關(guān)注掌鏈公眾號(hào)
洞悉物流供應(yīng)鏈
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洞悉物流供應(yīng)鏈
“受俄烏沖突、大宗商品價(jià)格飆升以及潛在需求端被抑制等影響，集裝箱船和大型散貨船的短期投資令人擔(dān)憂！”
6月9日，摩根大通旗下資產(chǎn)管理公司全球運(yùn)輸集團(tuán)首席執(zhí)行官安達(dá)西給出這樣的預(yù)測(cè)，未來(lái)12個(gè)月或?qū)⒉辉偻顿Y集裝箱船市場(chǎng)。
而2021年已經(jīng)是風(fēng)云巨變。2021年國(guó)際集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)一路看漲，市場(chǎng)“一箱難求”；2021年國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)罕見(jiàn)地持續(xù)低迷，油輪運(yùn)力過(guò)剩；2021年全球煤炭和小宗散貨海運(yùn)需求旺盛，運(yùn)費(fèi)水漲船高。
掌鏈·第一物流網(wǎng)近日出品的《2021年中國(guó)物流與供應(yīng)鏈上市公司發(fā)展報(bào)告》，也對(duì)2021水運(yùn)物流上市公司運(yùn)營(yíng)情況做了全景解讀，以下摘錄部分內(nèi)容：
一、中國(guó)水運(yùn)物流之“五最”
中遠(yuǎn)?？兀涸诩b箱航運(yùn)領(lǐng)域?qū)僦袊?guó)最強(qiáng)，世界第四。
中遠(yuǎn)海特：擁有規(guī)模和綜合實(shí)力居世界前列的特種運(yùn)輸船隊(duì)。
中遠(yuǎn)海能：油輪船隊(duì)運(yùn)力規(guī)模世界第一，全球船型最齊全的油輪船隊(duì)。
招商輪船：擁有世界最大的自有VLCC船隊(duì)。
招商南油：國(guó)內(nèi)唯一一家擁有國(guó)際國(guó)內(nèi)油化氣運(yùn)輸資質(zhì)的水運(yùn)企業(yè)。
二、中國(guó)水運(yùn)物流14家上市，中遠(yuǎn)?？乜偸兄党?千億
（1）水運(yùn)物流“10家A股+4家H股”：據(jù)掌鏈·第一物流網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2021年末，我國(guó)水運(yùn)物流上市公司共有14家，其中，中遠(yuǎn)系4家，招商系2家。（注：中遠(yuǎn)?？刂饕ㄟ^(guò)全資子公司中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)和控股公司東方海外國(guó)際，經(jīng)營(yíng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)海上集裝箱運(yùn)輸服務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)。東方海外國(guó)際相關(guān)數(shù)據(jù)不再單獨(dú)統(tǒng)計(jì)）
近五年上市企業(yè)有3家，分別是招商南油于2019年1月A股上市，中谷物流于2020年9月A股上市，盛航股份于2021年由新三板轉(zhuǎn)板A股上市。
（2）中遠(yuǎn)?？乜偸兄氮?dú)大，實(shí)力全球第四：截至2021年末，中遠(yuǎn)海控總市值為2780.75億元，為我國(guó)水運(yùn)物流上市公司總市值第一。海豐國(guó)際次之，總市值為618.46億元。
國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)高度集中，全球集裝箱班輪業(yè)前十大船公司總運(yùn)力占全球總運(yùn)力超80%。根據(jù)法國(guó)航運(yùn)智庫(kù)Alphaliner數(shù)據(jù)，截止2021年12月31日，全球前十大航運(yùn)公司唯有中遠(yuǎn)?？卦诹?，中遠(yuǎn)海控全球集裝箱運(yùn)力排名第四；海豐國(guó)際排名第14位；安通控股排名第21位。
三、一超多強(qiáng)，中遠(yuǎn)海控營(yíng)收、凈利雙第一
（1）營(yíng)收—中遠(yuǎn)海控破3千億，另有4家破百億：2021年隨著海運(yùn)費(fèi)的不斷飆升、屢創(chuàng)新高，全球大部分航運(yùn)公司的收入均大幅增長(zhǎng)。
2021年中遠(yuǎn)?？?、海豐國(guó)際、安通控股營(yíng)業(yè)收入較2020年增幅分別為94.85%、74.45%、61.21%，其中，營(yíng)收增幅最高的中遠(yuǎn)海控2021年?duì)I業(yè)收入3,336.9億元，是其他13家水運(yùn)物流上市公司營(yíng)業(yè)收入之和的3.5倍。
