以，你覺得有十分之一美團(tuán)外賣單量+順豐加持的順豐同城未來市值應(yīng)該是多少？
