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洞悉物流供應(yīng)鏈
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洞悉物流供應(yīng)鏈
2月16日晚間，華興資本控股董事長包凡于近日失聯(lián)的消息傳來，17日，港股市場華興資本控股開盤快速下跌超30%，盤中最低一度重挫近50%。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國互聯(lián)網(wǎng)70%以上的融資、并購、IPO與華興資本有關(guān)，阿里、騰訊、百度、京東、美團(tuán)、滴滴、360等都曾得華興資本服務(wù)。
騰訊與京東合作、美團(tuán)與大眾點(diǎn)評合并、58與趕集合并、優(yōu)酷與土豆合并等。這些重大融資事件都有華興資本的加持，因此，創(chuàng)始人包凡被稱為“資本紅娘”“中國的投資銀行家”。
華興資本因曾投資或服務(wù)京東物流、安能物流、跨越速運(yùn)、匯通達(dá)、壹米滴答、縱騰集團(tuán)、運(yùn)去哪、發(fā)網(wǎng)供應(yīng)鏈、快狗打車、駒馬物流等十家品牌物流與供應(yīng)鏈企業(yè)，也被物流圈關(guān)注。
而在物流圈內(nèi)，包凡及其身后的華興資本一樣受人關(guān)注。掌鏈《首席供應(yīng)鏈官·大咖拼圖》第二十七期，盤點(diǎn)那些獨(dú)愛物流的超級投資人。
如今，資本與技術(shù)密集正在改變物流行業(yè)，資本是如何影響物流與供應(yīng)鏈服務(wù)行業(yè)？
一、高瓴資本張磊：物流市場的“價(jià)值投資者”
2005年到2020年，張磊僅用了15年時(shí)間就把高瓴資本從2000萬美元發(fā)展到600億美元的資金管理規(guī)模，成為亞洲最大的私募機(jī)構(gòu)，他也被投資者稱為“中國巴菲特”。2022年3月，張磊以380億財(cái)富位列《胡潤全球富豪榜》第531名。
張磊在2020年疫情期間寫了新書《價(jià)值》，將自己15年的投資思考進(jìn)行了詳細(xì)描述。張磊認(rèn)為：便宜的公司已經(jīng)消失了，價(jià)值投資意味著發(fā)現(xiàn)動(dòng)態(tài)價(jià)值，持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。所以，高瓴資本堅(jiān)持“長期結(jié)構(gòu)性價(jià)值投資”，基于對長期動(dòng)態(tài)的跟蹤和觀察判斷一家企業(yè)是否有發(fā)展前景，來實(shí)現(xiàn)跨周期投資。
長期結(jié)構(gòu)性價(jià)值投資專注于價(jià)值創(chuàng)造，因此對于企業(yè)而言就像孵化器，而京東就是高瓴資本孵化出的一個(gè)物流巨頭。
2010年，劉強(qiáng)東找到張磊為京東融資，猶豫再三，他從牙縫里擠出7500萬美元這個(gè)數(shù)字，他以為張磊肯定不愿拿出這么多錢。但張磊表示，"這個(gè)生意，要不讓我投3億美元，要不我一分錢都不投，因?yàn)檫@個(gè)生意本身就是需要燒錢的生意，不燒足夠的錢在物流和供應(yīng)鏈系統(tǒng)上是看不出來核心競爭力的"。
最終，高瓴資本以2.65億美元投資京東，成為當(dāng)年中國互聯(lián)網(wǎng)最大單筆投資。2014年5月，京東成功在納斯達(dá)克上市，市值高達(dá)260億美元，高瓴資本原始投資的3億美元也變成了39億美元。
其實(shí)，物流一直是張磊投資的重要部分：2014年，德邦快遞，2015年，中通快遞，2016年，美團(tuán)，2017年，普洛斯，2018年，京東物流，滿幫集團(tuán)等等。
2017年以來，高瓴資本嗅到了貨運(yùn)物流平臺(tái)的潛力。在中國的整個(gè)物流市場中，快遞物流的占比僅有6%，而公路貨運(yùn)以占據(jù)中國貨運(yùn)市場75%左右的比例具有更大的空間。
于是，高瓴資本兩次戰(zhàn)略投資滿幫集團(tuán)。既參與了2018年滿幫19億美元的第一輪戰(zhàn)略融資，又參與了2020年滿幫17億美元的新一輪融資。