2021年我國(guó)水運(yùn)物流上市公司營(yíng)業(yè)收入突破百億的有招商輪船244.1億元、海豐國(guó)際192億元、中遠(yuǎn)海能127億元、中谷物流122.9億元。
（2）凈利—中遠(yuǎn)?？仄魄|，另有4家破十億：2021年中遠(yuǎn)?？貎衾麧?rùn)1,038.5億元，較2020年上漲687.51%；海豐國(guó)際、招商輪船、中谷物流、安通控股凈利潤(rùn)突破十億，分別為74.4億元、36.6億元、24.1億元、17.7億元。
中遠(yuǎn)海能2021年年末對(duì)現(xiàn)有141艘船舶中的94艘船舶資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，合計(jì)約人民幣49.61億元。
（3）國(guó)際集運(yùn)毛利率超42%，油輪市場(chǎng)低迷：據(jù)掌鏈·第一物流網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2021年我國(guó)國(guó)際集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)的毛利率在42%以上，沿海集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)的毛利率在21%以上。
受油輪市場(chǎng)持續(xù)深度低迷影響，油輪船隊(duì)收入暴跌，中遠(yuǎn)海能外貿(mào)油運(yùn)毛利率-21.4%，招商輪船油輪運(yùn)輸毛利率-8.98%，在這種市場(chǎng)環(huán)境下，招商南油的油品運(yùn)輸毛利率卻達(dá)19.45%。
四、13家上市公司各美其美，目標(biāo)市場(chǎng)各有側(cè)重
（1）14家水運(yùn)物流上市公司業(yè)務(wù)各有側(cè)重，主要情況如下：
1、中遠(yuǎn)海控：國(guó)際、國(guó)內(nèi)集裝箱航運(yùn)
2、海豐國(guó)際：亞洲集裝箱航運(yùn)
3、安通國(guó)際：國(guó)際、國(guó)內(nèi)集裝箱航運(yùn)
4、中遠(yuǎn)海特：海上特種運(yùn)輸
5、中遠(yuǎn)海能：國(guó)際、中國(guó)沿海原油及成品油運(yùn)輸，國(guó)際液化天然氣運(yùn)輸。
6、招商南油：油輪運(yùn)輸?shù)膶I(yè)化公司
7、招商輪船：油輪（包括 LNG 船）、干散貨雙核心主業(yè)
8、盛航股份：國(guó)內(nèi)沿海、長(zhǎng)江中下游液體化學(xué)品、成品油水上運(yùn)輸業(yè)務(wù)。
9、亞洲能源物流：經(jīng)營(yíng)一支由兩艘干散貨船組成并于全球營(yíng)運(yùn)的船隊(duì)
10、中谷物流：國(guó)內(nèi)沿海集裝箱貨物運(yùn)輸。
11、長(zhǎng)航鳳凰：干散貨航運(yùn)長(zhǎng)江及沿海運(yùn)輸，以及遠(yuǎn)洋貨代。
12、寧波海運(yùn)：國(guó)際國(guó)內(nèi)的大宗干散貨運(yùn)輸以及國(guó)內(nèi)沿海成品油運(yùn)輸，最主要的貨種為煤炭。
13、珠江船務(wù)：粵港澳航運(yùn)。
（2）集運(yùn)公司對(duì)大客戶和供應(yīng)商依賴程度較低：從業(yè)務(wù)類型來(lái)看，經(jīng)營(yíng)集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)的上市公司對(duì)上下游企業(yè)依賴程度較低，前五大客戶銷售額占度銷售總額比例和前五大供應(yīng)商采購(gòu)額占度采購(gòu)總額比例均不超過(guò)30%。
中遠(yuǎn)海能、寧波海運(yùn)、盛航股份客戶和供應(yīng)商集中程度較高。
五、資產(chǎn)負(fù)債率良好，短期償債能力差別大
整體上看，全行業(yè)保持了較好的資產(chǎn)負(fù)債情況，資產(chǎn)負(fù)債率保持在合理或較低水平。短期償債能力有所差別，長(zhǎng)航鳳凰、盛航股份、中遠(yuǎn)海特、中遠(yuǎn)海能速動(dòng)比率小于1。
六、中遠(yuǎn)?？匮邪l(fā)投入9.5億元，盛航股份用營(yíng)收3.94%搞研發(fā)
掌鏈·第一物流網(wǎng)統(tǒng)計(jì)了6家水運(yùn)物流上市公司的研發(fā)投入情況，整體上看，行業(yè)企業(yè)在研發(fā)上都有較大投入。2021年中遠(yuǎn)?？匮邪l(fā)投入9.5億元，研發(fā)團(tuán)隊(duì)超2000人；招商輪船研發(fā)投入0.96億元；盛航股份用占營(yíng)業(yè)收入3.94%的資金用于研發(fā)。