對于貨拉拉，高瓴資本也顯得十分大方，連續(xù)三年參與了其D輪、E輪和F輪3輪融資，分別融資3億美元，5.15億美元，15億美元。
作為快遞物流行業(yè)的后起之秀，極兔速遞是高瓴資本2021年唯一投資的快遞物流企業(yè)。這也從側(cè)面顯示出極兔在快遞物流市場正在逐漸站穩(wěn)腳跟。
張磊曾言“選擇比努力重要，與誰同行比要去的遠(yuǎn)方更重要”，而在物流領(lǐng)域也恰好看到了他的“選擇”。
二、紅杉資本沈南鵬：偏好數(shù)字物流與快遞
沈南鵬，紅杉資本全球執(zhí)行合伙人，紅杉資本中國基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人。曾連續(xù)3年蟬聯(lián)《福布斯》雜志全球最佳創(chuàng)投人榜單全球第一，馬化騰稱他是中國最成功的投資人，沒有之一。
紅杉資本投資如京東物流、中通、德邦等眾多知名企業(yè)，并且涉及的各類細(xì)分領(lǐng)域，物流企業(yè)或是數(shù)量最多。
（1）快遞物流：紅杉資本投資了中通快遞、極兔快遞。中通快遞已經(jīng)連續(xù)保持全球快遞市場規(guī)模最大的企業(yè)。極兔則是中國成長最快的國際化快遞企業(yè)。
（2）快運(yùn)物流：紅杉資本投資的企業(yè)有中通快運(yùn)、德邦物流、安能物流、跨越速運(yùn)、快兔物流。
（3）網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)：紅杉資本投資觸手已經(jīng)包括公路，水路等多個(gè)領(lǐng)域，已經(jīng)投資滿幫集團(tuán)（干線運(yùn)輸）、貨拉拉（城配物流）、運(yùn)去哪（水運(yùn)物流）。
（4）電商物流：紅杉資本在該領(lǐng)域投資的企業(yè)是京東物流集團(tuán)及達(dá)達(dá)集團(tuán)、美團(tuán)（旗下有即時(shí)物流平臺(tái)美團(tuán)配送和餐飲供應(yīng)鏈平臺(tái)快驢進(jìn)貨）。
面對眾多投資對象，沈南鵬怎么判斷哪個(gè)值得投？標(biāo)準(zhǔn)是什么？
沈南鵬指出，投資人要“保持對一個(gè)行業(yè)的深度研究和觀察，保持對這些企業(yè)家的長期關(guān)注”。首先就是對創(chuàng)業(yè)者的判斷。第二是行業(yè)的規(guī)模有多大。第三是商業(yè)模式。
而這也正是沈南鵬“重注”物流領(lǐng)域的原因。沈南鵬表示，十幾年以前，他開始研究中國的電商，那時(shí)候就意識(shí)到這會(huì)是一個(gè)超大行業(yè)，而在眾多的物流企業(yè)中，有些企業(yè)的商業(yè)模式天然地容易形成競爭壁壘，很快就把一些后來者擋在外面，從而成功獲取更大的市場份額，但有些則容易同質(zhì)化，最后就變成價(jià)格的競爭。
三、今日資本徐新：助力打造行業(yè)“第一品牌”
如果說沈南鵬是中國創(chuàng)投圈的男神，那徐新就是女王。在今年出爐的福布斯中國最佳女性創(chuàng)投人榜單中，已經(jīng)連續(xù)兩次位列第一的徐新，再次奪得桂冠。
徐新指出，今日資本的投資理念有三條：第一投行業(yè)，第二投企業(yè)家，第三幫助這個(gè)企業(yè)家打造“第一品牌”。
依靠這三條標(biāo)準(zhǔn)，徐新選擇了物流行業(yè)的京東。
“我們投資京東時(shí)，它的銷售收入才6000萬人民幣，現(xiàn)在不知道翻了多少番。到現(xiàn)在，我們還沒有完全賣掉京東的股份，仍然拿大頭，但就拋出的那些已經(jīng)賺了200倍”。
2006年底，京東還是北京中關(guān)村名不見經(jīng)傳的一家小公司，劉強(qiáng)東當(dāng)時(shí)只想得到200萬美元的投資。沒想到，與徐新4個(gè)小時(shí)的談話后，他得到了1000萬美元！這一切都源于徐新認(rèn)為劉強(qiáng)東是一匹難得的千里馬，而且她發(fā)現(xiàn)京東的規(guī)模雖小，但能保持每個(gè)月10%的增長速度。
劉強(qiáng)東告訴徐新，京東不僅僅是要當(dāng)中國的亞馬遜，他想打造的是“亞馬遜+UPS”模式。在那個(gè)淘寶一家獨(dú)大的時(shí)代里，用戶對電商70%的抱怨都是配送問題，投訴快遞員暴力送貨。劉強(qiáng)東抓住這一痛點(diǎn)，準(zhǔn)備致力于倉儲(chǔ)物流，徐新立刻看到劉強(qiáng)東身上有‘殺手的直覺’，京東有成為“第一品牌”的潛質(zhì)。
對冷鏈物流龍頭企業(yè)榮慶物流的投資是今日資本的另一個(gè)范例。
徐新指出，當(dāng)初會(huì)投資榮慶，主要基于以下三點(diǎn)：其一，國內(nèi)冷鏈物流行業(yè)大約有1000億元左右的市場規(guī)模，而且預(yù)計(jì)未來這個(gè)行業(yè)的市場規(guī)模將會(huì)以每年20%至30%以上的份額增長；其二，榮慶能管得住路上的司機(jī)，該企業(yè)對汽車司機(jī)有一套有效的管理制度和方法；其三，物流行業(yè)可以產(chǎn)生出規(guī)模較大的企業(yè)，而且榮慶所專長的冷鏈物流相對來說，進(jìn)入門檻比較高，附加值也高，投資回報(bào)預(yù)期也比較高。
榮慶物流總裁張玉慶曾表示“通過跟徐新接觸，我定了幾個(gè)游戲規(guī)則，經(jīng)營權(quán)、人事權(quán)都在我們，財(cái)務(wù)他可以來人監(jiān)督，我歡迎。那時(shí)他一次來了兩個(gè)億，在2008年之前，那么困難的情況下，有這筆資助資金的注入，對我們冷鏈品牌的提升和后期冷鏈發(fā)展，起了很大的推動(dòng)作用?！?/p>
四、鐘鼎創(chuàng)投嚴(yán)力：投資有供應(yīng)鏈思想的公司
創(chuàng)投11年，鐘鼎資本創(chuàng)始人嚴(yán)力投出了興盛優(yōu)選、滿幫、小鵬汽車、晨光、貨拉拉、天行云、震坤行、G7、怡合達(dá)、縱騰集團(tuán)、京東物流、南航物流、嘉立創(chuàng)等190個(gè)項(xiàng)目，27家獨(dú)角獸企業(yè)，5個(gè)超過100億美金市值的公司，累計(jì)管理規(guī)模270億。
回首自己當(dāng)初選擇投資物流行業(yè)的原因，嚴(yán)力表示，一方面是機(jī)構(gòu)自身的資源，一方面是因?yàn)槲锪餍袠I(yè)“土壤肥沃，可長期耕耘”。
于是，鐘鼎投出了基金的第一單——德邦物流，下重注成為德邦第一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者。
在投資物流路上，嚴(yán)力在不斷思索與調(diào)整?！拔野l(fā)現(xiàn)物流是給商流服務(wù)的，看不清商流的變化，只看物流是沒有意義的。所以，對于專業(yè)基金而言，從容有效的方式是保證適當(dāng)?shù)膶挾?，而不是極度的聚焦”。
于是，鐘鼎構(gòu)建了從商流、到物流、到信息流一整套互相關(guān)聯(lián)的系統(tǒng)，涵蓋物流流域、供應(yīng)鏈、消費(fèi)、企業(yè)服務(wù)與科技領(lǐng)域。
后來，嚴(yán)力又發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)成為越來越多大公司的選擇。在物流領(lǐng)域，美團(tuán)是一個(gè)典型。美團(tuán)發(fā)展平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的模式就是線上線下相結(jié)合，依靠龐大的物流配送基礎(chǔ)設(shè)施把自身的物流業(yè)務(wù)橫向社會(huì)化，從送外賣到送萬物，送即時(shí)物流到快遞物流和電商物流，一步步形成規(guī)?；瘍?yōu)勢。
經(jīng)過這些年的探索，嚴(yán)力意識(shí)到：平臺(tái)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上談的是供應(yīng)鏈思想，談的是復(fù)雜利益體的協(xié)同系統(tǒng)。他認(rèn)為，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)是供應(yīng)鏈思想在新經(jīng)濟(jì)下的應(yīng)用。表面上，鐘鼎投資的是供應(yīng)鏈，但實(shí)際上他們投資的是有供應(yīng)鏈思想的公司。
作者：老八
